招商證券論文范文
前言：我們精心挑選了數(shù)篇優(yōu)質(zhì)招商證券論文文章，供您閱讀參考。期待這些文章能為您帶來(lái)啟發(fā)，助您在寫作的道路上更上一層樓。
第1篇
一、FOF介紹
FOF，英文全稱為FundofFunds，即“基金中的基金”，也就是對(duì)基金進(jìn)行組合投資，專門投資于其他證券投資基金。論文百事通它最大的作用是解決了投資者選擇基金的困擾。FOF采用與傳統(tǒng)基金相同的組織形式，但并不直接投資股票或債券，其投資范圍僅限于其他基金，通過(guò)持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產(chǎn)。
FOF最早出現(xiàn)在美國(guó)，它的產(chǎn)生和發(fā)展與當(dāng)時(shí)美國(guó)基金市場(chǎng)的繁榮分不開。20世紀(jì)九十年代，美國(guó)經(jīng)歷了一個(gè)較長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期：失業(yè)率降至30年來(lái)最低水平，健康的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并未引起通貨膨脹，利率仍保持在可控范圍內(nèi)；這一切伴隨上市公司利潤(rùn)的成倍增長(zhǎng)，促成股票價(jià)格持續(xù)上升。受公司股票和其他金融資產(chǎn)高回報(bào)率的吸引，投資者對(duì)金融產(chǎn)品的投資需求大大增加了。到1999年底大約有一半的美國(guó)家庭直接或間接持有股票。同時(shí)，美國(guó)家庭對(duì)投資互助基金而間接持有證券資產(chǎn)的偏好超過(guò)了直接投資股票或債券，平均有28%的家庭可自由支配資產(chǎn)用于購(gòu)買互助基金，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了1989年統(tǒng)計(jì)的12%。
為滿足基金市場(chǎng)需求方的迅速擴(kuò)張，基金市場(chǎng)供應(yīng)方在產(chǎn)品數(shù)量、種類以及銷售方式上都發(fā)生了較大變化。基金數(shù)量從1990年的2900只增加到1999年的8000只(不計(jì)FOF為7790只)。從種類上看，出現(xiàn)了眾多投資不同地域、行業(yè)、主題，具有不同投資風(fēng)格和風(fēng)險(xiǎn)收益特征的基金品種。從銷售方式上看，大部分基金的銷售(1999年統(tǒng)計(jì)的銷售份額為82%)主要通過(guò)第三方(如基金銷售公司或中介機(jī)構(gòu))完成，而不再由基金管理公司直接銷售給投資者。第三方對(duì)傳統(tǒng)基金管理公司的銷售渠道做了很大拓展。
FOF正是在這樣的背景下發(fā)展起來(lái)的。最初是基金管理公司為方便銷售旗下基金或其他關(guān)聯(lián)基金而創(chuàng)設(shè)的一種基金形式，隨后美國(guó)市場(chǎng)也出現(xiàn)了可投資非關(guān)聯(lián)的其他證券投資基金的FOF。FOF的投資范圍很廣，投資策略和結(jié)構(gòu)多樣化，這種產(chǎn)品并不形成比較確定的風(fēng)險(xiǎn)收益水平。有些FOF承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較低，而部分FOF也可以表現(xiàn)出很高的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，其目的當(dāng)然是指向不同偏好投資者的需求。在美國(guó)，F(xiàn)OF于20世紀(jì)九十年代獲得了較大發(fā)展。據(jù)美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)(ICI)統(tǒng)計(jì)，1990年美國(guó)市場(chǎng)僅有16只FOF，管理總資產(chǎn)為14億美元。截至1999年底，短短10年間，F(xiàn)OF的數(shù)量已達(dá)213只，管理總資產(chǎn)高達(dá)480億美元。
FOF是結(jié)合基金產(chǎn)品創(chuàng)新和銷售渠道創(chuàng)新的基金品種。一方面FOF將多只基金捆綁在一起，投資FOF等于同時(shí)投資多只基金，但比分別投資的成本大大降低了；另一方面與基金超市和wrap等純銷售計(jì)劃不同的是，F(xiàn)OF完全采用基金的法律形式，按照基金的運(yùn)作模式進(jìn)行操作。FOF中包含對(duì)基金市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資策略，與其他基金一樣，是一種可長(zhǎng)期投資的金融工具。
二、FOF在我國(guó)的發(fā)展及業(yè)績(jī)表現(xiàn)
