金融前沿論文范文

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第1篇

關(guān)鍵詞：金融；欠發(fā)達地區(qū)；交易費用；公平與效率；制度

1問題的提出

改革開放以來，我國東部地區(qū)在市場經(jīng)濟條件下，由于經(jīng)濟基礎、原始積累和區(qū)位優(yōu)勢等因素的作用下，經(jīng)濟發(fā)展迅速，社會發(fā)展取得了令人矚目的成就。相比之下，西部等欠發(fā)達地區(qū)由于自然條件、歷史、政策等因素的影響，經(jīng)濟發(fā)展緩慢，區(qū)域金融發(fā)展也與東部地區(qū)存在較大差距。欠發(fā)達地區(qū)信貸資金配置效率下降，銀行有款貸不出，而許多中小企業(yè)卻貸不到款，從而導致存差不斷擴大，金融運行質(zhì)態(tài)趨于惡化的問題越來越突出。其中，交易費用昂貴、規(guī)則的不公平也是制約欠發(fā)達地區(qū)金融發(fā)展的重要因素。

2廣西金融現(xiàn)狀

廣西地處我國南部，具有沿海、沿江、沿邊的區(qū)位優(yōu)勢，區(qū)內(nèi)資源豐富，但由于歷史、自然條件等因素制約，廣西的工業(yè)基礎比較薄弱，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營發(fā)展緩慢，屬經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)。近年來，隨著西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實施，廣西的經(jīng)濟發(fā)展取得了長足的進步。同時，金融業(yè)發(fā)展迅速。2004年末，銀行網(wǎng)點達到5602家，從業(yè)人員67792人，金融資產(chǎn)總計7622.7億元。但是，在經(jīng)濟快速發(fā)展的同時，金融發(fā)展卻面臨新的困境。主要表現(xiàn)在：

2.1存差不斷擴大，資金外流

近年來，在金融機構(gòu)的大力支持下，廣西的社會經(jīng)濟發(fā)展迅速。2005年全區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值達4063.30億元，按可比價算，比上年增長12.7%.然而，在經(jīng)濟高速增長的背后，銀行及金融機構(gòu)卻出現(xiàn)了貸款放不出，存貸差逐年不斷擴大的現(xiàn)象。國有商業(yè)銀行的上存資金利率高于同期存款利率，從安全性和盈利性的角度考慮，商業(yè)銀行把大量的富余資金上存。國有商業(yè)銀行是一級法人，將其資金上存上級行，實質(zhì)上是當?shù)刭Y金的外流，資金通過上級行投放到其他地區(qū)。資金的外流，一定程度上加劇了金融資源分配的供需矛盾。

2.2信貸資金配置效率下降，中小企業(yè)貸款難

廣西境內(nèi)企業(yè)大多以中小企業(yè)、民營企業(yè)為主，大企業(yè)、優(yōu)勢企業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)較少，工業(yè)基礎比較薄弱。當前，國有商業(yè)銀行的信貸向大企業(yè)、上市公司、大中城市和發(fā)達地區(qū)傾斜，講求大額貸款，追求規(guī)模效應，而中小企業(yè)由于資信低，很難形成有效需求。以廣西欽州市為例，至今沒有一家大企業(yè)，連一家上市公司也沒有，2003年末，欽州市四家國有獨資商業(yè)銀行有貸款余額的企業(yè)共計1663戶，信用等級A級以上的貸款企業(yè)共146戶，占比8.78%，雖然企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營普遍存在資金緊張的問題，但只有A級信用以上的企業(yè)才有可能獲得貸款，許多企業(yè)不能形成有效信貸需求。

2.3金融機構(gòu)功能弱化，服務渠道狹窄

欠發(fā)達地區(qū)企業(yè)規(guī)模小、技術(shù)水平不高，自有資金普遍低下，抗擊風險的能力較弱，一旦經(jīng)營不善或出現(xiàn)困難，往往出現(xiàn)逃廢債務行為，整體信用環(huán)境欠佳。《擔保法》實施之后，規(guī)定金融機構(gòu)辦理抵押、擔保貸款的抵押物必須經(jīng)過法定機構(gòu)的登記才有效。據(jù)調(diào)查，在辦理抵押、擔保貸款過程中，相關(guān)收費偏高，加重了借款人負擔，從而也影響商業(yè)銀行開辦貸款業(yè)務，成為制約信貸投入的一個不容忽視的因素。如評估費、抵押登記及變更費、年度財務報表審計費。

從廣西金融現(xiàn)狀可以看出，欠發(fā)達地區(qū)無論是存差的擴大，還是中小企業(yè)貸款難，金融機構(gòu)功能弱化等問題，這樣的困境都是彼此相互影響而造成的。無論是信貸資金配置效率的下降引起的中小企業(yè)貸款難，還是金融機構(gòu)功能弱化都加劇了資金的外流，從而導致存差的不斷擴大。究其原因，除了受西部欠發(fā)達地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平的制約之外，制度因素也是造成本區(qū)域金融運行困境的一個重要方面。制度經(jīng)濟學認為，制度決定績效。制度的功能在于提供行為規(guī)范，降低交易成本，提高配置效率。因此，制度理論對于金融資源配置效率的提高有著重要的指導意義

3欠發(fā)達地區(qū)金融困境的制度因素分析

3.1交易費用理論與欠發(fā)達地區(qū)金融困境

(1)新制度經(jīng)濟學交易費用理論闡述。

交易的發(fā)生是一個過程而不是瞬間，交易費用是交易過程的回放，是影響交易成敗的首要因素，價格是交易談判的結(jié)果。交易費用是決定交易成敗的原因之一，它通常被歸結(jié)為三種成本：簽約前的搜尋成本、簽約中談判成本以及事后的監(jiān)督和執(zhí)行成本。

