實體經(jīng)濟的發(fā)展范文
前言：我們精心挑選了數(shù)篇優(yōu)質實體經(jīng)濟的發(fā)展文章，供您閱讀參考。期待這些文章能為您帶來啟發(fā)，助您在寫作的道路上更上一層樓。
第1篇
我們都只知道馬克思對資本、資本主義的批判，很少了解馬克思對資本、資本主義、市場經(jīng)濟的高度贊揚！要不，怎么叫徹底的歷史唯物論者呢。市場、資本，內在沖力，外在強制，激烈的競爭機制，像魔術師一樣呼喚出巨大的社會生產力，財富從地下涌流出來，短短幾十年時間創(chuàng)造的財富超過了人類歷史幾千年創(chuàng)造財富的總和。
馬克思把它不是看作個案和偶然，而是當做趨勢和規(guī)律來認識的，內在的動力就是積累、集中、集聚的偉力。
我們經(jīng)濟總量雖然全球第二，但人均國民收入?yún)s在世界100位之后！中國的廉價勞力、廉價資源、廉價人民幣、廉價稅收、分稅的制度安排，必然產生輝煌的成果！同樣必然的伴生以上嚴重的問題。
我們的企業(yè)要學會資本的集中，資本的集聚！資本的兼并、重組、合作、聯(lián)盟比積累重要得多！調經(jīng)濟結構的本質靠企業(yè)的資產兼并、重組、合作、聯(lián)盟來推動！
我們的企業(yè)要學會經(jīng)營模式的研究和復制。肯德基、麥當勞是如此，沃爾瑪如此，阿里云菜鳥是如此，碧桂園也是如此！復制一個企業(yè)，像復制一個產品一樣，被三D，四D的打印出來，然后進行一百個、一千個、一萬個的復制，聚變的效應是核效應！
馬克思還說過，帝國主義是資本主義的高級形態(tài)，帝國主義的本質特征是金融資本，而不是工業(yè)資本。
美國佬近幾十年憑什么成為世界上軍事、技術、政治、經(jīng)濟上的超級大國！一把槍守著印鈔機！金融創(chuàng)新是他的根本動力，金融創(chuàng)新的主要特征是充滿活力的風投！一方面造就輝煌，另一方面也積累了巨大風險，此次危機就是一次風險的釋放！
對話 伍新木教授
《新楚商》雜志：目前，我國的金融體系對實體經(jīng)濟有哪些制約？現(xiàn)階段的金融政策對經(jīng)濟有哪些缺陷？
伍新木：中國金融資本每年上萬億元的利潤，被稱為世界上最大的銀行，國際銀行利率只2個點而中國銀行利率高達8個點，加之中國銀行業(yè)的存款和貸款的利率差是國外的14倍，因此中國銀行業(yè)沒有面對實體經(jīng)濟的內在沖力，導致金融資本也沒有面向創(chuàng)新的沖動。
眾所周知，中國銀行儲蓄率在世界上最高，因此中國的銀行業(yè)根本沒有創(chuàng)新和風險意識，不像美國金融業(yè)具有風險意識，其內在沖力必然要面對實體經(jīng)濟，使其服務于科技與實體經(jīng)濟。
另一方面，中國沒有完備社會保障制度，導致中國大量的民間資本、個人存款用于生活開支、養(yǎng)老保險、生病治療、子女教育等方面，因此民間資本不能有效的集中集聚。加之中國的壟斷行業(yè)太多，投資的限制太多、門檻太高，人們沒有更多的投資渠道和途徑，致使大量的民間資本投資銀行業(yè)這些風險小、回報率高的行業(yè)，更多的是投資房地產等投機暴利行業(yè)。
《新楚商》雜志：政府和決策者應怎樣去克服這些缺陷？
伍新木：政府要出臺更多的政策打破國有銀行對資本的壟斷，穩(wěn)步推出利率匯率市場化改革措施，大力支持非國有經(jīng)營機構包括民間借貸、租賃信托、小貸融資、融券融債等形式，增加融資渠道的途徑。
《新楚商》雜志：金融和實體經(jīng)濟應該尋找怎樣的切入點，把它們結合在一起以便更好的協(xié)調發(fā)展？
伍新木：答案很簡單，要學習美國對金融資本和實體經(jīng)濟的成功經(jīng)驗，學習美國金融資本創(chuàng)新和承擔風險的意識，借鑒美國風險投資內在沖力必然要面對實體經(jīng)濟，更好的為科技、實體經(jīng)濟服務。中國現(xiàn)在正在打破和改變金融資本與實體經(jīng)濟的脫節(jié)，但速度稍顯太慢，步伐要更快。