隨著招商證券基金寶等券商推出的各個(gè)FOF引入我國(guó)的基金市場(chǎng)，原本國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的開放式基金已經(jīng)達(dá)到200多只，封閉式基金54只，全部數(shù)量將逾300只，目前正在以超常的速度發(fā)展。隨著基金數(shù)量的逐步增加，面對(duì)不同風(fēng)格、不同投資類型、不同投資理念的基金，投資者眼花繚亂，無(wú)所適從，選擇基金逐漸成為普通投資者最大的投資障礙。而新的金融投資工具的不斷涌現(xiàn)更加強(qiáng)了這種趨勢(shì)，基金投資者們迫切需要知道新的基金種類如何投資，是否值得投資。但根據(jù)目前《證券投資基金法》的規(guī)定，證券投資基金不能用來(lái)買基金，因此目前的基金產(chǎn)品中沒(méi)有真正意義上的FOF產(chǎn)品。當(dāng)前的FOF產(chǎn)品主要是“券商集合理財(cái)計(jì)劃”。我們簡(jiǎn)單的列出四只目前在國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)上可以投資的“準(zhǔn)FOF”。（表1）
四只產(chǎn)品中比較有參考意義的是“招商基金寶”。作為國(guó)內(nèi)首只券商FOF，招商基金寶運(yùn)作已超過(guò)一年，且取得了超過(guò)預(yù)期的成績(jī)。根據(jù)其的半年報(bào)，截至2006年6月30日，該計(jì)劃2006年1月以來(lái)份額凈值增長(zhǎng)了17.91%，成立以來(lái)累計(jì)增長(zhǎng)24.86%。其投資組合中，基金的投資比例達(dá)到92.14%。前十大基金品種當(dāng)中，貨幣基金占據(jù)了六席，占到集合凈值的大約20%左右，可以看出，其投資風(fēng)格是相當(dāng)?shù)姆€(wěn)健和保守的。
而國(guó)信證券推出的“金理財(cái)”經(jīng)典組合是一只增強(qiáng)型的FOF，除了主要投資基金以外，還可以投資固定收益證券和股票，其中股票的投資比例不超過(guò)20%。而其他兩只產(chǎn)品基本上僅限于基金，因此“金理財(cái)”經(jīng)典組合的風(fēng)格相對(duì)其他的FOF的產(chǎn)品來(lái)說(shuō)更激進(jìn)，其風(fēng)險(xiǎn)和收益都要高一些。
在國(guó)內(nèi)的FOF中，許多基金公司發(fā)現(xiàn)，按照《基金法》的規(guī)定，基金財(cái)產(chǎn)不能買賣其他基金份額，因此一只基金直接投資另一只基金在法規(guī)上是行不通的。但遵循這一思路，通過(guò)投資績(jī)優(yōu)基金的重倉(cāng)股也能間接地達(dá)到投資績(jī)優(yōu)基金的目的。因此，最近推出的富國(guó)天合投資基金通過(guò)投資績(jī)優(yōu)基金的重倉(cāng)股也能間接地達(dá)到投資績(jī)優(yōu)基金的目的，從而在投資方式上也類似于對(duì)基金進(jìn)行投資。這也是國(guó)內(nèi)許多基金公司采用的基本方法。在過(guò)去的研究中發(fā)現(xiàn)，績(jī)效優(yōu)良基金的重倉(cāng)股的換手率一般偏低，這就更加強(qiáng)了這種為了繞開法律法規(guī)的限制而推出新產(chǎn)品券商的信心。可以減少選股的滯后效應(yīng)對(duì)基金收益和投資管理的影響。（表1）
三、我國(guó)現(xiàn)階段FOF投資前景
FOF的最大特點(diǎn)在于分散風(fēng)險(xiǎn)。一方面FOF將多只基金捆綁在一起，投資FOF等于同時(shí)投資多只基金，但比分別投資的成本大大降低了；另一方面FOF按照基金的運(yùn)作模式進(jìn)行操作，是一種可以長(zhǎng)期投資的金融工具。這樣最大的好處是，通過(guò)盡量分散投資，能夠規(guī)避大部分的風(fēng)險(xiǎn)，從而讓中小投資者也能享受到分散化投資的好處。但是，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)千差萬(wàn)別，如果FOF選擇的基金組合中出現(xiàn)業(yè)績(jī)較差的基金，那么該只FOF的整體業(yè)績(jī)也會(huì)受到負(fù)面影響。
在收益方面，由于FOF的收益完全依賴于基金表現(xiàn)，所以FOF的收益率主要取決于其基金池的配置情況。如果FOF的投資策略側(cè)重于偏債型基金，則收益率相對(duì)穩(wěn)定，但不會(huì)很高；如果它的投資策略側(cè)重于偏股型基金，則收益率可能較高，但不穩(wěn)定，甚至有可能出現(xiàn)無(wú)收益的情況。
