資產估值理論范文

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第1篇

對于顧客資產的涵義，學術界存在分歧表現在顧客資產的界定標準上，主要體現為顧客范圍的確定。顧客資產被首次定義時，顧客的范圍僅是指現有的顧客，后來魯斯特等人指出顧客資產所指的“顧客”，是最有價值的顧客而非所有顧客在其生命周期內給企業帶來的價值增值。顯然他們是從顧客價值角度分析這一問題。RobertE.Wayland和Paul.M.Cole（1998）通過調查一些企業，對他們的顧客進行走訪，得到企業顧客盈利能力的相關數據，測量分析后得出企業顧客的盈利分布狀況模型，發現顧客忠誠度與企業利潤貢獻量確實存在正相關關系。他們按照顧客忠誠度和利潤貢獻量二維標準得出結論：忠誠度高、利潤貢獻量高的顧客越多，企業盈利能力越強。基于此，企業應該將貢獻最大利潤流的忠誠顧客作為顧客資產的計算對象，而不應將非忠誠顧客或零散顧客納入到顧客資產范疇。“顧客”的范圍應是那些持續為企業創造利潤貢獻的現有或未來顧客。

二、顧客資產的驅動要素

Rust等（2000）提出顧客資產的驅動要素模型，此模型基于顧客價值理論，與他們所提出的顧客資產概念相匹配。該模型指出顧客資產由三個驅動要素組成，分別是價值資產、品牌資產和維系資產，并伴隨有11個亞驅動要素。此后諸多學者在此模型基礎上研究顧客資產相關內容，但在隨后的研究中，學者們發現一些不易被觀測的因素也在影響顧客資產，資深咨詢顧問FrederickReichheld（2001）發現推薦效應、增量采購、知識建議、價值溢價以及成本節約等這些重要因素影響忠誠客戶產生利潤。隨后，Berger引用弗雷德里克﹒萊希赫爾德的研究成果發現影響客戶現金流的重要驅動要素有：時間關系客戶收入的自然增長、滿意客戶的推薦收入、老顧客的成本節約和老客戶所支付的溢價。由此可以發現難于觀察的非購買行為影響顧客資產，這些非購買行為稱之為感知資產。國內學者邵景波等（2009）對傳統的顧客資產模型進行改進，得到四維驅動要素模型，這對于顧客資產相關研究是一個新的思路。本文借鑒Rust等人的研究結論，認為價值資產的驅動要素是質量、價格和便利性；品牌資產的驅動要素略有不同，本文認為品牌認知、品牌偏好以及品牌美譽度影響品牌資產，其中品牌認知反映顧客對品牌認識和了解的程度,品牌偏好是指顧客對品牌的一種偏愛，品牌聲譽、顧客對品牌的接受程度以及顧客對品牌的道德感覺組成品牌美譽度；關系資產的驅動要素也略有不同，本文從關系理論出發，認為關系資產是由顧客信任、顧客滿意以及顧客忠誠這三個要素影響的，是指顧客對企業的信任程度，滿意程度以及忠誠程度。但由于關系資產的特殊性，需通過具體維系活動來表現其影響因素具體形態，這里筆者借鑒帕拉蘇拉曼關系營銷的三個層次，將企業顧客維系活動劃分為金融層面活動、社交層面活動和結構層面活動。邵景波等人（2009）提出的四維驅動要素模型，認為感知資產是由口碑宣傳和交叉購買兩個要素影響的，本文則認為感知資產是由以下五個因素影響：口碑宣傳、交叉購買、知識建議、重復購買以及價格溢價。其中，重復購買和交叉購買是相似的。重復購買是指顧客購買相同產品或服務的購買行為。知識建議是指客戶向企業提供的信息，包括客戶滿意度信息、客戶需求信息、競爭對手信息、產品改進知識信息等。價格溢價是指對企業產品價格敏感度低的忠誠顧客購買企業邊際利潤大的產品，給企業帶來更大的利潤。感知驅動要素是顧客對公司產品整體感知結果對顧客資產的影響，它與其他驅動要素共同作用影響顧客資產價值。