第2篇
我國制造業(yè)面臨內外雙重壓力
中國是個制造業(yè)大國，三十年經(jīng)濟高速發(fā)展的“奇跡”，與制造業(yè)的蓬勃發(fā)展緊密相關。然而，中國還不是個制造業(yè)強國，現(xiàn)階段中國制造業(yè)的國際競爭力水平與發(fā)達國家相比仍有相當差距。我國制造業(yè)的發(fā)展方式仍以粗放式為主，亦未能形成規(guī)模效應。競爭力很大程度上依靠易受外界經(jīng)濟沖擊的勞動密集型產業(yè)，而勞動力紅利正在下降，資源過度消耗也使環(huán)境壓力巨大。中國工業(yè)制成品的進出口額占中國總出口比重的90%以上，但只占世界工業(yè)制成品的10%左右，競爭力仍有待提高。
近些年，我國與歐美國家貿易摩擦急劇上升，傳統(tǒng)產業(yè)和新興產業(yè)的外部市場均受到擠壓。與此同時，歐美等國的產業(yè)吸引力相對增強，我國國內卻由于勞動力成本上升、房價上升、環(huán)保壓力、稅費等原因，使企業(yè)感到運營壓力日益增加。
此外，在前些年的“GDP競賽”中，某些地方只想追求速效，不愿意解決對短期增長無效或有負效果但能夠提升長期增長潛力的關鍵性問題，采取了一些可能竭澤而漁的措施。時至今日，要把自己打造成“金融中心”的城市仍數(shù)不勝數(shù)，對虛擬經(jīng)濟和服務業(yè)片面追求已成為普遍現(xiàn)象，經(jīng)濟走向“脫實向虛”。
“未工業(yè)化”遭遇“去工業(yè)化”和“再工業(yè)化”
中國的工業(yè)化卡在了所謂“周期”的陷阱中。
一方面，由于發(fā)展速度超常，中國制造業(yè)與日本類似，在較短時間內就開始追逐制造業(yè)“周期”末段，發(fā)生了“去工業(yè)化”的現(xiàn)象。而更危險的是，中國只是體量龐大，其實根本未及“工業(yè)化”。這事實上破壞了中國制造良性發(fā)展的路徑，形成了經(jīng)濟“脫實向虛”，并且很難再回到正軌。
另一方面，由于中國起步較晚，我們還在上一個“周期”之中，發(fā)達國家則已經(jīng)進入到下一個“周期”，因此，“未工業(yè)化”遭遇“再工業(yè)化”的資源爭奪戰(zhàn)，進一步加重加大我國經(jīng)濟增長和轉型升級的壓力。并且，由于我國實體經(jīng)濟本就不夠扎實，“虛火上升”只會更加重爆發(fā)系統(tǒng)風險的可能性。
中國作為一個發(fā)展中大國，其經(jīng)濟現(xiàn)代化不可能繞過工業(yè)化階段。在中國，農村人口占比仍高，高科技產業(yè)的出現(xiàn)實際上也無法代替工業(yè)化的功能。
培育企業(yè)發(fā)展環(huán)境至關重要
從企業(yè)層面來看，應積極應對國際制造業(yè)發(fā)展的新形勢和新趨勢，借助新的信息技術，實現(xiàn)向中高端制造業(yè)的升級。一方面圍繞高新技術產業(yè)化重點發(fā)展領域，開展關鍵技術的突破；另一方面要提高企業(yè)管理水平和能力，樹立企業(yè)品牌意識，提高企業(yè)核心競爭力。
必須注意的是，企業(yè)作為微觀個體，千差萬別，只有充分的競爭和正確的激勵，最終才能形成最活躍、最優(yōu)質的市場，得到最具價值和最具競爭力的企業(yè)。因此，市場政策決策和制定者的導向尤為關鍵。當前至關重要的是，要培育適合企業(yè)積極發(fā)展的營商環(huán)境，以及能夠公平競爭、優(yōu)勝劣汰的高效市場。
首先，建立正確的激勵機制。強化制造業(yè)在工業(yè)經(jīng)濟和國民經(jīng)濟中的中心和主導的定位，改變一些地方盲目追求虛擬經(jīng)濟增長指標的產業(yè)結構政策。因各種原因形成的資產泡沫不但擠壓了制造業(yè)的利潤空間，也打壓了制造業(yè)的積極性。當?shù)胤秸疄樽陨硎找娑品績r的時候，實業(yè)卻因房租太貴而無以為繼，同時又因兩套學區(qū)房起死回生。這種現(xiàn)實中的童話使制造業(yè)無立錐之地。所以，政策制定者和執(zhí)行者必須放棄短期利益，放眼長遠，從根本上改變自身和投映于市場的激勵機制，提高治理能力，加強監(jiān)管能力，擠壓企業(yè)虛擬經(jīng)濟投機行為空間，促使經(jīng)濟脫虛向實。
