應收賬款能力分析范文
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第1篇
[關鍵詞]應收賬款；增長率；周轉率；防范措施
doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2017.02.017
[中圖分類號]F275 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0194（2017）02-00-03
0 引 言
許多企業(yè)因應收賬款管理不善導致現金流緊張、陷入財務危機甚至破產。現銷和賒銷是企業(yè)銷售產品時可以采取的兩種基本方式，相對現銷而言，賒銷必然導致企業(yè)持有應收賬款數額變大，已經使它成櫧笠滌滌械囊幌詈艸＜且極其重要的資產，是否安全直接影響著企業(yè)的可用資源及損益情況。因此，對企業(yè)應收賬款如何進行優(yōu)化管理，已成為企業(yè)財務管理的熱點論題。
1 應收賬款概述
從本質上說應收賬款是一種商業(yè)信用，它有利于擴大企業(yè)的銷售規(guī)模、增大市場占有份額、減少產品存貨堆積及加強資產流動的靈活性等。在借助于賒銷擴大市場競爭能力和市場份額的同時，又可以規(guī)避應收賬款的拖欠等一系列的不利影響。
1.1 應收賬款的形成原因
當今的企業(yè)之間競爭趨向白日化，在追逐利益、擴大銷售的心理下，市場上越來越多的企業(yè)持有大量的應收賬款。當然，應收賬款的形成是在多種因素的共同驅使下形成的。
1.1.1 激烈的商業(yè)競爭
商業(yè)競爭是應收賬款產生的直接原因，市場競爭激烈時，信用銷售是促進銷售的一種重要方式。
1.1.2 企業(yè)內部財務管理不力
應收賬款日常管理缺乏嚴格的內部控制，有些企業(yè)不重視對賬程序及賬齡分析，沒有精確計提壞賬準備，清欠不及時，催收不利導致資金損失，進而影響企業(yè)的應收賬款。
1.1.3 銷售和收款的時間錯位
企業(yè)間從商品買賣達成協議或一致意見直至購貨方收到貨款時經常存在時間差，應收賬款也就是由此產生的。當然，現金銷售作為在現實生活中一種很普遍的銷售手段，在零售企業(yè)更是常見。但是對于一般采用賒銷的企業(yè)來說，收到貨款時，往往距離發(fā)貨已經有了很長的一段時間，因為這中間，貨款的結算是需要一定的時間的。所以，企業(yè)在銷售時就不得不面對這種現實并承擔因此導致的墊支成本。
1.1.4 節(jié)約企業(yè)庫存商品管理費用的需要
由于在規(guī)模、技術、成本等方面處于劣勢，我國的一些企業(yè)失去了與其他企業(yè)抗衡的條件，造成企業(yè)的產品不能形成較大規(guī)模的市場。但是在實際的生產經營過程中，它的生產能力超過了它的生產份額，這樣就導致了企業(yè)的銷售量小于自身產品的產量，帶來企業(yè)內部貨物的積壓，使企業(yè)的費用增加。企業(yè)在銷售過程中不得不采取措施來解決長期積壓的商品，這就促使企業(yè)采用賒銷手段。在對購貨方相對有利的信用條件下，應收賬款的數額和占用資金的時間就會增多，但同時以應收賬款形式存在的積壓的庫存商品，一定程度上節(jié)約了企業(yè)的各項成本。
1.2 影響應收賬款的因素
應收賬款是賒銷的直接后果，在現實交易中各企業(yè)的應收賬款的規(guī)模和賬齡受到多方面的影響。
1.2.1 信用標準
信用標準是企業(yè)給予客戶的一個信用范圍，也是企業(yè)提供的可以承受風險的一個標準。企業(yè)采用比較嚴苛的信用標準時，由應收賬款引起的壞賬、呆賬數額或許會減小，但也會束縛企業(yè)擴大銷售的計劃。相反地，較為寬松的信用標準在刺激銷售增長的同時也會使壞賬損失隨之增加，弊端依然存在。由此可知，是否制定和實行合理的信用標準，較大地影響著企業(yè)的今后運行。因此，制定一個作為用來度量企業(yè)是否恰當地運用商業(yè)信用，適當地拒絕客戶賒賬要求的判斷依據是極有必要的。
1.2.2 信用條件
在企業(yè)以賒銷手段對客戶銷售商品時，提供給購貨對象可以不立即付款的優(yōu)惠條件，這些條件有現金折扣和信用期限等。雖然適當地延長信用期限可以使售貨量有所增加，但有時會增加應收賬款占用的機會成本，也會導致企業(yè)壞賬損失危險系數提升。為了激發(fā)客戶早日付款的積極性，提高資金的利用率，企業(yè)在限定付款期限的同時，通常有現金折扣的附帶條件，這樣就能享受一些優(yōu)惠。構成折扣的折扣率和折扣期限兩者之間呈反比例關系。