三、顧客資產的測量

對顧客資產的測量建立在顧客終身價值（CLV）計算基礎上。Blattberg和戴頓用以下方法來計算顧客終身價值：首先，測量每位顧客整個生命周期內對公司的期望貢獻。然后，按照公司投資的目標收益率將上一步的期望貢獻折現成凈現值。最后，將所有現存顧客折現后的期望貢獻加總得到顧客終身價值。后來諸多學者研究CLV和顧客資產測量問題都延續這一思路。國外學者的顧客資產測量方法主要是在顧客資產三個驅動因素的基礎上，對其進行測量和評估，分析不同方法、策略對這三個不同驅動因素的影響，最終得以提升顧客資產。學者們已經建立了諸多模型來描述顧客資產測量的問題。這些模型大致可分為三類。第一類是計算CLV的模型。此類模型可以概括出五種：這類模型包括計算顧客終身價值的模型和配置資源使CLV最優化的模型。以上模型均是使用企業內部數據庫的模型。企業內部數據庫的數據有時間序列性，用于測量單個顧客、某個群體以及整體顧客的顧客終身價值。前三個模型需要大量個人層次的信息，若從整體層面上使用需要對每個參數進行單獨估計。數據可用的情況下，它們的優勢在于易于實施，但這三個模型沒有考慮參數之間的關系，也沒有考慮競爭者行為，更無法模擬出顧客潛在的行為。后面兩種模型適用于顧客處于流失的情景，這種情景下很難觀察顧客是保留下來還是離開。相較于前三個模型，這兩個模型考慮了顧客購買可能性，將顧客購買行為的不確定性結合到測量過程中，不易觀測的行為得以顯現，測量結果更為精確，更加符合實際情況。以上這類模型所使用的數據可靠、具體、詳細，企業根據模型測量結果，將資源進行分配，針對不同顧客制定不同營銷方案，體現個性化，實現企業價值最大化。但是這類模型存在以下缺點：首先，缺乏與競爭企業的交易信息，沒有模擬競爭的影響，所得測量結果存在偏差；另外，該類模型需要大量的個人信息數據，數據不詳細會導致測量偏差，這就要求企業需擁有較成熟的數據庫技術，這對于規模較小的企業來說很有難度。第二類是顧客群分析模型。此類模型可以為顧客終身價值計算提供數據。Pareto/NBD模型是這一類模型的代表。Schmittlein和Peterson（1994）還提出了Pareto/NBD模型參數的合適的估計方法。此類模型是在第一類模型的基礎上建立的顧客群模型，所用的數據也是來自企業內部的數據庫，只是將具體參數擴大到群體，以整體來進行測量。這類模型考慮了顧客購買行為的不確定性，在測量過程中首先測量整個顧客群的過去購買行為，以此推出下個時期顧客購買的可能性，這樣使測量更加符合實際情況。第三類是CLV規范模型。主要是通過調查數據來計算顧客資產的模型。這類模型的優點是，它不需要復雜數據庫中的數據和建模技術，這對于缺乏數據的小型企業更有意義。這類模型均很好地模擬了競爭的影響，測量結果的準確度大大提高。此外，企業通過此類模型可以明確顧客資產驅動要素的重要性，資源配制得以優化。目前對基于調查數據的模型應用最為廣泛，因為通過使用調查數據建立的模型新穎、全面、真實，比較符合學術研究人員的不同要求。但是調查數據的隨機性特點，可能使樣本數據的質量易受到多方因素影響，在數據收集完成后，尚需對這些因素進行處理，增加了研究工作量。對上述測量模型比較分析，Rust等人的營銷收益模型是最佳的，雖然仍存在諸多局限，但它已在顧客資產測量方面做出了巨大貢獻，原因有三點：首先，營銷收益模型考慮現有顧客和潛在顧客的期望終生價值的同時，考慮了顧客的“獲得”和“保留”。在計算凈獲利時，使得顧客獲得成本更加準確。其次，營銷收益模型進行了明確的模擬競爭和品牌轉換。再次，Rust等人在提出該模型時進行了實證研究，有詳細的統計過程，所用數據是穩定且無偏。最后，營銷收益模型根據購買次數折現，而不是根據時間折現，這對于某些需要長期經營獲利的行業來說更為合適。