第3篇
關鍵詞：虛擬經(jīng)濟；實體經(jīng)濟；協(xié)調發(fā)展
中圖分類號：F12 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）18-0013-03
虛擬經(jīng)濟和資本市場是現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的重要形態(tài)和核心推動因素，實體經(jīng)濟是虛擬經(jīng)濟存在和發(fā)展的基礎，虛擬經(jīng)濟從根本上服務于實體經(jīng)濟的需要。當虛擬經(jīng)濟適度發(fā)展，與實體經(jīng)濟保持合理的規(guī)模和比例時，會發(fā)揮積極功能并促進整個經(jīng)濟的增長。但是，如果虛擬經(jīng)濟落后于實體經(jīng)濟時，便會產生“金融抑制”，導致資金的低效運行，反過來制約和阻礙經(jīng)濟的發(fā)展。目前，中國虛擬經(jīng)濟雖然取得一定發(fā)展，但其規(guī)模還遠遠滯后于實體經(jīng)濟的發(fā)展。因此，中國應遵從適度和平衡原則，穩(wěn)定和協(xié)調地發(fā)展實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟。只有促進虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的協(xié)調發(fā)展，中國經(jīng)濟才能實現(xiàn)又好又快發(fā)展，金融風險防控能力才能得到提升。
一、適度發(fā)展虛擬經(jīng)濟，防止泡沫經(jīng)濟發(fā)生
世界經(jīng)濟發(fā)展的實踐表明，虛擬經(jīng)濟的適度發(fā)展可以優(yōu)化資源配置，提高經(jīng)濟運行效率，而虛擬經(jīng)濟的過度發(fā)展則會增加經(jīng)濟體系的風險，虛擬經(jīng)濟的滯后發(fā)展則會對抑制作用經(jīng)濟增長。一國虛擬經(jīng)濟只有與實體經(jīng)濟的發(fā)展規(guī)模和速度保持平衡，二者才能相互促進，使經(jīng)濟增長達到最優(yōu)和最穩(wěn)增長狀態(tài)。目前，由于中國不健全的市場經(jīng)濟體制和相應政策、措施的不到位，中國虛擬經(jīng)濟發(fā)展緩慢，限制了虛擬經(jīng)濟積極作用的發(fā)揮，使其遠遠不能滿足實體經(jīng)濟發(fā)展的需要。因此，目前中國仍要繼續(xù)發(fā)展虛擬經(jīng)濟。但是要把握虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟發(fā)展的適度性，提高金融風險意識，高度警惕泡沫經(jīng)濟的發(fā)生。
改革開放以來，隨著市場經(jīng)濟體制的逐步建立，中國虛擬經(jīng)濟得到了一定程度的發(fā)展。到2007年底，中國股票市場總市值已達32.71萬億元，占GDP的比重達127%，流通市值為9.3萬億元，達到最高值。創(chuàng)業(yè)板市場已于2009年10月30日正式開市，形成從主板到中小板和創(chuàng)業(yè)板到三板市場的多層結構，2010年又開展了融資融券業(yè)務和股指期貨交易，使得中國資本市場層次更加豐富，財富管理和融資的功能得到進一步改善。隨著金融體制改革的不斷深化，中國債券市場保持了較快的發(fā)展速度，債券發(fā)行額和托管余額增長數(shù)十倍，債券市場已成為中國金融市場體系的重要組成部分。2009年，債券市場累計發(fā)行人民幣債券4.9萬億元，同比增長68.5%。