1.2.3 收款政策
收款政策是客戶在違反信用條件時采取收回拖欠的或逾期的賬款的措施。客戶推遲支付貨款主要有兩種原因：無力付款和故意拖延。客戶由于自身經營管理不善導致無力付款，進而引發(fā)企業(yè)財務危機不能按時付款的問題。遇到這種情況時，企業(yè)需要及時并深入地調查客戶推遲付款的原因，并全面分析是否可以繼續(xù)讓該客戶延期付款。故意拖延是指客戶具有付款的能力，但考慮到自身利益故意不按時支付貨款，這時，企業(yè)必須采取措施來收取應收款項。但是不管在哪種方式下都會產生成本費用，使成本費用增加。有時候壞賬風險也會因為追討不利而上升。如果采取過分強硬的催收手段或者過分地加大催收力度，或者使用法律途徑來解決客戶的拖欠問題，就可能造成客戶源的流失。
1.3 應收賬款對企業(yè)的影響
應收賬款的存在對企業(yè)來說存在著或多或少的影響，不管是有利的還是不利的，都影響著企業(yè)的日常經營活動。
1.3.1 促進銷售
在競爭激烈的市場經濟條件下，為了爭取更多的客戶占領市場，利用應收賬款擴大銷售。
1.3.2 虛增利潤
記賬基礎有收付實現制和權責發(fā)生制兩種，我國企業(yè)現行的是第二種。當期增加的應收賬款并不能表示企業(yè)能夠按期收到現金，只能顯示企業(yè)賬面上的利潤。所以，企業(yè)出現了銷售收入賬實之間的不一致現象，從而也就產生了虛假利潤。
1.3.3 加快企業(yè)的現金流出速度
賒銷商品獲取的收入在當期并沒有流入企業(yè)，確定為當期收入。所以企業(yè)要用自有的貨幣資金為企業(yè)代付各種稅金和費用，使企業(yè)現金大量流出，這樣企業(yè)的資金負擔就會加大。
1.3.4 增大壞賬風險
基本上，企業(yè)都是按照自己的具體情況確定壞賬的計提比例。但是一般而言，計提壞賬時是有一定的最高上限的，企業(yè)如果沒有提交較充分的壞賬準備，可能會造成企業(yè)資金的過分流失，使企業(yè)遭受損失。
1.3.5 增加企業(yè)費用
形成的應收賬款數量越大，管理應收賬款的機會成本也就會越多，因此企業(yè)必須設置一定的人員來管理應收賬款，這樣，企業(yè)就會浪費較多的人力資源。
2 應收賬款的各項指標分析
2.1 應收賬款的總量分析
企業(yè)可以為了提高業(yè)績，擴大銷售，提高銷量而采用賒銷的方式，但不能讓這把雙刃劍變成可以給企業(yè)帶來致命打擊的導火線，所以在追求業(yè)績和銷量的同時要加強應收賬款的管理以控制應收賬款的規(guī)模。下面將以下三年間某公司的應收賬款期末余額數據進行了初步的統計分析，見表1。
從表1中可以看出，2010、2011、2012年三年間應收賬款總額分別是11 618 867.83、12 634 066.74、14 370 136.06，呈現遞增的趨勢，應收賬款的規(guī)模逐年擴大。應收賬款作為賒銷手段后的產物，在市場萎縮、資金匱乏以及銷售新產品、開拓新市場時可以減少存貨，但是同時也會有應收賬款逾期無法收回形成壞賬的風險。所以，在為了擴大銷售而賒銷形成應收賬款時企業(yè)管理者要考慮到整個行業(yè)應收賬款的總體水平，以及對自身企業(yè)的籌資和營運能力進行分析。
2.2 應收賬款與流動資產百分比的指標分析
應收賬款作為資產的重要組成部分，對資產的增長有一定的影響，應收賬款的增長帶動著企業(yè)流動資產規(guī)模的繼續(xù)擴大。應收賬款占流動資產的百分比是衡量占用企業(yè)資金情況的重要指標，這個百分比的數值越大，說明企業(yè)資金余額被應收賬款占用的現象就越嚴重，企業(yè)資金周轉也越不靈活。公司應收賬款占流動資產的百分比，見表2。
從表2中可以清晰明了地看出2010、2011、2012年三年間的應收賬款占流動資產的百分比的平均數分別是19%、18%、16%，趨勢不斷下降，應收賬款占用企業(yè)資金的情況逐漸好轉。同時在表2中也能夠看出，企業(yè)的應收賬款的資金占用率在降低。
2.3 應收賬款與營業(yè)收入百分比的指標分析