(2)交易費用理論對西部欠發(fā)達地區(qū)金融現(xiàn)狀的解釋。

從交易費用理論可以看出，欠發(fā)達地區(qū)中小企業(yè)貸款難的一個重要因素便是交易費用昂貴，而高額的交易費用可能減少或消除本來可能有利的交易。首先，簽約前的搜尋成本，欠發(fā)達地區(qū)以中小企業(yè)、民營企業(yè)為主要經(jīng)濟力量，由于該區(qū)域中小企業(yè)規(guī)模較小，治理不規(guī)范，信息隱蔽，銀行事先要加強對企業(yè)經(jīng)營和信用狀況的審查，信息搜尋費用較高；而大多數(shù)中小企業(yè)與銀行沒有穩(wěn)定的銀企關(guān)系，要獲得銀行貸款，必須通過人或擔保機構(gòu)與銀行溝通，增加事前的“尋租”費用。二是簽約中的談判成本，在簽訂借貸合約時，由于欠發(fā)達地區(qū)中小企業(yè)的整體資信度低，銀行往往設置嚴格的貸款標準和繁瑣的抵押、擔保手續(xù)，增加更多詳細的限制條款，這都提高了交易的談判費用，同時也影響了中小企業(yè)主進行融資的積極性。另一方面，貸款規(guī)模與銀行收益成正比，我國欠發(fā)達地區(qū)仍然是以國有大、中銀行為主體，不論貸款金額大小，銀行審核、批準、發(fā)放程序基本相同，花費的交易成本基本相同。三是事后的監(jiān)督與執(zhí)行成本，由于欠發(fā)達地區(qū)中小企業(yè)對資金需求的規(guī)模較小，以及對資產(chǎn)價值評估的中介結(jié)構(gòu)不成熟，所以銀行事后監(jiān)管和控制的成本較高。另外，一旦銀行突然修改契約或者中止貸款，將為中小企業(yè)帶來意外損失，增加額外的交易費用。

3.2公平與效率關(guān)系理論與欠發(fā)達地區(qū)金融困境

(1)新制度經(jīng)濟學公平與效率關(guān)系理論闡述。

公共選擇理論的一致同意規(guī)則的目的在于保護每個人的公平權(quán)利，“效率應解釋為往往出現(xiàn)于有關(guān)團隊中人們間的自愿同意。因為有效率的東西是出自同意的東西，而不是出自同意的東西就是沒有效率的東西，所以我們不能限制同意的范圍只能有獨一無二的結(jié)果”。

(2)公平與效率關(guān)系理論對欠發(fā)達地區(qū)金融困境的解釋。

事實上，我們可以看到，東部地區(qū)，無論是經(jīng)濟發(fā)展水平，還是社會信用環(huán)境，金融運行質(zhì)態(tài)都要明顯優(yōu)于西部地區(qū)。然而，國家金融管理部門在制定金融政策或進行調(diào)控的過程中，并未實行差別對待，均采取了東西部統(tǒng)一的金融政策進行宏觀調(diào)控。因此，這樣一個規(guī)則的不公平，客觀上造成了西部欠發(fā)達地區(qū)金融運行效率的低下。首先，統(tǒng)一的存款準備金制度。由于法定存款準備金率是全國統(tǒng)一的，而西部地區(qū)的貨幣信用化水平遠遠低于東部地區(qū)，現(xiàn)金漏損率較高，再加上向東部地區(qū)的資金回流(資金漏出)，使得西部地區(qū)貨幣乘數(shù)低于東部地區(qū)，從而使西部地區(qū)支持經(jīng)濟發(fā)展的資金遠遠小于東部地區(qū)，西部地區(qū)的很多中小企業(yè)貸款難。其次，利率的差異。長期以來，實際利率雙軌制的存在加劇了東西部資金配置的不平衡，客觀上造成了東部享有“優(yōu)惠”利率，西部欠發(fā)達地區(qū)的資金大量流向東部，造成西部地區(qū)的存差不斷擴大，減少了西部地區(qū)用于本地貸放的資金量。最后，統(tǒng)一的宏觀調(diào)控模式。

4結(jié)論及政策建議

從以上分析可以看出，交易費用與規(guī)則的不公平是制約西部欠發(fā)達地區(qū)金融發(fā)展的主要制度因素。經(jīng)濟弱勢的欠發(fā)達地區(qū)，面對宏觀經(jīng)濟形勢的巨變以及經(jīng)濟增長和金融發(fā)展的內(nèi)在要求，更加應該考慮金融發(fā)展過程中的制度革新，從而使得新一輪發(fā)展不落后于東部發(fā)達地區(qū)。制度的變遷是從效率低的制度向效率高的制度的轉(zhuǎn)移，開放的市場化的金融制度更能促進資源的有效配置。因此，在金融發(fā)展過程中，以交易費用、公平效率關(guān)系理論為出發(fā)點，制度創(chuàng)新的主要建議有：

(1)加快信用擔保體系建設，完善現(xiàn)有金融體系。從理論上看，擔保加大了契約成本，但可以有效地降低搜尋成本和交易成本。另一方面，擔保體系的建設縮小了人的機會主義所帶來的風險。由于國有商業(yè)銀行在貸款過程中，出于對資產(chǎn)安全性考慮，往往陷入有錢不敢貸的境地，債權(quán)銀行在決策時往往綜合各種成本和風險的基礎上做出的。要降低銀行對欠發(fā)達地區(qū)的風險預期，欠發(fā)達地區(qū)可以先出臺一些地方性法規(guī)來保證債權(quán)人的合法利益。在加快信用擔保體系建設的同時，建立與欠發(fā)達地區(qū)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)相適應的金融體系，例如鼓勵中小銀行的發(fā)展。

(2)放開金融管制，提高貨幣政策效率。欠發(fā)達地區(qū)的金融發(fā)展緩慢，與東部發(fā)達地區(qū)有著較大差距。因此，國家在制定金融政策時，應更多考慮規(guī)則的公平性，實施略有區(qū)別的貨幣政策，使貨幣政策能更加傾斜于欠發(fā)達地區(qū)，使該區(qū)域能更好地為經(jīng)濟建設提供金融支持。具體地，在與國家貨幣政策協(xié)調(diào)一致的大前提下，根據(jù)地區(qū)差異適度下放欠發(fā)達地區(qū)執(zhí)行貨幣政策的權(quán)限，比如存款準備金率、利率政策等，從而能與欠發(fā)達地區(qū)的產(chǎn)業(yè)政策相適應，提供貨幣政策的有效性，推動欠發(fā)達地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展。