中國期貨市場發(fā)展起步較晚，但發(fā)展勢頭較為迅猛，具有明顯的超常規(guī)發(fā)展特征。來自監(jiān)管部門的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，“截至2009年底，中國期貨市場共成交21.6萬手，成交金額130.5萬億元，同比分別增長58.2%和81.5%，中國商品期貨成交量占全球的43%，居全球第一，成為全球最大的商品期貨市場。”[1] 目前中國已經(jīng)成功上市了23個期貨品種，除了原油以外，國際市場大宗商品期貨品種在中國都已上市，覆蓋了農產品、金屬、能源、化工等諸多產業(yè)領域的商品期貨品種體系基本形成。綜上所述，中國虛擬經(jīng)濟取得了一定發(fā)展，但是，也存在一些問題。這主要表現(xiàn)為虛擬經(jīng)濟還處于比較淺層次的階段，金融產品過于單一，虛擬經(jīng)濟（主要指股票市場與債券市場）尚不能滿足實物經(jīng)濟發(fā)展的需要，一批有成長潛力的產業(yè)和企業(yè)得不到足夠的金融支持，金融資源配置不當，虛擬經(jīng)濟發(fā)展的滯后性制約了實物經(jīng)濟的成長。日前，普華永道的最新“IPO市場2010年回顧及2011年展望”報告指出，2010年滬深股市融資總額達到4 783億元，而2009年底光大證券預計2010年股市融資需求為9 000億左右，而實際的融資規(guī)模估計在5 000億左右。可見，中國虛擬經(jīng)濟的發(fā)展難以滿足實體經(jīng)濟發(fā)展的需要。
正是因為中國經(jīng)濟發(fā)展過程中沒能正確處理好虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展的關系，導致中國整個國民經(jīng)濟的運行出現(xiàn)結構性失衡，出現(xiàn)了泡沫風險。這泡沫風險主要表現(xiàn)在三大方面：一是股市泡沫。中國股市投機氛圍濃厚，在很大程度上被當做圈錢的場所，泡沫現(xiàn)象明顯。二是房地產泡沫。近年來中國房地產投資過度增長，使得銀行大量的資金通過信貸流入到房地產市場，使得房地產的供給和需求率都不斷升高。在投機等各種因素的推動下，房價飛漲，使得房價遠遠脫離了其實際價值而產生房地產泡沫。三是因國有企業(yè)經(jīng)營不善而造成的泡沫。這種泡沫集中反映在銀行的不良貸款上。目前，中國企業(yè)融資以間接融資為主，銀行作為中介為企業(yè)提供資金融通。企業(yè)因經(jīng)營不善而被迫進行破產清算時，銀行會出現(xiàn)壞賬甚至呆賬。企業(yè)經(jīng)營的風險通過不良貸款轉嫁給銀行，銀行的不良貸款率居高不下，從而增加了金融系統(tǒng)風險。
虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的發(fā)展必須在規(guī)模上保持一致，虛擬經(jīng)濟只有在一定實體經(jīng)濟規(guī)模基礎上存在一個區(qū)間，在這個區(qū)間內，虛擬經(jīng)濟最能發(fā)揮它的積極作用。這個區(qū)間就是實體經(jīng)濟所能承受的規(guī)模。當虛擬經(jīng)濟規(guī)模遠遠超過這個規(guī)模時，虛擬經(jīng)濟最終可能會以金融危機的方式向實體經(jīng)濟收斂。而當虛擬經(jīng)濟規(guī)模在這規(guī)模之內的話，虛擬經(jīng)濟會以金融波動的方式向實體經(jīng)濟收斂。而實體經(jīng)濟所能承受的規(guī)模取決于經(jīng)濟體的經(jīng)濟結構、宏觀調控能力、政策選擇偏好以及抵御風險能力等等因素。面對中國已經(jīng)形成的經(jīng)濟泡沫，我們不能因此而減緩虛擬經(jīng)濟的發(fā)展。目前，我們還是要適當發(fā)展虛擬經(jīng)濟，要以實體經(jīng)濟為基礎，讓虛擬經(jīng)濟的規(guī)模①和速度都與實體經(jīng)濟相協(xié)調。