在流動(dòng)性方面，由于券商一般都會(huì)設(shè)計(jì)封閉期和開放期，但每只FOF的具體條款會(huì)各不相同。投資者只能根據(jù)自己的資金流動(dòng)性需求綜合考慮。因?yàn)樵诜忾]期內(nèi)，投資者是無(wú)法贖回FOF份額的，而且目前還沒(méi)有相關(guān)機(jī)構(gòu)為此提供融資工具，所以投資者應(yīng)該根據(jù)實(shí)際情況來(lái)選擇。
招商證券推出的FOF叫基金寶，這是證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行的國(guó)內(nèi)首只FOF產(chǎn)品，據(jù)稱有“費(fèi)用低，收益高”的特點(diǎn)。我們就以這支FOF為例，具體考查其投資價(jià)值和投資前景。
1、投資的雙重費(fèi)用。“招商證券基金寶”主要投資其他基金管理公司的基金，并根據(jù)基金經(jīng)理對(duì)未來(lái)市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷進(jìn)行投資組合調(diào)整。申購(gòu)費(fèi)根據(jù)資金量在1.00%～0.01%之間，贖回費(fèi)根據(jù)時(shí)間不同在0.5%～0之間，管理費(fèi)0.6%/年，托管費(fèi)0.2%/年。看起來(lái)比股票型基金便宜，但現(xiàn)有股票型基金產(chǎn)品本身就有自己的相關(guān)費(fèi)用，一般申購(gòu)費(fèi)1.5%，贖回費(fèi)0.5%，管理費(fèi)1.5%/年，托管費(fèi)0.25%/年，這樣在運(yùn)作過(guò)程中就會(huì)出現(xiàn)二次收費(fèi)的情況，從而對(duì)投資者形成了雙重費(fèi)用。即使FOF在購(gòu)買基金時(shí)擁有較強(qiáng)的議價(jià)能力，但只能減少部分，不能全免，尤其股票型基金的管理費(fèi)和托管費(fèi)。新晨
2、對(duì)于其投資業(yè)績(jī)的比較。即使如聲稱的那樣，F(xiàn)OF能夠從品種繁多、獲利能力參差不齊的基金中找出優(yōu)勢(shì)品種，但卻沒(méi)有數(shù)據(jù)支持它能跑贏股票型基金。從鮑格爾《共同基金常識(shí)》中我們可以看出：（1）1998年6月為止的1年內(nèi)，有著1年記錄的93個(gè)FOF與股票型基金相比，平均列于第68百分位（百分位評(píng)級(jí)，1位最好，100位最差）。（2）1998年6月為止的3年內(nèi)，有著3年記錄的35個(gè)FOF與股票型基金相比，平均列于第66百分位。它們的平均回報(bào)15.5%，比其他同業(yè)的平均水平低2.4個(gè)百分點(diǎn)。（3）1998年6月為止的10年內(nèi)，有著10年記錄的9個(gè)FOF與股票型基金相比，平均列于第69百分位。
第2篇
論文關(guān)鍵詞：長(zhǎng)株潭,城市群,建設(shè),國(guó)家,區(qū)域性
在全國(guó)城市群中，長(zhǎng)株潭可謂結(jié)構(gòu)獨(dú)特，其地理位置呈三市鼎足之勢(shì)，彼此相距不足40公里。20世紀(jì)80年代后，湖南省委省政府著力推進(jìn)長(zhǎng)株潭經(jīng)濟(jì)一體化，2007年底國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)長(zhǎng)株潭城市群建設(shè)兩型社會(huì)綜合配套改革實(shí)驗(yàn)區(qū)。顯然，無(wú)論是長(zhǎng)株潭一體化還是兩型社會(huì)建設(shè)都離不開金融的支持，而建設(shè)長(zhǎng)株潭城市群國(guó)家區(qū)域金融中心是實(shí)現(xiàn)金融支持長(zhǎng)株潭一體化和兩型社會(huì)建設(shè)的戰(zhàn)略舉措。但長(zhǎng)株潭的金融現(xiàn)狀能否滿足建設(shè)國(guó)家區(qū)域金融中心的基本條件，以及存在哪些約束因素，本子課題將對(duì)此進(jìn)行深入分析。
一、長(zhǎng)株潭城市群金融發(fā)展現(xiàn)狀
近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化，金融的市場(chǎng)化程度日益提高，金融業(yè)在長(zhǎng)株潭一體化中的地位和作用日益增強(qiáng)，長(zhǎng)株潭城市群銀行、證券、保險(xiǎn)行業(yè)呈現(xiàn)較快勢(shì)頭：信貸增長(zhǎng)高位趨穩(wěn)，銀行效益大幅提升，證券業(yè)在牛市行情中發(fā)展迅速，保險(xiǎn)業(yè)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的保障能力增強(qiáng)，金融改革穩(wěn)步推進(jìn)，服務(wù)創(chuàng)新成效明顯。
1.基本形成了齊全的金融機(jī)構(gòu)體系