參考文獻

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第2篇

一、金融全球化及其二元效應分析

(一)金融全球化的特點。

金融全球化是指金融主體所從事的金融活動在全球范圍內(nèi)不斷擴展和深化的過程。它主要表現(xiàn)為這樣幾個特點：第一，發(fā)達國家及跨國金融機構(gòu)在金融全球化進程中處于主導地位。這主要表現(xiàn)在：發(fā)達國家金融資本雄厚，金融體系成熟；調(diào)控手段完備，基礎服務設施完善；以發(fā)達國家為基地的跨國金融機構(gòu)規(guī)模龐大，金融創(chuàng)新層出不窮；與之對應，全球金融規(guī)則也主要來自發(fā)達國家，這些規(guī)則總體上有利于其金融資本在全球范圍內(nèi)實現(xiàn)利益最大化。第二，信息技術(shù)的發(fā)展，為金融全球化提供了技術(shù)通道。當達的電子計算機技術(shù)為全球性金融活動提供了前所未有的便利。特別是隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的日益成熟、電子貨幣的普及，網(wǎng)絡銀行和網(wǎng)上交易將突破國界在全球鋪開，全球金融市場越來越被連接成為一個整體，金融市場的同質(zhì)性進一步提高。第三，金融創(chuàng)新層出不窮。適應新技術(shù)條件下競爭的需要，同時亦為規(guī)避限制性法規(guī)和風險，從20世紀60—70年代開始，在發(fā)達國家率先出現(xiàn)金融創(chuàng)新活動。這既包括制度的創(chuàng)新，又包括工具的創(chuàng)新，例如信用制度的創(chuàng)新、股權(quán)衍生工具的創(chuàng)新等等。在金融創(chuàng)新的推動下，一方面融資證券化趨勢大大加強，另一方面，也帶來了新的金融風險和不確定性。第四，金融資本規(guī)模不斷擴大，短期游資與長期資本并存。在金融全球化進程中，隨著參與全球化的金融主體越來越多，全球金融資本不斷擴大。在這其中，既有長期投資的資本，也有短期投機的資本。目前，在全球市場中出入的國際投機資本大約有7．2萬億美元，相當于全球每年GDP總和的20％。應該說，長期資本的投入有利于一國經(jīng)濟的穩(wěn)定和發(fā)展，而短期游資的逐利和投機，則易引發(fā)一國的金融動蕩。

(二)金融全球化對發(fā)展中國家產(chǎn)生的二元效應。

金融全球化在對各國經(jīng)濟和金融的影響中，同時具有正負兩種效應。出于研究的需要，在這里我們著重分析它對發(fā)展中國家的雙重影響。對發(fā)展中國家而言，金融全球化的正效應體現(xiàn)為：第一，金融全球化有利于發(fā)展中國家從國際市場引入外資。發(fā)展中國家由于自身發(fā)展比較落后，普遍面臨著資金短缺的矛盾。隨著金融全球化的拓展，相當多的資金流向了發(fā)展中國家和地區(qū)，這在一定程度上彌補了其經(jīng)濟發(fā)展的資金缺口，并帶動了技術(shù)的擴散和人力資源的交流。第二，金融全球化有利于發(fā)展中國家學習發(fā)達國家金融運作的先進經(jīng)驗，提高自身的金融效率。發(fā)達國家由于市場經(jīng)濟建立較早，金融體系較為完善，金融風險控制機制嚴密。這給發(fā)展中國家提供了很好的學習借鑒之機。同時，金融全球化還提高了國內(nèi)外金融業(yè)間的競爭程度，迫使發(fā)展中國家金融機構(gòu)利用金融創(chuàng)新減少交易成本，提高運作效率。

金融全球化對發(fā)展中國家的負效應主要表現(xiàn)在：第一，金融全球化使發(fā)展中國家民族金融業(yè)的生存面臨巨大壓力。發(fā)展中國家參與金融全球化，符合自身長遠利益。但是，由于其金融業(yè)處于弱勢地位，抵御金融風險的能力還較差。如果外國金融機構(gòu)大規(guī)模進入，勢必給其民族金融業(yè)造成巨大的生存壓力，金融體系遭受沖擊將是不可避免的。第二，金融全球化為國際游資制造風險提供了條件。金融全球化雖然有利于資本在國際間自由流動。但是，出于逐利的動機，國際游資會利用發(fā)展中國家利率、匯率管制放開后產(chǎn)生的金融產(chǎn)品價格波動，大量涌入發(fā)展中國家套利和套匯。加之目前國際上尚未對投機資本提供必要的約束機制，若有風吹草動，國際游資就會從所在國大量撤走，從而引發(fā)嚴重的金融動蕩。第三，金融全球化加劇了發(fā)展中國家經(jīng)濟的泡沫化程度。在過去20年中，發(fā)展中國家從國際市場籌集到的大筆資金被過度投入股市和樓市進行炒作。同時，國際投機資本也乘虛而入。在巨量資金的支撐下，證券、房地產(chǎn)市場逐漸脫離了經(jīng)濟發(fā)展的基本面而飚升，并逐步演變?yōu)榕菽?jīng)濟。第四，金融全球化給發(fā)展中國家的金融監(jiān)管和調(diào)控帶來嚴峻挑戰(zhàn)。金融全球化意味著金融資本在全球范圍內(nèi)自由流動與獲利。出于獲利的需要，國際上許多金融資源被無序、過度開發(fā)，金融投機性凸顯。加之現(xiàn)代金融交易工具發(fā)展迅速，極短時間內(nèi)即可完成巨額資金的交易與轉(zhuǎn)移，其去向不確定性很大。這既給發(fā)展中國家金融監(jiān)管與調(diào)控帶來嚴峻的挑戰(zhàn)，也削弱了其貨幣政策的調(diào)控力度。

二、中國金融業(yè)當前存在的主要問題

金融全球化的特點和二元效應有助于我們形成它與發(fā)展中國家關(guān)系的一般性理解框架。為了將問題引向深入，我們還需進一步分析中國金融業(yè)在全球化時代所面臨的特殊問題，并尋求相應的解決方法。當前，中國金融業(yè)所面臨的問題主要集中于三個方面：

