民營企業融資現狀范文

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［論文摘要］在改革開放的20多年中，我國經濟逐漸發展壯大，民營經濟成為最為活躍、發展最為迅速的經濟。同時，融資難成為相當數量民營企業失敗的原因之一。文章分析民營企業的融資現狀，并對其形成的原因進行探討。

［論文關鍵詞］民營企業融資貸款

改革開放以來，民營經濟在我國已經得到了迅速發展。但是，對民營企業的金融服務卻嚴重滯后，民營企業得到的金融資產所占份額比較小，民營經濟融資難的問題未得到解決。

一、目前民營企業融資現狀及問題

（一）直接融資渠道堵塞

在目前中國資本市場體系中，適應中小企業融資需要的小資本市場還沒有建立，私人權益資本市場連接資本供給方和需求方的渠道尚未溝通，長期票據市場發育程度很低。在這種情況下，即便是十分成功的私營企業要想利用上市或發行債券、商業票據融資也極為困難。另一方面，即將出臺的二板市場因受各方面條件限制，將不可能成為中小企業的主要融資渠道。

（二）銀行貸款期限結構不能滿足企業需求

在現有間接融資體系中，對民營企業的貸款期限通常在1年以內。由于投資項目審批制度改革尚未到位，加上銀行擔心長期貸款帶來的風險，幾乎還沒有一家銀行向個體私營企業真正開放基建和技改貸款科目。因此，民營企業從銀行獲得長期資金基本不可能。為了滿足長期資金周轉的需要，一些企業不得不采取短期貸款、多次周轉的辦法，從而增加了企業的融資成本。更為重要的是，現有融資渠道根本無法滿足個體私營企業二次創業和進行技術改造、開發高科技項目的資金需求。特別是一些企業經過多年發展之后已經有了一定基礎，在追求更高更大目標時，遇到的資金困難僅靠短期貸款是無法解決的。

（三）非正式金融部門仍是民營企業解決創業和運作資金的重要渠道

基于民營中小企業無法通過正常渠道滿足資金需求的現實，在一些民營經濟發達的地區，非正式金融活動便應運而生。盡管監管部門嚴格限制各種形式的民間融資活動，對民間“亂集資”活動嚴加取締，但民間金融活動的客觀存在仍是一個不爭的事實。絕大多數民營企業的創業資金不是來自正式金融部門的，在企業的發展過程中也很少得到金融部門的支持。到目前為止，企業的主要資金來源仍然是自我融資和非正規渠道融資。這些非正規渠道的融資方式大體有以下幾種：

1.民間借貸。盡管金融監管部門控制嚴格，但民間借貸市場不僅一直沒有停止活動反而十分活躍。由于民間借貸基本保證了每月1%的利率水平，在許多城鄉居民都將手中的資金投入到這一市場上，從而保障了民間金融活動的資金來源。原愛多集團就是由于缺乏技改和生產營運資金，而向國安集團拆借，而最終導致無法按時還款被以票據欺詐罪起訴，導致昔日的標王愛多在一夜之間崩塌。

2.拖欠貨款。目前大企業拖欠小企業貨款、企業之間相互拖欠的問題相當突出，有的企業甚至全部依靠拖欠占用貨款來周轉資金。這種融資方式不僅使社會債務鏈問題更加嚴重，也導致了競爭環境和信用狀況的惡化。

3.私募股本。在政府決定設立創業板市場之后，一部分民營企業家利用人們搶創業板上市第一批行情的投機心理，以募集股本的方式籌集了不少資金。據估計，這一塊的資金量至少有100億元左右。著名企業家孫大武由于企業發展需要資金，而在銀行申請融資無門的情況下，轉而在民間進行大規模私募資金而鋃鐺入獄的。

4.相互擔保。幾年前民營企業之間的相互擔保比較盛行，但是由于風險很大，績優企業已經不愿意為他人承擔連帶責任。目前在實踐中出現了互保加債轉股的新形式。即被擔保方將企業股權作為反擔保品抵押給擔保方，一旦被擔保方無力還債需要擔保企業代償時，擔保方對被擔保企業的債權即轉為股權。這種融資方式由于需要綜合考慮擔保企業的發展戰略，在實踐中尚不普遍。