近年來(lái)，長(zhǎng)株潭城市群銀行、證券、保險(xiǎn)等各類金融機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)較快勢(shì)頭，已經(jīng)形成比較健全的金融機(jī)構(gòu)體系。從銀行業(yè)來(lái)看，除了中國(guó)人民銀行長(zhǎng)沙、株洲、湘潭中心支行外，三家政策性銀行即中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、國(guó)家開發(fā)銀行都在長(zhǎng)沙市設(shè)立分行，四大國(guó)有商業(yè)銀行都分別在長(zhǎng)株潭設(shè)立分行、交通、中信、光大、招商、浦發(fā)、民生、興業(yè)、郵政銀行等都在長(zhǎng)沙設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，有的還在株洲、湘潭設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)，另外還擁有匯豐銀行、長(zhǎng)沙銀行、株洲湘潭城市商業(yè)銀行，農(nóng)村信用合作社等，至2008年長(zhǎng)沙擁有各類市級(jí)以上銀行機(jī)構(gòu)20家；株洲12家、湘潭11家。從證券機(jī)構(gòu)來(lái)看，財(cái)富證券、海通證券、方正證券、國(guó)信證券、華泰證券、長(zhǎng)沙證券、招商證券7家證券公司在長(zhǎng)株潭設(shè)產(chǎn)了總部或分支機(jī)構(gòu)，2007年證券總成交金額為13708.16億元；長(zhǎng)株潭共有上市公司28家，上市公司總市值達(dá)2,511.53億元。從保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來(lái)看，長(zhǎng)株潭三市共有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)66家，保險(xiǎn)總收入達(dá)83億元。另外還有地方金融證券辦、銀行監(jiān)局，華融、東方、長(zhǎng)城、訊達(dá)資產(chǎn)管理公司，信托投資公司、財(cái)務(wù)公司等，已基本上形成了相對(duì)集中的金融產(chǎn)業(yè)群。
截止2007年底，三市全年各項(xiàng)存款總余額為4354.18億元，貸款總余額為3549.03億元，新增存款與新增貸款總額分別為659.44億元、595.81億元。長(zhǎng)沙市各類銀行機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額達(dá)3267.46億元，同比增長(zhǎng)18.52%；新增存款509.60億元；各項(xiàng)貸款余額達(dá)2982.40億元，同比增長(zhǎng)20.14%；新增貸款469.96億元同比多增43.54億元。湘潭市各項(xiàng)貸款余額262.83億元，新增45.10億元，同比多增12.23億元，增長(zhǎng)20.71%。金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額450.27億元，新增63.50億元，同比多增2.46億元，增長(zhǎng)16.42%。株洲市金融機(jī)構(gòu)存款余額達(dá)638億元，增長(zhǎng)15.5%，各項(xiàng)貸款余額303.8億元，增長(zhǎng)19.4%（見表1）。
表12007年長(zhǎng)株潭各金融機(jī)構(gòu)存貸款情況
地區(qū)
存款余額（億元）
（增長(zhǎng)率）
貸款余額（億元）
（增長(zhǎng)率）
新增存款（億元）
新增貸款（億元）
長(zhǎng)沙
3267.46（18.52%）
2982.40（20.14%）
509.60
469.96
株洲
450.27（16.42%）
303.8（19.4 %）
86.34
80.75
湘潭
638.45（15.5%，）
262.83（20.71%）
第3篇
融資融券業(yè)務(wù)就是我們常說(shuō)的買空和賣空交易。它的推出是資本市場(chǎng)繁榮發(fā)展重要舉措
融資融券試點(diǎn)的腳步越來(lái)越近，中國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)二十年的創(chuàng)新與發(fā)展，終于將迎來(lái)中國(guó)股市做空時(shí)代。2010年1月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布，國(guó)務(wù)院原則同意開設(shè)證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)業(yè)務(wù)，并表示穩(wěn)妥有序推進(jìn)融資融券制度創(chuàng)新，既是貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)步發(fā)展的若干意見》的重要步驟，也是深化資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)的戰(zhàn)略舉措，對(duì)于完善證券市場(chǎng)內(nèi)在機(jī)制，提高證券市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量，促進(jìn)證券市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展具有特別重要的現(xiàn)實(shí)意義。