(一)金融業(yè)整體缺乏競爭力。

從銀行業(yè)看，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)質(zhì)量惡化，資本嚴重不足，收益急劇下滑。銀行的資產(chǎn)質(zhì)量是決定其競爭力的關(guān)鍵因素。按國家規(guī)定，銀行不良資產(chǎn)比重不得超過15％。而我國銀行的不良債權(quán)已大大超過了這一比例。到1995年，國有銀行不良資產(chǎn)比重即達22．3％，與當年商業(yè)銀行的總準備率21％相當。另據(jù)巴塞爾協(xié)議規(guī)定，銀行的資本比率不得低于8％，而我國國有銀行的資本充足率距此標準相去甚遠，截至1997年6月，四大國有銀行的平均資本充足率只有3．12％。雖然1998年發(fā)行了2700億特別國債補充資本金，但依然離所需甚遠。銀行資產(chǎn)質(zhì)量下降的直接后果就是經(jīng)營效益急劇下滑。1996年，國有四大銀行凈資產(chǎn)利潤率只有5．5％，這一指標不但低于國內(nèi)其他非國有銀行，更遠低于東南亞國家金融機構(gòu)。而正是銀行不良貸款及低收益率是導致東南亞金融危機的誘因。

從非銀行金融機構(gòu)看，證券業(yè)的競爭力問題較為典型。這主要表現(xiàn)為證券業(yè)規(guī)模偏小，實力有限。眾所周知，證券業(yè)展開競爭和抗御風險是要以必要的規(guī)模和實力作為保證的。目前，證券經(jīng)營機構(gòu)和國內(nèi)其他金融機構(gòu)相比，規(guī)模普遍偏小。工、農(nóng)、中、建四大國有銀行各自資產(chǎn)總額都在10000億元以上，合計10萬億元。而在證券公司中，截至1999年10月，全部證券公司資產(chǎn)總額約為3500億元，規(guī)模最大的申銀萬國證券資產(chǎn)僅有300億元左右。如果再與外國投資銀行相比，中國證券的實力就相差更遠了。在這種情況下，隨著資本市場和證券業(yè)的對外開放，隨著跨國大型投資銀行大舉進軍中國資本市場，以國內(nèi)現(xiàn)有證券經(jīng)營機構(gòu)的實力，是無法與其比肩相爭的，所面臨的壓力可想而知。

(二)金融創(chuàng)新乏陳。與發(fā)達國家相比，我國的金融創(chuàng)新還很落后，且存在兩大問題：其一，金融創(chuàng)新過于依賴政府。

由于我國的金融機構(gòu)還不是真正的企業(yè)，金融創(chuàng)新主要依靠政府和金融主管當局，表現(xiàn)為一個自上而下的強制性過程。其二，在有限的金融創(chuàng)新中，各領(lǐng)域進展失衡。例如，金融工具、產(chǎn)品、服務的創(chuàng)新步履緩慢；在業(yè)務創(chuàng)新中，負債類業(yè)務多于資產(chǎn)類業(yè)務；在資產(chǎn)類業(yè)務中，真正能夠保證受益、轉(zhuǎn)移風險的金融創(chuàng)新寥寥無幾。顯然，金融創(chuàng)新的不平衡性和行政主導降低了金融資源的效率，削弱了中國金融機構(gòu)的創(chuàng)新競爭力。

(三)中國金融業(yè)的監(jiān)管存在突出問題。

從中國金融業(yè)的內(nèi)部自律看，金融機構(gòu)面臨著與國有企業(yè)一樣的困境，即如何真正解決內(nèi)部激勵與約束機制問題。國有銀行還不是真正意義上的銀行，在追逐利潤的動機、風險控制及產(chǎn)權(quán)問題上，尚未達到市場經(jīng)濟的要求。如果這些問題不能最終解決，金融業(yè)仍然不按商業(yè)法則運營，在同具有綜合實力優(yōu)勢的發(fā)達國家金融機構(gòu)競爭中就難以獲勝。

從外部監(jiān)管看，首先表現(xiàn)為金融法規(guī)建設滯后。我國金融監(jiān)管長期依靠由上而下的行政管理，法律手段極為缺乏。金融監(jiān)管的實質(zhì)是法制管理，而在現(xiàn)實中，金融機構(gòu)從市場準入、業(yè)務運營，到市場退出、違規(guī)處理都存在大量的法律問題需要加以明確和解決。其次，監(jiān)管體制尚未理順。這主要表現(xiàn)為：其一，證券監(jiān)督權(quán)力分散。從中央管理層角度看，雖然中國證監(jiān)會是主要監(jiān)管部門，但包括財政部、央行、計委在內(nèi)的各個部門都對市場擁有較強的干預能力。從地方角度看，由于地方政府對地方證券管理機構(gòu)的制約作用，出于地方利益的需要，有時仍會干預證券機構(gòu)的運營。這就產(chǎn)生了對證券監(jiān)管的統(tǒng)一協(xié)調(diào)問題。其二，監(jiān)管部門缺少評價考核金融機構(gòu)市場風險的標準，對異常金融變動缺乏及時的預警定位和風險處理。這種情況如不改變，金融開放之后，很難監(jiān)管全球化下各類金融機構(gòu)令人眼花繚亂的金融產(chǎn)品和隨之而來的風險。再次，對外資監(jiān)管準備不足。近幾年，隨著外資金融機構(gòu)在華數(shù)量的增多，其運營安全性已日益與我國金融安全相關(guān)聯(lián)。我們須對少數(shù)外資金融機構(gòu)為逐利而利用監(jiān)管缺陷違規(guī)操作的可能性保持相當?shù)木?。另外，一旦資本賬戶開放，國際短期游資定會大量進入，金融監(jiān)管就會變得更加復雜。而目前，我國金融的對外監(jiān)管尚處于初始階段，從監(jiān)管手段到法律法規(guī)都很不完善。因此，當務之急是如何建立起一套規(guī)范科學的金融監(jiān)管體制，對外資金融機構(gòu)和短期游資進行動態(tài)監(jiān)管，防范所可能產(chǎn)生的金融風險。