四、顧客資產的增值

顧客資產增值是通過提升顧客獲利能力來實現的，企業將精力集中在傳遞顧客利益上，最終使企業的利潤（即顧客支付的資金與服務于顧客的成本之間的差值）全面增加。顧客資產獲利能力分析有效地指導了企業營銷策略的制定和實施，其成功之處就是可以確保企業能在獲取、保持與發展其目標顧客上實現資源的最優配置（即以最適當的投入獲取、保持和發展目標顧客）。國外學者對顧客資產增值的研究主要建立在兩大基礎上：首先是劃分顧客群，其次是確定顧客資產驅動要素。研究思路是：影響不同顧客群體的顧客資產驅動因素之間存在差異，針對不同顧客制定不同營銷策略，能夠使企業顧客資產增值的機會加大。國外學者Rust等（2000）通過對銀行業顧客的數據進行調查統計，技術分析后得出他們的顧客金字塔營銷理論模型在銀行業的適用性，顧客金字塔中不同層級的顧客在諸多方面存在差異。隨后，他們針對顧客金字塔模型的各個不同層級，通過價值、品牌和關系驅動要素的影響作用制定不同的營銷策略，把獲利能力差的顧客變成獲利能力強的顧客。在此基礎上，國內學者鄭浩、胡正明（2005）結合PhilipKotler對全方位營銷架構的論述，提出了顧客資產增值管理的實施模型，包括價值探索過程、價值創造過程和價值維系過程。探索過程是指顧客資產份額和顧客金字塔結構的確定過程，這是實施模型的基礎；創造過程是指價值資產、品牌資產的創造過程；維系過程是指維系資產的創造過程，然而此實施模型缺乏感知資產的創造過程，一些不易觀測的非購買行為未被考慮，顧客資產的測量可能不準確，從而影響企業制定切實的營銷策略。劉建新、陳雪陽（2005）提出顧客資產增值的實施策略—顧客范圍策略，主要通過加強價值權益、品牌權益和關系權益的開發和管理，提高顧客的獲得率和顧客增值購買率。近年來學者們開始嘗試新的研究思路，希望通過改進顧客資產測量模型來實現顧客資產增值。邵景波等（2009）以移動通信企業的顧客資產提升為例，利用四維驅動顧客資產測量模型先確定了影響顧客資產的各亞驅動要素的權重因子系數，隨后進行了定性分析，提出企業顧客資產的相關提升策略，為顧客資產增值研究提供了新的研究思路。顧客資產增值的研究中，學者們對顧客群劃分的結果雖然有多種，但基本都是以顧客的盈利能力為劃分標準，而在確定顧客資產的驅動因素時，存在不同的界定方法，這使得學者所做的實證分析數據來源標準不一，一定程度上缺乏信度，在這一點上仍有待學術界深入探索，形成歸于統一的方法。

五、結論

通過上述對已有研究的歸納、分析，顧客資產管理研究應從以下方面進行拓展和深入。

1.在會計分錄下對顧客資產加以衡量,增強模型的可操作性。

研究學者們認為與會計分錄下的其他有形資產相比，顧客資產可以在未來較長的時間為企業帶來豐厚的經濟利益，但是顧客資產具有一定的不確定性、無形性等特殊性質。目前學者們對于顧客資產的研究，仍只停留在理論模型和概念上的認識，可操作性的模型甚少。且大部分研究主要針對過去靜態地去考慮顧客的經濟獲利能力，忽略了動態因素對它的影響。因此，要真正的在會計分錄下對顧客資產加以衡量，即結合實際，對測量模型的假設和相關參數予以修正，使其準確反映顧客資產的價值，最終將顧客資產納入會計核算系統中，進行資產平衡運算。

2.基于顧客資產視角的企業動態能力可以提升顧客資產價值。

無數事實證明顧客資產與企業價值之間存在著內在聯系，企業應將吸引、維系顧客的相關活動與提升企業競爭力聯系起來，將企業的核心競爭能力與顧客資產的管理聯系。已有的研究通過對顧客資產的驅動要素模型的改進，對提升顧客資產價值進而增強企業競爭力起到了一定作用。但是，靜態的組織能力已經不能保證企業可以獲得持續較高的顧客資產，必須開發動態能力，才能應對競爭環境下顧客資產價值提升。顧客資產視角的企業動態能力影響企業核心競爭力，進而影響顧客資產的價值資產、品牌資產、關系資產以及感知資產。