何為融資融券
融資融券又稱“證券信用交易”，是指投資者向具有像深圳證券交易所和上海證券交易所會(huì)員資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入本所上市證券或借入本所上市證券并賣出的行為。包括券商對(duì)投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對(duì)券商的融資、融券。
融資是借錢買證券，通俗的說(shuō)是買股票。證券公司借款給客戶購(gòu)買證券，客戶到期償還本息．客戶向證券公司融資買進(jìn)證券稱為“買空”。
融券是借證券來(lái)賣，然后以證券歸還，證券公司出借證券給客戶出售，客戶到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付利息，客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”。
融資融券是負(fù)債經(jīng)營(yíng)，因此只要投資者進(jìn)行“買空”、“賣空”交易，就是放大了投資的財(cái)務(wù)杠桿。《證券公司融資融券試點(diǎn)管理辦法》規(guī)定，投資者交付的保證金與“買空”、“賣空”交易的金額比例不能低于50％，例如某投資者信用賬戶中有100元現(xiàn)金，當(dāng)投資者進(jìn)行“買空”交易時(shí)，可以向證券公司最多借入200元進(jìn)行股票購(gòu)買，實(shí)際上投資者借債200元進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，投資者的負(fù)債比例是200％，再如某投資者信用賬戶中有100元現(xiàn)金，當(dāng)投資者進(jìn)行“賣空”交易時(shí)，可以向證券公司最多借入200元市值的股票進(jìn)行賣出，實(shí)際上投資者也是借債200元進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，投資者的負(fù)債比例也是200％。
中信證券金融方面研究員楊青麗在接受記者采訪時(shí)說(shuō)，由于融資融券交易是“買空”、“賣空”機(jī)制，有人會(huì)認(rèn)為融資融券會(huì)增加市場(chǎng)的投機(jī)氛圍，產(chǎn)生助漲助跌的負(fù)面影響，我們不能過(guò)分強(qiáng)調(diào)助漲助跌，這是對(duì)這一創(chuàng)新的誤解或片面理解。
楊青麗說(shuō)，推出融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)是資本市場(chǎng)繁榮發(fā)展的內(nèi)在要求，推出融資融券既不是為了市場(chǎng)漲，也不是為了市場(chǎng)跌，而是為了完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，創(chuàng)新交易機(jī)制體制，完善證券交易方式。
光大證券融資融券部總經(jīng)理王賜生說(shuō)，由于融資融券業(yè)務(wù)采用保證金交易方式，存在交易杠桿，因此，客觀上融資融券有證券投資虧損被放大的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)放大投資風(fēng)險(xiǎn)的這種特性，市場(chǎng)參與者，尤其是投資者與證券公司應(yīng)高度正視。就投資者而言，必須考慮自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，要將融資融券規(guī)模控制在自己的承受能力范圍內(nèi)。就證券公司而言，要做好“適當(dāng)性”管理，選擇好客戶。幫助投資者全面正確理解和認(rèn)識(shí)融資融券業(yè)務(wù)，為投資者充分揭示融資融券業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)。
為券商帶來(lái)利好