只有處理好實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟適度發(fā)展（適當擴容和總量控制的關系）的問題，才能防止泡沫經(jīng)濟的產生。同時，對已形成的經(jīng)濟泡沫，要采取有力措施抓緊化解，防止出現(xiàn)金融風險。如何適度發(fā)展中國的虛擬經(jīng)濟？首先，虛擬經(jīng)濟的發(fā)展要適合中國的市場環(huán)境。其次，適度的虛擬經(jīng)濟必須符合實體經(jīng)濟發(fā)展的要求，堅持走與實體經(jīng)濟發(fā)展相結合的道路。再次，適度的虛擬經(jīng)濟必須與產業(yè)結構提升相協(xié)調。虛擬經(jīng)濟與產業(yè)結構優(yōu)化、產業(yè)政策調整等同步發(fā)展。通過適度的虛擬經(jīng)濟，以價值形態(tài)的資本轉移，通過企業(yè)間的兼并收購、產權重組，使資本流動起來，在流動著優(yōu)化配置，實現(xiàn)中國產業(yè)結構的調整，從而實現(xiàn)國有經(jīng)濟的戰(zhàn)略性重組。最后，要加強對虛擬經(jīng)濟的監(jiān)管，杜絕虛擬經(jīng)濟向泡沫經(jīng)濟的轉化。虛擬經(jīng)濟投機性的特性必然導致金融風險時有發(fā)生，為防止泡沫經(jīng)濟的產生，必須加強金融監(jiān)管。政府要發(fā)揮其在監(jiān)管中的主體作用，通過建立和完善法律、經(jīng)濟和行政手段，規(guī)范金融活動和金融市場運作，為其參與者提供正常的市場競爭環(huán)境，對虛擬經(jīng)濟系統(tǒng)進行監(jiān)管，防止由于經(jīng)濟主體行為異化和金融運行失常所引發(fā)的金融泡沫過度和由于經(jīng)濟體系擴張或經(jīng)濟運行過熱而導致的金融泡沫膨脹，使虛擬經(jīng)濟健康運行，杜絕虛擬經(jīng)濟向泡沫經(jīng)濟的轉化，從而維護整體經(jīng)濟的正常運行。
二、優(yōu)化虛擬經(jīng)濟結構，減少系統(tǒng)性金融風險
中國虛擬經(jīng)濟雖然取得一定的發(fā)展，但結構還不夠合理。突出表現(xiàn)在：金融市場發(fā)展尚不充分，存在功能缺陷與體制風險。金融市場發(fā)展的不充分主要表現(xiàn)在以下三個方面：一是直接融資與間接融資比例的不夠協(xié)調。中國直接融資比重太小，間接融資比重太高。根據(jù)國際清算銀行公布的數(shù)據(jù)，發(fā)達國家直接融資多數(shù)在50%以上，美國的直接融資占融資總額的比重高達88%。二十年來，中國證券市場籌資額達近5萬億元，截至2010年7月，境內資本市場累計融資4.81萬億元。其中，通過股票市場募集的資金達35 711.75億元，直接融資能力遠遠弱于間接融資能力。這也反映出中國社會融資過度依賴銀行體系，信用渠道單一，資本證券化程度低。二是資本市場的金融產品比較單調，股票和國債占據(jù)資本市場的絕對主導地位。股票市場規(guī)模小而且不規(guī)范，投機氣氛嚴重，融資功能和風險分擔功能不能很好實現(xiàn)，有待進一步規(guī)范和發(fā)展。中國債券市場由于市場約束和制度方面的原因，無論是在規(guī)模、品種，還是在市場的發(fā)育程度方面，都與發(fā)達國家存在著巨大的差距。2009年末中國債券托管余額占GDP的比重不到50%，遠低于美國的235%和日本的181%。同時，中國債券品種結構嚴重不合理，國債、央行票據(jù)和政策性金融債三個券種在發(fā)行規(guī)模中比重偏高，企業(yè)債券和金融創(chuàng)新類債券占比偏低，比重不到20%，這與西方發(fā)達國家此類債券占比超過60%相比也有較大差距。企業(yè)債未能很好地支持企業(yè)在資本市場融通資金，制約了企業(yè)的發(fā)展和擴張。三是金融機構發(fā)展不均衡。國有銀行仍然老大，占整個金融資產70%以上的，中小金融機構比例過小，金融風險過于集中，市場競爭供給不夠。國有商業(yè)銀行壞賬率過高，金融體系潛在風險較大。