應收賬款占營業(yè)收入百分比這個指標是用來反映應收賬款質量的一個重要指標，企業(yè)遭受到的損失的大小就是取決于這個指標，指標越大損失越多。應收賬款占營業(yè)務收入比例過大，公司在交易過程中現金交易比例就縮小，從而降低公司營業(yè)務收入的含金量，使公司經營現金流入不足。資金大量沉淀的情況長期持續(xù)會嚴重影響公司經營及財務狀況，給公司帶來巨大的財務風險。2010、2011、2012年公司的應收賬款占營業(yè)收入百分比，見表3。
從表3中可以很明顯地看出，這三年應收賬款占某公司收入百分比的平均值分別是9%、10%、15%，呈現逐年上升的趨勢，整個公司應收賬款的質量相應地低了。
2.4 應收賬款增長率和營業(yè)收入增長率的對比分析
部分企業(yè)為了在激烈的市場競爭中立足而放寬信用政策來擴大銷售，造成應收賬款大增，但是巨額的應收賬款只是未轉化成現金流的賬面上的利潤，要更詳細地了解企業(yè)的應收賬款的影響，就必須分析應收賬款對營業(yè)收入的影響。分別計算應收賬款增L率，計算公式如下。
現將某公司三年的應收賬款增長率與營業(yè)收入增長率進行比較，見表4。
從表4可以很明顯地看出，應收賬款有了不同幅度的增加，可見，前者的平均增長率遠遠地大于后者的平均增長率。顯而易見，在2011年和2012年，應收賬款平均增長率升高，但是營業(yè)收入的平均增長率是下降的，那么兩者之間是不成正比例關系的。由于較為寬松的信用條件和信用標準，會使當期的應收賬款數額增加，但是不當的收賬形式會使應收賬款逾期，或者變成呆賬、壞賬。
2.5 應收賬款周轉率和周轉天數分析
應收賬款周轉率就是用于測度企業(yè)應收賬款流動程度的指標，反映公司應收賬款的周轉速度。應收賬款周轉天數等于360除以應收賬款周轉率，酒業(yè)公司的應收賬款周轉率（次）和應收賬款周轉天數（天），見表5。
從表5來看，2010年、2011年、2012年公司應收賬款平均周轉率分別是10.6、10.1、7.0，是逐漸遞減的，那么也就是說明在這三年里企業(yè)收回款項轉換為現金的速度變慢，壞賬損失逐漸變多，償債能力變弱。當然，相應地，應收賬款的平均周轉天數是逐漸遞增的，分別是33.5、36、52。
2.6 應收賬款的賬齡分析
第2篇
關鍵詞：應收賬款;大華股份;海康威視;安防業(yè)
一、引言
隨著互聯網的深入，社會安全意識不斷提高，安防業(yè)近年來發(fā)展迅速。激烈的市場競爭提高了以企業(yè)信用為基礎的賒銷比例，賒銷在提高企業(yè)銷售額的同時帶來了大量應收賬款問題，應收賬款質量的好壞影響著企業(yè)運轉的效率。加強應收賬款質量評價，推進針對安防業(yè)應收賬款的管理是緩解安防業(yè)資金短缺和財務風險的重要性措施（楊玲，2013）。杭州海康威視數字技術股份有限公司（以下簡稱海康威視）和浙江大華技術股份有限公司（以下簡稱大華股份）目前是安防行業(yè)的雙寡頭，其營業(yè)收入之和占到行業(yè)60%以上。本文以大華股份為研究主體，并且與行業(yè)龍頭海康威視進行比較分析觀察兩者差距。2013年大華股份銷售額占行業(yè)23%，應收賬款占營業(yè)收入42.8%，應收賬款對大華股份的發(fā)展至關重要。
本文根據大華股份和海康威視2010-2013連續(xù)四年披露的年度報告（年度報告均從巨潮網上下載）計算應收賬款占流動資產的比重、應收賬款占營業(yè)收入的比重、營業(yè)收入增長率與應收賬款增長率之差、應收賬款周轉率四個指標，通過應收賬款對資產變現能力和增值能力影響來分析應收賬款質量。為真實反映應收賬款規(guī)模，本文選取的應收賬款為扣除壞賬準備之前的應收賬款，即各年財務報表附注中的應收賬款總額。分析發(fā)現大華股份和海康威視應收賬款均逐年增長，規(guī)模不斷擴大，對比而言海康威視應收賬款發(fā)展趨勢更加穩(wěn)定，同時其應收賬款的周轉次數四年平均比大華股份多出2.6次，應收賬款總體質量更好。目前，大華股份的應收賬款總體質量為一般，其應收賬款各項指標波動性大，應收賬款周轉天數較長，公司正處企業(yè)高速發(fā)展時期，需要在事前、事中和事后加強應收賬款管理。
二、大華股份應收賬款規(guī)模分析
浙江大華技術股份有限公司是2008年5月在A股上市的公司，公司連續(xù)6年入選《A&S》“全球安防50強”（2013年位列前十），2013年IHS機構權威報告全球安防視頻監(jiān)控市場占有率位列第二，全球DVR市場占有率位列第二。