3.企業營銷活動促進顧客資產形成。

第2篇

[關鍵詞]價值類型　非市場價值　投資價值

一、投資價值的內涵

長期以來，對價值類型的分類存有不同的觀點，《國際評估準則》將價值類型分為市場價值和非市場價值。這里的市場價值是指“自愿買方與自愿賣方在評估基準日進行正常的市場營銷之后所達成的公平交易中，某項資產應當進行交易的價值估計數額，當事人雙方應充分知情、謹慎行事，不受任何強迫壓制”。凡不符臺市場價值定義的資產價值類型都屬于非市場價值。因此，就目前來講，非市場價值不是一種有準確定義的價值類型，而是一個集合，包括了所有不滿足市場價值定義條件的其他價值類型。盡管市場價值具有眾多的約束條件，但只要滿足了這些條件，在這些條件的約束下，相同的資產、相同的評估目的，其資產評估價值應該是一定的，不會因投資者的不同而有所不同。而投資價值最突出的特點是相同的資產、相同的評估目的，因投資者的不同而具有不同的資產評估價值。因此，投資價值不符合市場價值的定義，不滿足市場價值條件，屬于非市場價值。

二、不同情形下的投資價值

在日常生活中，商人在銷售商品時，往往會對購買者進行觀察，如購買者的外貌特征、神態動作等。通過觀察能大致了解購買者的經濟狀況、對所選商品的喜愛程度等，以此來判斷購買者的購買欲望。然后他們會根據觀察到的不同結果，將同樣的商品以不同的價格賣給不同的購買者。同樣的商品，商人因購買者的不同而給出不同的售賣價，也就是說，同樣的商品，在同樣的目的，因購買者的不同而具有不同的價值。同樣，在資產評估領域，同一種資產可也會因為投資者的不同，具有不同的價值，這種價值就是一種典型的投資價值。

伴隨著我國市場經濟的不斷完善和發展，產權交易市場日益活躍，企業出售、兼并、聯營等產權交易行為經常發生。在很多情況下，企業的售價會困投資者的不同而有很大的不同。比如，某企業準備出售，潛在投資者有三位，一是地區性的中型企業，二是全國范圍的大型國企，三是跨國公司，它們在實力、規模等方而存在較大差異。而對這三位不同的收購企業，售賣企業可能不會以同一個售賣價出售。可能的情況是：對地區性的中型企業以較低的售賣價出售，對國際性的大公司以較高的售賣價出售。這時，同樣的資產、同樣的交易目的，因投資者不同而具有不同的價值，這也是一種典型的投資價值。

針對上述情況，為了讓理論聯系資產評估實務，我國《資產評估》2010年版教材上把價值類型分為重置成本、收益現值、現行市價(或變現價值)清算價格四類。同時為了與國際接軌，我國評估界引入了市場價值和非市場價值概念，并于2007年對市場價值和非市場價值等價值類型做出具體規定，以便在評估實務中推廣運用。

三、評估實務中投資價值作為價值類型的選用問題

(一)投資價值的適用條件，要選擇投資價值作為某一資產的評估價值類型，必須同時具備以下幾個條件：

1　評估業務或評估的特定目的是服務于特定投資者或某一類投資者；

2　評估人員在評估過程中依據的是與特定投資者或某一類投資者相適應的市場條件；

3　根據特定投資者或某一類投資者運用評估對象的綜合能力來預測評估對象的預期獲利能力或可變現價值。只有同時具備上述三個條件時，才能將該資產的評估價值類型確定為投資價值。

(二)運用投資價值需要注意的問題。

1　在評估實務中，投資價值的適用條件很難滿足。投資價值是為特定投資者服務的，只有當評估業務的目的非常明確、潛在投資者的投資意圖明確、基本情況明確，以及與此相匹配的市場條件明確，并且評估人員將這些情況作為評估資產價值的依據時，才能選擇投資價值作為評估結果的價值類型。然而在大多數情況下，評估人員并不了解某一評估業務中的潛在投資者有哪些，即使評估人員知道評估業務中的潛在投資者有哪些，也不一定十分了解潛在投資者的投資意圖、綜合實力以及特殊的市場環境等，在這些事項不清的情況下，是無法運用投資價值列資產價值做出評估的。如果評估人員草率做出選擇，就會得出錯誤的評估結論。

2　投資價值的不可驗證性。投資價值是針對特定投資者的價值，同樣的資產因為投資者的不同而具有不同的價值。某一評估對象對某一特定投資者的評估價值是否合理無法在其他投資者身上加以檢驗。因此，投資價值下的資產評估結果是很難讓資產評估的有關各方真正理解和接受的。

3　選用投資價值類型的順序。資產評估是經濟領域里的一種中介活動，其評估結論必須具備公正性，只有當公正性得到資產評估有關各方的真正理解和接受時，評估結果才能被資產評估有關各方接受，評估工作才能達到實際效果。在資產評估價值類型中，市場價值是自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強迫的情況下，評估對象在評估基準日進行正常公平交易的價值估計數額，因此其具有很強的公允性，能夠得到資產評估有關各方的普遍理解和接受。而投資價值屬于非市場價值，很難讓資產評估有關各方普遍理解和接受。