三、中國金融的應對策略

(一)培育真正的市場主體和競爭體制，形成與開放環(huán)境相適應的競爭能力。

首先，國有銀行要建立國家控股的多元化產(chǎn)權(quán)制度。建立國家控股的多元化產(chǎn)權(quán)制度，必須從外部治理和內(nèi)部治理兩個方向入手：

(1)外部治理。從我國國情看，國企改革和政府行為是與國有銀行產(chǎn)權(quán)制度改造密切相關(guān)的外部條件。外部治理，就是要解決好這兩個方面的問題。第一，國有企業(yè)必須盡早建立現(xiàn)代企業(yè)制度。國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度所存在的問題，是造成國有銀行(本身就是國有企業(yè))競爭力低下的重要外因之一。由于兩者產(chǎn)權(quán)同構(gòu)，導致銀行資產(chǎn)質(zhì)量不斷惡化。為此，必須從整體上把握國企改革和金融體制改革的內(nèi)在聯(lián)系，遵循產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責明確的要求，加快建立公司法人治理結(jié)構(gòu)。這既是企業(yè)拓寬融資渠道，立足長遠發(fā)展的需要，也是實現(xiàn)金融全面對外開放的前提。如果不能真正建立現(xiàn)代企業(yè)制度，就沒有科學的激勵與約束機制，從而無法在微觀制度層面根本解決銀行業(yè)面臨的風險。第二，必須切實轉(zhuǎn)變政府職能。在傳統(tǒng)體制下，政府為了挽救效率低下的國有企業(yè)，經(jīng)常干預銀行的貸款決策。其結(jié)果，不但企業(yè)的依賴性變本加厲，銀行的競爭力也在不斷減小。因此，當務之急必須加快政府職能的轉(zhuǎn)變，將工作重心從被動的對企業(yè)進行“救火”，逐步轉(zhuǎn)向培育市場競爭機制和競爭能力、維持金融秩序、鼓勵金融創(chuàng)新、加大監(jiān)管力度的軌道上來，讓市場機制在金融資源配置中發(fā)揮基礎性的作用，政府充分運用貨幣政策工具從宏觀對金融運行進行調(diào)節(jié)。

(2)內(nèi)部治理。對國有銀行內(nèi)部進行治理，建立國家控股的商業(yè)銀行，其意義有二：第一，從表層看，有助于解決銀行的不良資產(chǎn)，增加資本金，提高防范風險的能力；其二，從深層次看，對國有銀行進行商業(yè)化改造，建立經(jīng)營權(quán)、所有權(quán)和監(jiān)督權(quán)分立的制度框架，可以形成科學的公司法人治理結(jié)構(gòu)，擺脫政府的行政干預，使銀行的市場化經(jīng)營獲得制度上的保證。

為此，我們要加快國有銀行產(chǎn)權(quán)重組進程，充分吸納社會不同的投資主體，在國家控股的前提下，建立公司法人產(chǎn)權(quán)制度。在這一制度框架下，銀行才有條件真正實行自主經(jīng)營、自擔風險的經(jīng)營機制，實現(xiàn)與政策性金融的徹底分離，建立符合實際的資產(chǎn)負債比例管理機制和嚴格的激勵與約束機制，從而規(guī)避風險，實現(xiàn)利潤的最大化。其次，積極發(fā)展民間金融機構(gòu)，構(gòu)建金融業(yè)競爭體制。改革開放以來，我國的民營經(jīng)濟獲得了長足發(fā)展。但是，國有銀行由于體制上的弊端，一直不能為民營經(jīng)濟提供充分的金融支持。這一方面造成民營經(jīng)濟的金融服務缺失，將其推向并不規(guī)范的民間借貸市場；另一方面，由于缺少體制外的競爭，國有銀行商業(yè)化進程大大減慢，缺少真正的競爭力。因此，積極發(fā)展規(guī)范的民間金融機構(gòu)，培育金融業(yè)競爭體制，已成為我國金融深化的重中之重。在具體運作方式上，可通過組建產(chǎn)權(quán)明確、內(nèi)部風險約束機制完善的股份制民營銀行，來專事為民營經(jīng)濟和中小企業(yè)的融資提供服務。此舉既有利于民營經(jīng)濟的發(fā)展，也有利于營造競爭的體制環(huán)境，使國有金融的改革獲得必要的壓力和動力。第三，培育金融業(yè)規(guī)模競爭力。培育金融業(yè)的規(guī)模競爭力，主要通過兩個途徑：一個是股市融資，一個是資產(chǎn)重組。股市融資主要是憑借股權(quán)來融通資本。對于已上市的、符合條件的證券機構(gòu)，可從制度上為其創(chuàng)造增資擴股的條件；對于未上市的、符合條件的證券機構(gòu)，也應盡早上市。通過增資擴股和上市，證券機構(gòu)可獲得資本市場的巨大支持，從而解決資產(chǎn)質(zhì)量和資本金問題。資產(chǎn)重組主要指對現(xiàn)有證券機構(gòu)的一種資源整合。對于實力較強的全國性證券機構(gòu)和區(qū)域性證券機構(gòu)，要鼓勵強強聯(lián)合，尋求集團化發(fā)展模式，通過相互參股打通以市場為紐帶的聯(lián)合通道。對于中小證券機構(gòu)，除了可考慮相互合并之外，具有特色和專長的機構(gòu)很可能以出售、換股等方式被吸收到大的證券機構(gòu)之中，補充并壯大其競爭優(yōu)勢。當然，在證券業(yè)的資產(chǎn)整合過程中，必須相應提高證券機構(gòu)的管理水平，遵循市場規(guī)律，要把提高競爭力作為根本目的。否則，重組過程很可能蛻變成一種行政命令式的盲目擴張。

(二)加快金融創(chuàng)新。

針對目前中國金融創(chuàng)新所面臨的主要問題，應著力做好以下幾方面的工作：首先，要加快政府金融管理職能的轉(zhuǎn)變。今后，政府的金融管理職能要轉(zhuǎn)向創(chuàng)造公平競爭的體制環(huán)境和加強調(diào)控的有效性上來。政府要創(chuàng)造公平競爭的體制環(huán)境，消除歧視性政策，放寬市場進入標準，按照統(tǒng)一的市場監(jiān)管原則鼓勵各類金融機構(gòu)展開充分競爭，鼓勵合法金融創(chuàng)新。對行政壟斷、地方保護主義和惡性競爭要依法規(guī)范和治理。政府要修正過去主要以行政手段為依托對金融創(chuàng)新所采取的單向驅(qū)動行為，代之以宏觀間接調(diào)控機制，正確引導企業(yè)的金融創(chuàng)新沖動，控制金融創(chuàng)新所可能帶來的風險。