應收賬款占營業(yè)收入的比重能定量直觀地展示應收賬款對公司營業(yè)收入增減的貢獻度（楊玲，2013）。大華股份四年來應收賬款占流動資產的比重為27.36%、38.14%、37.86%、43.18%，應收賬款占營業(yè)收入比重為27.83%、33.26%、30.15%、42.81%。四年來大華股份的營業(yè)收入和應收賬款不斷上漲，應收賬款總體規(guī)模不斷擴大。
大華股份應收賬款占流動資產的比重在2010年到2013年間上漲了15.82%，基本穩(wěn)定在40%上下。應收賬款占流動資產的比重過大會影響企業(yè)的資金流動性，同時會增加應收賬款的機會成本、壞賬成本和管理成本，進而影響公司短期償債能力和營運能力。
應收賬款占營業(yè)收入的比重也是逐年遞增，由2010年的27.83%上升到2013年的42.18%，僅在2012年時出現了小幅度的回落，主要是公司實施了嚴格有效的應收賬款管理制度。應收賬款占營業(yè)收入的比重越大說明公司營業(yè)收入構成中未回款的銷售收入份額較大，回款風險越大，收入虛增可能性較高。
海康威視應收賬款占流動資產的比重四年增長了15.26%，比重穩(wěn)定在20%上下，應收賬款占營業(yè)收入的比重共增長12.82%，大華股份增幅為14.35%。對比發(fā)現大華股份應收賬款占營業(yè)收入比重偏高，其在應收賬款的回收管理上落后于海康威視，壞賬風險更大。
三、大華股份應收賬款增長性指標分析
營業(yè)收入增長率與應收賬款增長率差額指標反映同一會計期間營業(yè)收入增長與應收賬款增長之間的關系與差距，兩者比較可以獲知公司銷售額的增長幅度，借以判斷企業(yè)發(fā)展狀況是否良好。
大華股份營業(yè)收入增長率總趨勢呈下降趨勢，從2010年的81.39%到2013年的53.21%，其營業(yè)收入增長的百分比均值為60.04%。公司營業(yè)收入總體增長率樂觀，企業(yè)發(fā)展良好。與之平穩(wěn)發(fā)展相反，公司應收賬款增長率總趨勢成波動性上漲，2010年-2013年共增長了73%，2012年應收賬款增長率下降至45.11%，隨后一年應收賬款迅速擴張，增長率為117.56%。
營業(yè)收入增長率與應收賬款增長率之差是衡量應收賬款對營業(yè)收入的貢獻程度的指標。2010年和2012年大華股份該指標大于零，而在2011年和2013年，營業(yè)收入增長率與應收賬款增長率差額小于零，2013年時差額絕對值達到64.35%。結合應收賬款占營業(yè)收入的比率分析，公司應收賬款對營業(yè)收入增長的影響日益擴大，營業(yè)收入增長很大程度上是來源于賒銷收入的增長，這是一種危險信號，一旦應收賬款出現大量壞賬將導致營業(yè)收入不能真正實現。
同期對比行業(yè)龍頭海康威視，其四年來營業(yè)收入增長率與應收賬款增長率總體均呈下降趨勢，2013年略有回升，即其營業(yè)收入增長率一直高于應收賬款增長率，兩者差額保持在30%左右。結合應收賬款占營業(yè)收入比例，海康威視的應收賬款對營業(yè)收入的貢獻程度較小，銷售收入的及時回款能力較強。
綜上所述，在應收賬款增長性指標上，大華股份應收賬款質量不高，表現不穩(wěn)定，其應收賬款大幅增長但卻沒有同時大幅增加營業(yè)收入，企業(yè)資金鏈的風險增大，整體應收賬款的回款壓力增大。
四、大華股份應收賬款風險性指標分析
應收賬款周轉率是衡量應收賬款匯款效率高低的重要指標。根據相關數據計算大華股份2010-2013年應收賬款周轉率為4.24、3.82、3.93、3.20，應收賬款天數為84.82、94.32、91.65、112.47。總體上，大華股份應收賬款周轉率呈下降趨勢，公司的回款能力在下降。主要原因是面對大機構時，大華股份的話語權不強，為擴大業(yè)務范圍只能增加信用期，擴大賒銷范圍，造成應收賬款賬期變長，應收賬款周轉率下降。2012-2013年，公司應收賬款周轉率降幅較為明顯，除了上述原因外，公司2013年末應收賬款增加了118%，增加的應收賬款為1251百萬，而營業(yè)收入增長率卻只有53%。應收賬款增幅如此之大的原因在于2012年執(zhí)行了嚴格的應收賬款管理制度，減緩了2012年應收賬款的增長，顯而易見2013年公司并未將2012年的應收賬款管理制度貫徹到底。
海康威視的應收賬款周轉天數從2010年的41.42天增長到2013年的75天，整體呈上升趨勢。這主要是受行業(yè)特點影響，安防行業(yè)需求增大，企業(yè)大力擴展業(yè)務，而他們的主要客戶群體――政府機構，又因為地方債務的問題，延遲付款，導致公司回款速度下降，行業(yè)應收賬款周轉天數增加。