因此，在評估實踐中，投資價值不能成為資產評估價值類型的首選，只有在市場價值的條件無法得到滿足，也無法找到其他合適的價值類型的時候，才考慮選擇投資價值。當然，此時還要同時考慮評估業務和評估對象是否滿足選擇投資價值的條件

參考文獻

[1]全國注冊資產評估師考試用書編寫組資產評估[M]北京：經濟科學出出版社，2010

第3篇

一、管理人員的不重視

公立醫院作為治病救人的公共服務單位，其醫院管理人員大多是從事醫學專業、有著豐富經驗的醫療人員，管理領導者多數非財務專業出身。因此，管理人員對固定資產的管理重要性認識不足，對醫院的發展方向不夠明確，在日常管理中通常只重視流動資產的管理，忽視了固定資產的管理。在對固定資產進行購置時，沒有認識到固定資產的成本具體是什么，認為只是購置時的買價。管理層的不重視固定資產的管理就無法建立科學的固定資產管理制度，直接影響了醫院的醫療水平和正常收入。

二、監督不力

目前，醫院專業審計人才缺失，參與審計工作的人往往身兼數職，往往會出現自己審查自己的現象，這就導致監督不力。完善的監督系統應當由醫院的內部監督和外部監督來構成，而當前醫院的狀況就是審計質量不高，沒有客觀公正的對資產問題進行反應。審計機構在對醫院進行審計時，往往只關注成本和收入，忽視了對固定資產的管理，因而在外部審計時也就無法及時發現醫院固定資產管理中存在的問題。

三、改進醫院固定資產管理的措施

（一）建立科學的管理制度

只有通過建立科學的固定財產管理制度，才能保證醫院的固定財產管理政策展開，也就是說必須加強制度建設才能有效提高固定資產的管理。醫院在建立科學的管理制度時，必須從醫院的實際角度出發，認真分析現有固定資產中存在的問題，并有針對性地進行調整，以此來改進醫院固定資產管理方式，優化管理方案。通過管理制度的建立和完善，來切實提高醫院整體運行的效率，全面提高醫院整體運行效率，樹立固定資產管理的權威性。醫院的管理部門還要強調監督機制，強調各部門之間的聯系，調動工作積極性，明確劃分工作責任和權利，讓固定資產發揮有效作用，深化固定資產管理模式，實現科學合理的管理體系。

（二）強化對固定資產的認識，培養相關人才

醫院的管理部門必須充分認識到固定資產管理的重要性，這是醫院完善固定資產管理的基礎和前提。針對我國大多數醫院固定資產管理中存在的問題，醫院的管理層和領導層要強化固定資產管理意識，認真做好宣傳教育活動，讓員工充分認識到固定資產管理的重要性，并且能夠對資產管理工作積極主動地進行配合。醫院在對固定資產進行管理時，培養專業的醫療技術人才的同時還有培養一批專業的財務管理人才，加大對財務管理人才的培養力度，不斷為醫院的固定資產管理工作提供人力支持。

（三）加強信息化管理

隨著科技的不斷進步，信息技術在各行各業中得到了廣泛的利用，對固定資產的信息化管理在醫院的信息化管理中也是重要的一環。醫院的固定資產投資規模大、種類多，管理還是具有一定難度的，建立良好的資產信息管理系統可以避免傳統人工管理的弊端，具有存儲量大、運行速度快、信息流動快等特點，大大提升了醫院固定資產管理的效率。將日常的固定資產管理工作與醫院的財務管理相連接，可以為醫院的管理和決策提供有效的依據，方便了管理者對醫院固定資產的整體狀況進行把握。

（四）加強固定資產的核算工作

良好的管理制度需要有員工的遵守和實施，這樣才能促進內外管理相統一，醫院要對固定資產管理隊伍進行建設，提高管理人員的管理水平及業務水平，以不斷增強管理者的固定資產核算能力。固定資產的核算結果是固定資產價值的反映，資產管理部門可以通過設置固定資產明細賬目來記載各部門的設備配置狀況，以此控制固定資產的使用和總額。醫院應當要求各部門在調換、報損和領用設備時要如實記錄財產狀況，管理部門要定期對使用狀況進行核實，保證賬目與實際相符。

四、結語