目前，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，融資融券業(yè)務(wù)的推出，證券公司是最大的受益者，此將為券商帶來(lái)新的盈利模式，有利于券商收入結(jié)構(gòu)的多元化。融資融券將從多個(gè)方面改變證券公司的業(yè)績(jī)預(yù)期：一是推動(dòng)市場(chǎng)交易活躍，帶來(lái)增量經(jīng)紀(jì)傭金收入；二是帶來(lái)穩(wěn)定的利息收入和手續(xù)費(fèi)收入；三是推動(dòng)市場(chǎng)份額向試點(diǎn)證券公司集中，改變經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)格局；四是改變投資業(yè)務(wù)的盈利模式。
而根據(jù)海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，融資融券和股指期貨都會(huì)明顯刺激股票交易量的增加，而資本金和牌照的差異則會(huì)加速證券行業(yè)內(nèi)部分化。這意味著，凈資本規(guī)模越大、參與融資融券越早的券商獲益越多。
同時(shí)，按照證監(jiān)會(huì)的公告，證監(jiān)會(huì)將綜合衡量?jī)糍Y本規(guī)模、合規(guī)經(jīng)營(yíng)、凈資本風(fēng)險(xiǎn)控制等指標(biāo)擇優(yōu)選試點(diǎn)券商，融資融券注定是少數(shù)優(yōu)質(zhì)大券商才有資格分享的盛宴。根據(jù)證監(jiān)會(huì)的《關(guān)于開展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見》，其中提出最近六個(gè)月凈資本在50億元以上、A類評(píng)級(jí)等七大指標(biāo)，將首批試點(diǎn)候選者粗略圈定在30家A類券商中。
記者獲悉，截至2月20日，曾參與聯(lián)網(wǎng)測(cè)試的11家券商已全部上報(bào)融資融券試點(diǎn)方案。這11家券商包括海通證券、光大證券、東方證券、中信證券、國(guó)泰君安、廣發(fā)證券、招商證券、華泰證券、申銀萬(wàn)國(guó)、國(guó)信證券、銀河證券等。
從凈資本來(lái)看，海通、中信明顯領(lǐng)先于其他券商，有可能成為首批試點(diǎn)公司，光大以及招商人選可能性同樣較大。從受益程度來(lái)看，業(yè)績(jī)基數(shù)較低的海通和光大證券將最大程度的受益于融資融券的推出，業(yè)績(jī)敏感性為最高。
另外來(lái)自證監(jiān)會(huì)的最新消息顯示，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)專業(yè)評(píng)價(jià)工作小組3月初將正式對(duì)券商試點(diǎn)方案進(jìn)行專業(yè)評(píng)審，評(píng)審順序?qū)⒆裱吧蠄?bào)券商的綜合資質(zhì)和方案質(zhì)量?jī)?yōu)先”原則。在評(píng)審?fù)瓿珊螅鬏爡^(qū)證監(jiān)局將對(duì)券商展開現(xiàn)場(chǎng)審查。之后，監(jiān)管層將正式接受券商申請(qǐng)材料，券商在接到業(yè)務(wù)批復(fù)后需要更換營(yíng)業(yè)執(zhí)照，并向深滬交易所申請(qǐng)相關(guān)席位和權(quán)限。
楊青麗說(shuō)，按此進(jìn)度，首批試點(diǎn)券商在4月初正式獲準(zhǔn)開展融資融券業(yè)務(wù)的可能性較大。而據(jù)記者了解，深滬交易所1月底起為券商提供試驗(yàn)性測(cè)試的長(zhǎng)期測(cè)試平臺(tái)將于2月底停止運(yùn)行。在首批試點(diǎn)券商名單出爐后，深滬交易所和中國(guó)證券登記結(jié)算公司還將組織試點(diǎn)券商開展一次系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)測(cè)試。
另外，記者了解到，在融資融券業(yè)務(wù)開展初期，多家券商的融券規(guī)模不會(huì)超過(guò)融資融券總規(guī)模的10％，其中部分公司比例僅為5％。目前光大證券、招商證券、海通證券已公開其融資融券業(yè)務(wù)總規(guī)模分別為50億元、50億元和80億元，若按融券規(guī)模占比為5％-10％計(jì)算，其融券規(guī)模為2.5億元-8億元。按照各券商業(yè)務(wù)總規(guī)模上限計(jì)算，則最有可能參與首批試點(diǎn)的5家券商目標(biāo)規(guī)模最高約300億元，那么融券市場(chǎng)推出初期的規(guī)模將不超過(guò)30億元。
標(biāo)的股的確定
2月12日，滬深兩交易所公布了《融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)初期標(biāo)的證券和可充抵保證金證券范圍》。據(jù)記者了解，這份名單與深證成指和上證50指數(shù)成份股范圍相同，多達(dá)90只。業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，這說(shuō)明融資融券業(yè)務(wù)的推出步伐正在加快。