五、大華股份應收賬款質量總體評價
1.應收賬款規(guī)模較大，且呈上升趨勢
據上文分析，大華股份應收賬款總量大且呈逐年上升趨勢，公司的應收賬款總量龐大，形成巨大的資金鏈風險，資金鏈一旦斷裂，等待企業(yè)的可能就是破產。而且其增長率的整體趨勢也是呈增加趨勢，其中2012年增長率顯著下降的原因是公司加強了應收賬款的催收管理，但2013年應收賬款增長率隨即迅速增長，增長率高達118%。公司應收賬款信用監(jiān)督力度有待加強。
2.應收賬款占流動資產、營業(yè)收入比重偏大
隨著公司賒銷不斷擴大，大華股份應收賬款占流動資產、營業(yè)收入比重都呈現逐年上升趨勢。和海康威視比較，大華股份應收賬款比重偏大，銷售收入中未回款的數額大，可利用的流動資金少，回款風險更大。
公司應注重加強應收賬款的控制，對自身銷售制度以及應收賬款等管理措施等方面進行全面自查，詳細了解應收賬款對營業(yè)收入占比過高的原因，建立合理的催收機制，在以后的會計年度保持應收賬款占流動資產比重在合理范圍內，保持公司穩(wěn)健發(fā)展。
3.營業(yè)收入增長率與應收賬款增長率的差額波動較大
營業(yè)收入增長率與應收賬款增長率之差越大，表明應收賬款對營業(yè)收入增長影響越小，應收賬款質量越高。大華股份營業(yè)收入與應收賬款增長率的差額波動較大，壞賬風險大，公司亟需建立一套完善的應收賬款管理機制并嚴格貫徹落實。
4.應收賬款周轉率不高，且呈下降趨勢
應收賬款周轉率能直觀地反映銷售收入的回款效率，是衡量資產變現能力的重要指標，周轉率越高表明公司應收賬款質量越好。
四年來大華股份應收賬款周轉率整體呈下降趨勢，應收賬款中周轉天數逐年增加。同期對比，海康威視的應收賬款周轉優(yōu)于大華股份。其原因是大華股份雖然是行業(yè)第二，但實際業(yè)務量只有海康威視的1/2左右，且海康威視具有國資背景，在對客戶的議價能力和話語權方面比大華股份強，客戶資源更加優(yōu)秀。
六、提升大華股份應收賬款質量的建議
1.加強事前信用管理
據相關資料統計，通過對事前欠款的有效管理可以防止70%的呆壞賬的產生。加強事前控制，前期先對客戶進行全面的了解，包括相應的資信調查，并據此建立相應的客戶信用檔案，對資信一般的客戶盡量采用現款交易，降低回款風險，減少回收貨款時產生的費用。同時客戶檔案需要時常更新，可以建立專門的信用管理機構，對客戶檔案進行調查和更新。大華股份近年來致力于中東、歐美等國外市場的發(fā)展，因此更應該注重客戶的信用情況和合同條約，盡量避免由于匯率政策等帶來的風險。
2.加強對應收賬款日常管理和控制
加強應收賬款日常管理，首先加強應收賬款的內部控制，充分發(fā)揮內部審計的監(jiān)督作用，完善監(jiān)控體系，檢查內部控制制度的執(zhí)行情況，如重大差錯、內部舞弊等情況。其次公司要加強對應收賬款的賬齡管理。一般來說，客戶拖欠賬款的時間越長，催收的難度越大，產生呆壞賬幾率就越高。公司應結合安防業(yè)的行業(yè)特點制定合理的信用期限，定期做好應收賬款的賬齡分析，密切注意應收賬款的回收情況和相關的變化，積極催討逾期賬款，并通過賬齡的分析結果，指導業(yè)務部門和財務部門的工作，以加速營運資金的周轉。在對應收賬款賬齡的結構分析中，要把過期債權款項納入工作重點，調整并研究新的信用政策，提高應收賬款的收現效率，同時加強對應收賬款回收情況的監(jiān)督（潘麗萍和蔡香梅，2012）。
3.加強應收賬款的責任管理
首先要選拔好銷售人員，加強銷售培訓尤其是在銷售合同與應收賬款這方面。其次加強對營銷人員的控制，將應收賬款收款責任落實到銷售人員，由銷售部門和財務部門共同承擔應收賬款回款責任，盡可能將催款責任量化到涉及銷售業(yè)務的每個相關部門的相關人員。將銷售人員的考核和工資將與其負責的應收賬款回收情況掛鉤，業(yè)務員離職時必須辦理相應的責任移交手續(xù)（馬程琳，2007）。隨著以歐美為代表的傳統安防市場需求的回升，以及中東、拉美新興市場地發(fā)展，大華股份在擴大其市場份額的同時必須加強應收賬款的責任管理，優(yōu)化企業(yè)資金鏈。
參考文獻
[1]楊玲.我國制造型上市公司應收賬款質量研究[D].中國地質大學，2013（05）.