其次，打造金融創(chuàng)新的微觀基礎，選準創(chuàng)新的突破口。我國金融機構(gòu)之所以缺乏自主創(chuàng)新的動力，金融機構(gòu)本身產(chǎn)權(quán)不明晰、缺乏激勵和約束機制是重要內(nèi)因。為此，必須加快國有金融機構(gòu)產(chǎn)權(quán)制度的改革步伐，通過建立以市場為導向的激勵與約束機制，形成金融創(chuàng)新的微觀基礎。當前，金融機構(gòu)的創(chuàng)新突破口應主要圍繞金融工具、金融業(yè)務和金融電子信息化展開。針對金融工具的有限性，可利用股票市場的先發(fā)優(yōu)勢，適時發(fā)展期貨、期權(quán)等衍生金融工具；針對負債類業(yè)務多于資產(chǎn)類業(yè)務，積極發(fā)展票據(jù)和國債回購市場，推進金融資產(chǎn)的證券化進程；針對金融效率對交易和清算手段的依賴性，著力進行金融電子信息化建設，使金融運作基于電子化的平臺而獲得質(zhì)的飛躍。

(三)加強對金融業(yè)的綜合監(jiān)管。

金融業(yè)的綜合監(jiān)管是內(nèi)部約束和外部約束的有機統(tǒng)一。首先，要加強對金融業(yè)的內(nèi)部約束。(1)完善金融機構(gòu)的內(nèi)部監(jiān)控機制。金融機構(gòu)需建立有效的內(nèi)部監(jiān)督系統(tǒng)，確立內(nèi)部監(jiān)控的檢查評估機制、風險業(yè)務評價機制以及對內(nèi)部違規(guī)行為的披露懲處機制，做到對問題早發(fā)現(xiàn)，早解決；要建立嚴格的授權(quán)制度，各級金融機構(gòu)必須經(jīng)過授權(quán)才能對相關(guān)業(yè)務進行處置，未經(jīng)授權(quán)不能擅自越位；要實行分工控制制度，確保授權(quán)授信的科學有效性，建立對風險的局部分割控制。(2)進行金融業(yè)行業(yè)自律建設。加強金融業(yè)的自律建設，一是要對所屬成員定期進行檢查，包括業(yè)務檢查、財務檢查和服務質(zhì)量檢查；二是要對成員經(jīng)常性業(yè)務予以監(jiān)督，包括對業(yè)務運作的監(jiān)督指導，對可能出現(xiàn)的風險和違規(guī)行為的預防與處理。具體而言，在銀行業(yè)，要加強銀行同業(yè)協(xié)會的職能，充分發(fā)揮其管理和服務的作用；在證券業(yè)，要加強證券業(yè)協(xié)會的建設，發(fā)揮其在公平競爭、信息共享、風險防范和仲裁等方面的協(xié)調(diào)職能。

其次，加強對金融業(yè)的外部約束。(1)加強法律法規(guī)制度建設。第一，完善金融立法。雖然改革開放以來金融領(lǐng)域的立法工作取得了長足的進展，但隨著實踐的發(fā)展，仍然有一些重要金融領(lǐng)域尚未納入法律規(guī)范。目前迫切需要出臺《信托法》、《期貨法》和《外匯法)等急需的專門法律，以便規(guī)范各種金融業(yè)務的運作，并與《中國人民銀行法》一起構(gòu)筑金融監(jiān)管的法規(guī)體系主干。第二，強化金融執(zhí)法。從維護金融安全的重要性出發(fā)，要賦予央行及證監(jiān)會與其職責真正相稱的權(quán)力。金融監(jiān)管當局要強化金融執(zhí)法的力度，嚴格執(zhí)行市場準入、市場交易和市場退出的相關(guān)法規(guī)，建設良好的金融運行軟環(huán)境。(2)建立風險預警和危機處理機制。有效的金融風險預警，是確保金融安全的第一道屏障。在中國，實行金融風險預警，關(guān)鍵在于建立一套規(guī)范有效的風險預警指標體系。這主要包括：A．經(jīng)常項目差額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例。國際上規(guī)定，如果經(jīng)常項目差額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例超過3．5％則被視為危險的信號；B．短期外債占外匯儲備的比例。如果短期外債過多，同時外匯儲備又不足(墨西哥發(fā)生金融危機時兩者之比為100：20)，極易引發(fā)金融危機；C．銀行不良資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例。按照國際經(jīng)驗，控制在10％以內(nèi)較為安全。D．金融機構(gòu)資本充足率。根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》，基于風險加權(quán)的資本充足率應達到8％以上，核心資本應達到4％以上；E．股指和股價波動。如果股指與股價持續(xù)快速上揚，明顯脫離實際經(jīng)濟的真實水平，預示著已經(jīng)積累了大量的經(jīng)濟泡沫；如果股指與股價持續(xù)下跌，則易打擊投資者的信心，導致財富縮水。危機處理機制是化解危機、減小損失的最后防線。建立危機處理機制，第一，要實行資產(chǎn)負債比例管理，重視資金的安全性、流動性和盈利性，確保銀行的清償力；第二，要提高呆帳準備金比率，充實風險準備金；第三，建立存款保險制度。保護存款人的利益，維護金融體系的穩(wěn)定；第四，建立國家專門的金融危機防范機構(gòu)，統(tǒng)一權(quán)限，協(xié)調(diào)行動，以便在危機發(fā)生時高效率地解決問題；第五，完善援救性措施。對遇到臨時清償困難的金融機構(gòu)應提供緊急資金援助。