二、造成民營企業融資現狀的原因

（一）所有制歧視仍不同程度存在

據調查，我國除了浙江地區因歷史和文化的特殊性使得民營經濟得到普遍認同外，其余均在不同程度上存在著對個體私營企業的歧視現象。由于長期受計劃經濟和傳統意識的影響，金融部門的“恐私”心理相當普遍。一些地方反映，同樣數額的不良貸款，貸款對象如果是國有企業，銀行工作人員可以不承擔責任，如果是私營企業則可能被司法機關追究。出于對貸款責任的擔心，信貸人員在具體操作中就十分謹慎，表現為盡量限制對民營經濟的貸款數額，貸款手續繁雜、抵押條件苛刻，對抵押品要求過嚴、抵押率過低。有的私營企業反映，爭取一筆貸款往往要花費多達半年的時間，由此貽誤商機的事例不在少數。江蘇中大工業集團自有資產5.5億元，年銷售額達10億元，曾被農行總行評定為優質企業，授予5000萬元的貸款額度，但是在操作中農行營業部卻僅允許其貸款3000萬元。

擔保公司和各類基金杯水車薪。目前，上海有私營個體企業34萬多家，而近兩年來，中投保上海分公司、技術交易所、創業投資公司以及區縣各類擔保基金總共只為2000多家企業(含國有、股份制企業)提供了融資服務；到2000年初，上海市通過各種擔保途徑獲得的融資貸款僅占5%左右，其中小企業所占比例僅為30％。換言之，小企業通過擔保途徑獲得的貸款僅占全部貸款的1.5％。此外，各地普遍反映由于擔保基金不能規避自身風險，因而在運行中如履薄冰、如臨深淵，在擔保審查、反擔保要求等方面都過于嚴格，手續也相當繁瑣。這不僅加大了企業負擔，而且往往貽誤了商機。

（二）從運作機制上看行政性力量大于市場力量

在調查過程中我們注意到，目前已出臺的政策和辦法主要是靠行政力量推行的，政府的色彩比較濃厚。在有的地區，由于財政層層出資組建擔保體系，貸款甚至需要得到區縣鎮財政所的審批，由此引出了不少扯皮現象。在風險投資的運作機制上也存在類似問題。風險投資公司由政府出資組建，政府派人經營，這種運作方式在本質上是違背風險投資活動客觀規律的。不可否認的是，在金融體制和融資制度很不完善的情況下，政府運用行政力量著手解決民營企業融資難問題是一種現實的選擇，無論是出臺擔保政策還是開展風險投資活動都會使部分民營企業得到實質性的支持。但是問題在于，由于政府財力有限，這種以政府財政資金為保障的政策不可能是普惠性的。因此，這種做法會形成新的不公平，為政府官員造就新的尋租機會。此外由政府來親自配置資金，其配置效率必然低下，因為官員或準官員們不可能像私人投資者那樣熟悉市場和企業。

（三）從政策構成看缺少戰略性、系統性設計

目前，各地支持中小企業發展的政策普遍存在著缺少配套措施、可操作性差等問題。例如擔保機構的稅收、后續資金注入、風險準備金等問題均未解決，擔保機構散布在各個層面而不成體系;搞風險投資則只是撥出財政資金設立基金和成立投資公司，風險資本的市場化籌集機制、風險投資的退出機制等必需的前后環節尚未建立；《公司法》《證券法》《保險法》等法律陳舊，政策與法律多處出現矛盾；能夠提供有效服務的中介機構嚴重欠缺等等。由于可操作性差，不少政策只是停留在文件上，并未得到很好的執行。

從國有商業銀行的角度看，國有商業銀行的運行機制導致對民營企業服務難。首先，因為國有商業銀行長期擔負著為國有經濟提供金融服務的任務，把在國民經濟中占主導地位的國家基礎產業、支柱產業、大型企業等作為服務重點。而對民營企業普遍采取歧視態度，即所謂的所有制歧視。其次，國有商業銀行經營注重穩健性、集約性和效益性，不愿向民營企業提供貸款。第三，國有商業銀行的機制缺乏靈活性。信貸經營體制改革后，上收和集中了貸款審批權，提高了對中小型民營企業的貸款門檻。

證券市場基本上未向民營企業開放。目前，我國證券市場主要是重點扶持國有大中型企業上市融資，基本上未向民營企業開放。我國公司法規定:上市公司股本總額不得少于5000萬元、公司經營必須符合國家的產業改革的政策、從嚴控制一般加工業和商品流通企業。而絕大部分民營企業受各種條件的限制，與公司法規定的上市條件相差甚遠，自然被股票市場拒之門外。與股票市場類似，我國債券市場也基本上未向民營企業開放，大部分民營企業不具備發行企業債券和公司債券的資格與條件。如企業規模必須達到國家規定的要求、符合國家產業政策，同時還要求債券發行企業有實力雄厚且信譽很好的機構作擔保等等，這一系列條件使很多民營企業“望市興嘆”。

當然，與其他經濟形式的企業相比，民營企業具有抵御風險能力差、融資費用高、金融機構信息搜集困難、貸款的抵押和擔保較難實現等融資特點，也不利于民營企業的貸款融資。

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