第3篇
【關鍵詞】應收賬款 因子分析法 分析框架
應收賬款質量的好壞將影響企業(yè)銷售收入和盈利能力的實現以及營運資金的利用效率，企業(yè)應當加強對應收賬款質量的監(jiān)控，對其進行嚴格管理。建立企業(yè)應收賬款質量分析框架與評價方法體系，對企業(yè)經營過程中的信用管理與風險控制具有重要意義。
一、研究設計
（一）質量評價指標體系構建
本文從應收賬款的規(guī)模及發(fā)展趨勢、流動速度、壞賬損失可能性等方面考慮，選擇以下10個指標來構建應收賬款質量評價指標體系。
1.壞賬準備率=壞賬準備金額÷應收賬款期末余額，反映資產負債表日，企業(yè)所計提的壞賬準備金額占應收賬款余額（未扣除壞賬準備，下同）的比率，從一定程度上衡量了企業(yè)應收賬款發(fā)生壞賬損失可能性的大小。比率越高，說明壞賬損失的可能性越大，應收賬款質量越差；反之，則應收賬款質量越好。
2.應收賬款周轉率=主營業(yè)務收入÷平均應收賬款余額，反映應收賬款的流動速度。周轉率越大，說明流動速度越快，應收賬款質量越好；反之，則質量越差。
3.其他不重大應收賬款比率=其他不重大應收賬款期末余額÷應收賬款期末余額。企業(yè)的應收賬款按照信用風險的大小可以分為：單項金額重大的應收賬款、單項金額不重大但組合信用風險較大的應收賬款以及其他不重大應收賬款。該指標從應收帳款的集中程度出發(fā)，結合客戶的資信狀況，衡量企業(yè)應收賬款存在的信用風險的大小。指標值越大，說明企業(yè)的應收賬款越分散，信用風險越小，質量越好；反之，則質量越差。
4.呆賬率=呆賬期末凈額÷應收賬款期末凈額。呆賬指資產負債表日應收賬款賬齡在三年以上而未全額計提壞賬準備的部分。三年以上的應收賬款回收的可能性非常小，國際上通常的做法是全額計提壞賬準備，但是在我國，很多企業(yè)并未這樣做。呆賬在應收賬款凈額（扣除壞賬準備，下同）中所占的比率越高，企業(yè)的應收賬款質量越差；反之，則質量越好。
5.一年內應收賬款比率=一年內應收賬款期末余額÷應收賬款期末余額。賬齡在一年以內的應收賬款通常回收的可能性較大，因此有必要了解一年內應收賬款占總應收賬款的比率。該比率越高，說明應收賬款的質量越好；反之，則質量越差。
6.前五名應收賬款比率=前五名債務人所欠應收賬款期末余額÷應收賬款期末余額，反映企業(yè)應收賬款信用風險的大小。如果前五名應收賬款所占比率較高，說明企業(yè)的應收賬款集中度高，相應地風險也將受少數客戶影響較大。因此，該指標值越大，應收賬款信用風險越大，質量越差；反之，則應收賬款質量越好。
7.一年內應收賬款增長與總應收賬款增長比=一年內應收賬款增長率÷總應收賬款增長率，反映一年內應收賬款在總應收賬款中所占比率的發(fā)展趨勢，從動態(tài)發(fā)展的角度來考察應收賬款發(fā)生壞賬損失的可能性。如果指標值大于1，說明一年內應收賬款增長比總應收賬款增長速度快，在總應收賬款中所占比率在增大，應收賬款發(fā)生壞賬損失的可能性在減小，質量在變好；反之，則說明應收賬款質量在變差。
8.應收賬款占流動資產比率=應收賬款期末余額÷流動資產期末余額，反映應收賬款的規(guī)模，從一定程度上衡量了應收賬款流動快慢以及企業(yè)資金利用效率。當應收賬款流動速度較快時，資金利用效率較高，應收賬款占流動資產規(guī)模較小；相反，如果應收賬款在流動資產中占款較多，則很有可能是由于其流動速度太慢以及資金利用效率太低所導致的。因此，該指標值越大，應收賬款質量越差。
9.應收賬款增長與流動資產增長比=應收賬款增長率÷流動資產增長率，反映應收賬款規(guī)模的發(fā)展趨勢。如果指標值大于1，說明應收賬款增長速度快，應收賬款占流動資產比率在增大，企業(yè)發(fā)生資金困難的可能性在增大；反之，則企業(yè)發(fā)生資金困難的可能性在減小。因此，該指標越大，應收賬款質量越差。
10.應收賬款增長與主營業(yè)務收入增長比=應收賬款增長率÷主營業(yè)務收入增長率。該指標從另一個角度反映應收賬款規(guī)模的變化。如果該指標值大于1，說明應收賬款增長速度大于主營業(yè)務收入增長速度，主營業(yè)務收入中應收賬款的比率在增大，同時收入的不確定性也在增大；反之，則收入的不確定性在減小。因此，該指標值越大，應收賬款質量越差。