由于金融市場發(fā)展的不完善，使得中國虛擬經(jīng)濟存在較高的系統(tǒng)性金融風險。根據(jù)國家公布的數(shù)字，中國四家國有專業(yè)銀行大約有近2萬億元壞賬，占其貸款總額的25%，其中大約有6%~7%已經(jīng)無法收回。當前，商業(yè)銀行還同時面臨著增加貸款和控制不良金融資產上升的雙重壓力。由于虛擬經(jīng)濟的高收益性使得資本大量流入股票二級市場或衍生工具市場，造成資產價格的快速飆升。而資金在資本市場的大量滯留，使得實體經(jīng)濟部門資金不足，從而影響了產業(yè)資本的積累。實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟呈現(xiàn)背離趨勢。而在實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟發(fā)展相背離的情況下，當產業(yè)資本利潤下降甚至虧損時，虛擬資本在投機中創(chuàng)造的利潤失去了實體經(jīng)濟利潤的依托而成為利潤泡沫，而虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的背離越來越大，虛擬經(jīng)濟的虛假性最終暴露出來并表現(xiàn)為泡沫的破裂，從而導致金融資產面臨全面縮水，收入減少，導致消費需求不足，同時將進一步造成企業(yè)大量的不良負債，加劇了金融機構的系統(tǒng)性風險。此外，過度強烈的行政干預不僅制約了金融虛擬經(jīng)濟本身的健康發(fā)展，如利率非市場化導致利率不能反映實際資金供需狀況，地下利率和官方利率存在較大的差距，產生金融信息不完全的現(xiàn)象，而且導致金融資源在實物經(jīng)濟部門分配的扭曲，劣質企業(yè)對優(yōu)質企業(yè)進行資金上的擠占，結果是，實物經(jīng)濟的增長受到嚴重阻礙。
金融的可持續(xù)發(fā)展首先需要建立富有效率的金融機構和金融市場。發(fā)達的金融市場和完善的金融體系可以提高抗風險能力。中國應從制度建設、培育市場主體、風險管理等多個層面優(yōu)化虛擬經(jīng)濟的內部結構，提高中國金融市場的質量和風險抵御能力。第一，進一步發(fā)展和完善中國的多層次資本市場。目前，中國多層次資本市場已初步形成，主板市場正在成熟。創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板還是兩個板，二者之間的作用相互重疊，關系還不明確。三板市場還不活躍，交易量小。各板之間是孤立的。因此，盡快改善上市公司結構，鼓勵中小企業(yè)和處于創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)通過股票市場募集資金，使股市在支持中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展中發(fā)揮作用。加強債券市場的建設，適當提高企業(yè)債券融資的比例，擴大居民投資渠道和企業(yè)獲得資本性融資渠道。第二，進一步發(fā)展完善外匯市場。為了與人民幣可兌換進程及人民幣匯率形成機制的完善協(xié)調相配合，中國將進一步發(fā)展完善外匯市場，充分發(fā)揮外匯市場在外匯資源配置方面的基礎性作用，滿足市場不斷增長的對流動性、投資性和避險性產品的需求。這既包括加強外匯市場的基礎性建設，也包括外匯市場價格形成機制和規(guī)避風險機制的完善及市場運作規(guī)則和信息報告制度的進一步規(guī)范。第三，堅持循序漸進，逐步開放的原則，進一步發(fā)展金融衍生工具市場。根據(jù)中國資本市場發(fā)展的客觀需要，適時推出國債期貨交易和股指期貨交易，然后再根據(jù)客觀條件和需要，逐步推出外匯期貨、利率期貨、股票期權、債券期權、股指期權等金融衍生工具。但是，金融衍生品的創(chuàng)新要把握尺度，不能脫離實體經(jīng)濟需求，特別是加強產品設計各個環(huán)節(jié)的風險控制和風險管理，消除風險隱患。