第3篇

關(guān)鍵詞：商業(yè)性金融;政策性金融;互補性;效率;公平

黨的十四大在分配問題上提出了“兼顧效率與公平”的原則。該原則更加明確了效率與公平的對立統(tǒng)一性。從哲學層面上講，效率與公平是兩個判斷社會進步的價值范疇。效率是指單位時間內(nèi)個人、群眾、社會創(chuàng)適的勞動價值和勞動成果。公平是指國家和社會對經(jīng)濟、政治利益的分配公道合理，差別不大。兼顧效率與公平就是既要效率，也要公平，兩者同等重要，不分先后和輕重，將兩者兼顧并重，并使之有機結(jié)合、互相促進、相得益彰。兼顧效率與公平的思想，在金融體系中，集中體現(xiàn)為商業(yè)性金融與政策性金融的互補性。商業(yè)性金融主要具有扶富的效率功能，政策性金融主要具有扶貧的公平功能。構(gòu)建現(xiàn)代金融體系的過程中，應在理順商業(yè)性金融與政策性金融之間關(guān)系的基礎上，促進兩者平衡發(fā)展。

一、金融的基本分類：商業(yè)性金融與政策性金融

對于金融的定義，目前國內(nèi)外還沒有統(tǒng)一的定義。學者們對金融的定義提出了自己的看法，雖然不盡相同，有的界定較窄，有的界定較寬，但他們基本上都包括了貨幣資金的融通，并從理論上都可以基本地分為商業(yè)性金融和政策性金融。我們都知道，市場調(diào)節(jié)和政府干預是配置資源的兩種基本手段；在現(xiàn)代金融體系中，商業(yè)性金融和政策性金融分別對應于這兩種資源配置手段。商業(yè)性金融是市場調(diào)節(jié)、自由競爭、自負盈虧的金融，而政策性金融是與商業(yè)性金融相對應的一個概念，政策性金融是商業(yè)性金融市場失靈的條件下產(chǎn)生的。

所謂商業(yè)性金融是指在市場經(jīng)濟條件下，社會主體按照市場的原則所從事的貨幣資金融通活動；所謂政策性金融是指在市場經(jīng)濟條件下，社會主體尤其是政府為了彌補市場的缺陷，即“市場失靈”，以國家信用為基礎、國家作為融資主體運用各種特殊的融資手段和融資渠道、為配合國家特定經(jīng)濟與社會發(fā)展戰(zhàn)略而進行的特殊的資金融資行為。世界近二百個民族國家和經(jīng)濟體的金融機構(gòu)，都是由商業(yè)性金融機構(gòu)和政策性金融機構(gòu)這樣兩大類所組成。各國立法當局也是嚴格將金融類法規(guī)分為兩大類：一類是針對商業(yè)性金融的一般銀行法、證券法、保險法及期貨法；另一類是針對政策性金融的單一的特殊的開發(fā)銀行法、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行法、進出口銀行法、住房銀行法、中小企業(yè)政策性銀行法以及社會保障保險法和出口信用擔保保險法等。

二、商業(yè)性金融扶富的效率功能

商業(yè)性金融是在市場經(jīng)濟條件下，社會主體按照市場的原則所從事的貨幣資金融通活動，具有商業(yè)性、營利性、競爭性等特征。商業(yè)性金融誕生于西歐資本主義初期階段，一直以來都是為具有足量資金和信用的階級或群體服務的。商業(yè)性金融如果不是為占有生產(chǎn)資料的富有的資產(chǎn)階級服務，是不可能得以建立和發(fā)展下去的。商業(yè)性金融天生就是嫌貧愛富，它的趨利性使得它扶富，它的避險性使得它嫌貧。商業(yè)性金融發(fā)明至今，為提高人類社會的效率發(fā)揮了無法估量的作用。扶富的效率功能是商業(yè)性金融的重要作用。

(一)從金融資源配置主體與目標的角度看。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，在微觀層面的金融資源配置中起著基礎性主導作用的是商業(yè)性金融主體。商業(yè)性金融主體依照市場機制的正向選擇是基礎，并且是一個不斷變化和調(diào)整的動態(tài)過程。在資源配置的目標上，金融資源微觀(商業(yè)性金融)配置的效率目標是經(jīng)濟有效性。

(二)從業(yè)務經(jīng)營宗旨的角度看。商業(yè)性金融機構(gòu)以追求盈利或利潤最大化為經(jīng)營目標。在經(jīng)濟有效性目標的驅(qū)使下，商業(yè)性金融機構(gòu)在資源配置中往往呈現(xiàn)出趨利性強的特點，按照市場法則和比較收益原則，其業(yè)務宗旨必然也必須著眼于每一項經(jīng)營活動、每一筆業(yè)務都能盈利，即追求利潤的最大化。因此商業(yè)性金融的來往客戶都是資金能力比較強的。以商業(yè)銀行發(fā)放貸款為例，由于富人的收入預期好、申請款額大、還債能力強、信用等級高，銀行愿意將錢貸給這些人。相反，由于農(nóng)民、工人等低收入者還債能力弱、信用等級低、抵押問題多，商業(yè)銀行一般是不會貸給他們的。

(三)從運行機制的角度看。商業(yè)性金融一般沒有融資項目選擇的限制，只要有利可圖就會積極主動去競爭。商業(yè)性金融以市場為導向，一般不會提供優(yōu)惠利率，在融資中會較多考慮風險因素，追求安全性、流動性與盈利性“三性”的有機統(tǒng)一。在金融功能上，商業(yè)性金融通過接受活期存款而具備派生存款或信用創(chuàng)造的功能。

(四)從資產(chǎn)與負債結(jié)構(gòu)的角度看。從負債結(jié)構(gòu)看，商業(yè)性金融機構(gòu)的負債主要是各種期限的儲蓄存款。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，商業(yè)性金融機構(gòu)在信貸資產(chǎn)“盈利性、安全性、流動性”原則和資產(chǎn)負債比例管理約束下，主要從事風險低、期限短、流動性強而且能盈利的資產(chǎn)業(yè)務。可想而知，農(nóng)業(yè)的低收入者是很難滿足商業(yè)性金融結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)業(yè)務要求的。因此無法阻止這樣的事實，商業(yè)性金融的資產(chǎn)業(yè)務一般都是面向城鎮(zhèn)，其資金無論是來源還是流向也都是城鎮(zhèn)，而不會是落后的農(nóng)村和貧困的山區(qū)。