以上一年內應收賬款增長率=（應收賬款期末余額-應收賬款期初余額）÷應收賬款期初余額，其余增長率的計算可依此類推。
（二）樣本選擇和數據來源
按中國證券監(jiān)督委員會的分類標準，以化學原料及化學制品制造業(yè)（C 43）上市公司作為樣本進行研究，搜集了這些公司2011年應收賬款的相關數據，剔除掉存在部分缺省值的樣本后，一共剩余36個樣本。數據來源于國泰安數據庫（CSMAR）。
（三）指標的一致化處理
上述10個指標中有6個（壞賬準備率、呆賬率、前五名應收賬款比率、應收賬款占流動資產比率、應收賬款增長與流動資產增長比、應收賬款增長與主營業(yè)務收入增長比）與應收賬款質量呈反向相關，即為逆向指標。因子分析法要求所有指標均為正向指標，因此在進行分析之前，需要進行一致化處理，將這6個指標轉變?yōu)檎蛑笜恕?/p>
本文采用的一致化處理方法如下：壞賬準備率（ZA1=1-A1）；呆賬率（ZA4=1-A4）；前五名應收賬款比率（ZA6=1-A6）；應收賬款占流動資產比率（ZA8=1/A8）；應收賬款增長與流動資產增長比（ZA9=1/A9）；應收賬款增長與主營業(yè)務收入增長比（ZA10=1/A10）。
二、實證結果
本文先采用EXCEL2003對搜集到的數據進行了初步的整理和分析，計算出各個指標值（限于篇幅有關實證結果的數據圖表均略，編者注），并對逆向指標進行一致化處理，然后將其導入SPSS 16.0中進行因子分析。在因子分析過程中，采用主成分分析法提取公因子，方差極大法旋轉因子載荷矩陣，回歸分析法計算因子得分。由此獲得因子得分函數，然后將各個指標標準化后的值代入函數中，計算每個樣本在四個公因子上的得分，最后以公因子旋轉后的總方差貢獻率作為權重，計算樣本的綜合得分并對其進行排名。
有關因子分析比較重要的幾項結果：KMO和Bartlett’s檢驗，用于檢驗數據是否適合進行因子分析，其中KMO檢驗值為0.574，處于0.5-0.6之間，表明可以進行因子分析，但并不是非常適合；Bartlett’s檢驗的伴隨概率遠小于0.05，表明適合進行因子分析。綜合兩個檢驗的結果，本文認為可以進行因子分析。有關各個因子的總方差貢獻率，可以看到前四個因子累計的總方差貢獻率達到83.375%，表明這四個因子可以解釋百分之八十以上的信息。第四個因子旋轉前的特征值為0.906，旋轉后的特征值為1.452，大于1。
通過旋轉后的因子載荷矩陣可以看出，第一個公因子主要包含了以下四個指標的信息：壞賬準備率（0.968）、一年內應收賬款比率（0.960）、一年內應收賬款增長與總應收賬款增長比（0.829）、呆賬率（0.675）。上述四個指標都是從不同角度來衡量企業(yè)應收賬款發(fā)生壞賬損失的可能性大小，因此第一個公因子可以稱為壞賬可能性因子。第二個公因子主要包含了以下兩個指標的信息：應收賬款占流動資產比率（0.964）和應收賬款周轉率（0.933）。這兩個指標是衡量應收賬款的規(guī)模及流動速度，分別從靜態(tài)和動態(tài)角度衡量應收賬款流動快慢，因此第二個公因子可以稱為流動性因子。第三個公因子主要包含了以下兩個指標的信息：應收賬款增長與流動資產增長比（0.909）和應收賬款增長與主營業(yè)務收入增長比（0.753）。這兩個指標均用來衡量應收賬款規(guī)模的發(fā)展趨勢，因此第三個公因子可以稱為規(guī)模趨勢性因子。第四個公因子主要包含了以下兩個指標的信息：其他不重大應收賬款比率（0.733）和前五名應收賬款比率（0.709）。這兩個指標均從應收賬款的集中程度來衡量其信用風險大小，因此第四個公因子可以稱為信用風險性因子。
根據四個公因子在各個指標上的得分，由此可以得出以下因子得分函數：
F1=0.313A1-0.045A2+0.138A3+0.312A4-0.034A5+0.132A6-0.084A7-0.053A8-0.258A9-0.152A10
F2=-0.071A1+0.488A2+0.165A3-0.074A4+0.105A5-0.059A6-0.008A7+0.563A8+0.027A9+0.096A10
F3=-0.087A1+0.008A2-0.037A3-0.069A4+0.196A5+0.447A6-0.148A7+0.058A8-0.006A9+0.629A10
F4=-0.08A1+0.01A2+0.389A3-0.099A4+0.557A5-0.177A6+0.51A7+0.194A8+0.074A9+0.161A10
以四個公因子旋轉后的總方差貢獻率為權重得出以下綜合評價指標為，FAC=0.336 89×F1+0.195 92×F2+0.155 69×F3+0.145 25×F4 。
計算綜合得分時，先將各變量的值進行標準化后，代入上述因子得分函數，便可求出每個樣本在四個公因子上的得分，然后再將分數代入綜合評價指標函數，即可得出綜合得分。
本文采用上述計算方法得出36家公司中前三名的綜合得分和排名為： 新安股份（綜合得分0.754 9）；金路集團（綜合得分0.709 5）；華魯恒升（綜合得分0.555 4）。
三、分析
本文建立了由10個指標構成的應收賬款質量評價指標體系，并在此基礎上采用因子分析法分析了化學原料及化學品制造業(yè)上市公司應收賬款的綜合質量情況，選取的10個指標大致反映了四個方面的信息，因此可以分為以下四大類：
1.壞賬可能性因子：包括壞賬準備率、一年內應收賬款比率、一年內應收賬款增長與總應收賬款增長比、呆賬率。這四個指標反映了現存應收賬款的結構，如：可能發(fā)生的壞賬損失所占比率、信用期內的應收賬款所占比率、呆賬所占比率等，從多個角度衡量了應收賬款發(fā)生壞賬的可能性。
2.流動性因子：包括應收賬款占流動資產比率和應收賬款周轉率。前者是靜態(tài)指標，反映現存應收賬款的規(guī)模；后者是動態(tài)指標，反映年度內應收賬款的流動速度。兩個指標之間存在一定的內在聯系，應收賬款流動速度快時，意味著其轉變?yōu)楝F金的速度較快，應收賬款的規(guī)模應該相對較小。如果應收賬款規(guī)模過大，有可能是因為其流動速度較慢而導致大部分資金滯留在應收賬款上。因此，這兩個指標結合起來反映了應收賬款的流動性。
3.規(guī)模趨勢性因子：包括應收賬款增長與流動資產增長比和應收賬款增長與主營業(yè)務收入增長比。這兩個指標在現存應收賬款的基礎上，考察其未來的發(fā)展趨勢，從動態(tài)發(fā)展的角度考察了應收賬款質量狀況。
4.信用風險性因子：包括其他不重大應收賬款比率和前五名應收賬款比率。這兩個指標從應收賬款的集中程度出發(fā)，結合客戶的資信狀況來考察應收賬款信用風險的大小。
本研究的最終結果是36家上市公司應收賬款質量的綜合得分和排名。從排名情況來看，股票被ST（證券交易所對財務狀況異常的上市公司股票交易進行特別處理）的7家上市公司中，除了ST合臣的應收賬款質量排名比較靠前（第6位）外，其余6家公司基本都排在倒數幾位，尤其是股票被*ST（退市風險警示，一般針對股票被ST后財務狀況持續(xù)異常的上市公司股票）的公司，幾乎排在最后幾位。這個結果從某種程度上可以說明：雖然應收賬款在公司總資產中所占比例較小，但其綜合質量與公司整體經營業(yè)績，尤其是實際盈利能力是具有一定相關性的。因此，企業(yè)要想將賬面的收入變?yōu)閷嶋H實現的收入，加強自身的實際盈利能力，必須充分重視并花大力氣加強應收賬款的管理。
四、結語
本文在建立應收賬款質量評價指標體系的基礎上，采用因子分析法對化學原料及化學品制造業(yè)36家上市公司2011年的應收賬款綜合質量狀況進行了定量分析，得出了其綜合排名。從排名的結果來看，應收賬款的綜合質量與企業(yè)的整體業(yè)績，尤其是實際盈利能力應該具有一定的相關性，可以在本文的基礎上去做更加具體和深入的分析。此外，應收賬款的管理涉及到信用管理、應收賬款融資、內部控制等方面的廣泛內容，由于篇幅有限，本文沒有述及。如果在定量分析的基礎上，加入適當的定性分析，提出具體的管理措施，將會使得整個研究更加綜合和全面。
（作者為碩士研究生）
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