三、政策性金融扶貧的公平功能

政策性金融作為市場機制缺陷和不足的產(chǎn)物，已經(jīng)有一百多年的歷史。以成立國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行和中國農(nóng)業(yè)開發(fā)銀行為標志，我國政策性金融機構(gòu)建立和發(fā)展已經(jīng)取得了階段性成果，政策性金融在經(jīng)濟生活中的重要作用正初步顯現(xiàn)。政策性金融是指在一國政府支持下，以國家信用為基礎，運用各種特殊的融資手段，嚴格按照國家法規(guī)限定的業(yè)務范圍、經(jīng)營對象，以優(yōu)惠性存貸利率，直接或間接為貫徹、配合國家特定的經(jīng)濟和社會發(fā)展政策，而進行的一種特殊性資金融通行為。政策性金融從國民經(jīng)濟全局要求出發(fā)，以支持國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，合理布局和均衡發(fā)展為目標，用金融行為實現(xiàn)政府意圖。政策性金融具有政策性、優(yōu)惠性、扶貧性、誘導性、補充性等特征。

政策性金融的扶貧功能是國家對商業(yè)性金融市場調(diào)節(jié)缺陷的彌補，主要體現(xiàn)在農(nóng)業(yè)的政策性金融。農(nóng)業(yè)政策性金融機構(gòu)是指專門為農(nóng)業(yè)提供中長期低利貸款，以貫徹和配合國家農(nóng)業(yè)扶持和保護政策的政策性金融機構(gòu)。如美國農(nóng)民家計局、英國農(nóng)業(yè)信貸公司、法國農(nóng)業(yè)信貸銀行、德國農(nóng)業(yè)抵押銀行、日本農(nóng)林漁業(yè)金融公庫、印度國家農(nóng)業(yè)及農(nóng)村開發(fā)銀行、巴基斯坦農(nóng)業(yè)開發(fā)銀行、國際農(nóng)業(yè)發(fā)展基金、國際農(nóng)業(yè)信貸聯(lián)合會、亞洲太平洋地區(qū)農(nóng)業(yè)信貸協(xié)會、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等等。這些金融機構(gòu)多以推進農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進程、貫徹和配合國家振興農(nóng)業(yè)計劃和農(nóng)業(yè)保護政策為目的而設立，其資金多來源于政府撥款、發(fā)行以政府為擔保的債券、吸收特定存款和向國內(nèi)外市場借款，貸款和投資多用于支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者的資金需要、改善農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)、興建農(nóng)業(yè)基礎設施、支持農(nóng)產(chǎn)品價格、穩(wěn)定和提高農(nóng)民收入等。

農(nóng)業(yè)政策性金融扶貧就是通過小額信貸的模式重點滿足貧困地區(qū)、貧困人口的生產(chǎn)型金融需求，以緩解長期困擾農(nóng)戶和金融機構(gòu)雙方的“貸款難”問題，推動造血式扶貧模式的發(fā)展，提升貧困人群自我發(fā)展能力，通過為貧困地區(qū)和貧困人口創(chuàng)造更多的機會，從根本上改變貧困地區(qū)面貌，解決貧困人口生計問題。一是利用金融工具干預控制資金的趨利性流動，使適量的資金配置到社會效益高、比較經(jīng)濟效益差或相對在較長時期才能產(chǎn)出效益的弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)或欠發(fā)達地區(qū)，并給予一定的利率優(yōu)惠。二是在一定時期內(nèi)，集中資金支持基礎產(chǎn)業(yè)、滯后產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。三是運用銀行信貸“有借有還，到期歸還”的經(jīng)營機制促進所支持的項目提高經(jīng)濟效益。

四、對稱、平行與互補的關(guān)系

政策性金融與商業(yè)性金融的關(guān)系本質(zhì)上反映的是對于金融資源的政府調(diào)控和市場調(diào)控兩者之間關(guān)系。一個注重效率，一個注重公平，兩者互補統(tǒng)一方能實現(xiàn)金融和經(jīng)濟的穩(wěn)步快速發(fā)展。因此，商業(yè)性性金融與政策性金融是一個國家和經(jīng)濟體中的不可或缺的完整兩翼，二者相互對稱，彼此平行、并列，是相互補充的而不是替代的，是平等協(xié)調(diào)合作的伙伴而非對立的或從屬的或競爭的對手。兩者相輔相成，共同使一國的金融體系整體功能得以實現(xiàn)，具體表現(xiàn)在兩者的法律地位平等，業(yè)務范圍互補，存在業(yè)務委托關(guān)系以及當商業(yè)性金融從事的業(yè)務符合政府的經(jīng)濟政策意圖時政策性金融就會給予支持。在當代各國經(jīng)濟金融體制中，只有同時存在這兩翼，才是協(xié)調(diào)與均衡的，才是穩(wěn)定和有效的，否則，就將會是扭曲的、非均衡的、不穩(wěn)定的和低效的。長期以來，理論界與實際部門將政策性金融與商業(yè)性金融兩者混淆等同，這是影響中國政策性金融可持續(xù)發(fā)展的重要因素。將政策性金融與商業(yè)性金融混淆等同，也必然將國家對政策性金融機構(gòu)的監(jiān)督與對商業(yè)性金融機構(gòu)與金融監(jiān)管混為一談，同時也造成了我國政策性金融發(fā)展嚴重的不協(xié)調(diào)與不均衡的一系列問題，如商業(yè)性金融與政策性金融總量與結(jié)構(gòu)總體上還不協(xié)調(diào)均衡；國家資源配置宏觀主體與微觀配置主體、宏觀目標社會合理性與微觀目標經(jīng)濟有效性間不夠協(xié)調(diào)均衡，賦予政策性金融的特殊宗旨、目標、任務與其擁有的資本與資金綜合實力之間的不協(xié)調(diào)均衡等等。筆者建議，我國在構(gòu)建現(xiàn)代金融體系的過程中，應注意在理順商業(yè)性金融與政策性金融之間關(guān)系的基礎上，促進兩者平衡穩(wěn)定發(fā)展。

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