三、有效控制虛擬經(jīng)濟的波動性，減弱外部沖擊
20世紀80年代以后，隨著經(jīng)濟自由化和金融深化，經(jīng)濟的虛擬化程度迅速加深，國家之間的金融市場日趨融合，使得各國虛擬經(jīng)濟的關聯(lián)性和波動性大大增強。特別是那些在世界到處流動的國際游資，更進一步加劇了世界金融市場的動蕩。一旦由于盈利預期導致某國家的某種資產價格上升，大量國際投機資本就會蜂擁而入，推動價格飆升，形成投機性價格泡沫，放大市場風險。相反，若出現(xiàn)價格下跌的預期，這些巨額的游資就會大量出逃，造成貨幣的急劇貶值，引發(fā)金融動蕩甚至金融主導型經(jīng)濟危機的爆發(fā)。可見，隨著世界經(jīng)濟虛擬化程度的不斷加深，一國經(jīng)濟的發(fā)展不僅要防范本國虛擬經(jīng)濟風險，同時也要預防來自世界金融市場的外部沖擊。對中國來說，中國虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的協(xié)調發(fā)展，從國內來說要避免金融泡沫的產生，從國際范圍來看，更要避免因金融市場的關聯(lián)和互動使國外金融危機通過關聯(lián)與互動而對中國金融市場造成的沖擊。
伴隨國內證券市場的開放，投資與交易主體的國際化，國際資本進出中國金融市場的頻率加快，給中國的經(jīng)濟帶來一定的影響。國際投機資本的大量流入會增加人民幣升值的壓力。人民幣的過度升值會加大企業(yè)的運營資本，這將影響中國的出口和經(jīng)濟增長，損害實體經(jīng)濟基礎。同時，國際投機資本的流出又會加劇人民幣的貶值壓力，從而給經(jīng)濟帶來不必要的波動、沖擊甚至是危機的風險。此外，國際投機資本的大量涌入會造成潛在的通貨膨脹壓力，使得國內經(jīng)濟形勢出現(xiàn)過熱的傾向。國際投機資本的大規(guī)模跨國流動是以資本項目開放為前提的。也就是說，只有資本流入國允許國際資本以直接投資、特別是證券投資的名義流入國內，這些國際投機資本才可能方便地流入流出，完成投機性投資的全部過程。因此，在中國推進利率市場化、資本市場擴大對外開放的情況下，積極穩(wěn)妥推進中國金融開放，加強對于國際資本流動特別是短期資本的動態(tài)監(jiān)控，以避免外國投機資本對中國金融體系產生負面沖擊。因此，中國在適度發(fā)展虛擬經(jīng)濟的同時，要采取相應的措施將虛擬經(jīng)濟的關聯(lián)與波動控制在有效范圍內，從而減弱外部對中國金融領域的沖擊。
中國在堅持虛擬經(jīng)濟漸進式發(fā)展原則的基礎上，要將虛擬經(jīng)濟的關聯(lián)與波動控制在有效的范圍內，應采取以下措施：一是要通過建立一個科學的、對虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟實行動態(tài)監(jiān)管的指標體系，從而控制虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的偏離度，使虛擬經(jīng)濟形成的資產、交易量與實體經(jīng)濟的發(fā)展相適應。這個指標體系既包括波動性、流動性指標，也包括對與虛擬經(jīng)濟運行密切相關的經(jīng)濟周期先行指標、貨幣供應量指標、金融相關比等，還包括系統(tǒng)性風險率、金融機構資本充足率、股票指數(shù)異動率等等。一旦這個指標體系達到風險警戒值，就要采取相應措施。通過這個指標體系，可以有效控制虛擬經(jīng)濟的波動性。二是加強資本項目管理，打牢狙擊國際游資沖擊的“防火墻”。在目前中國自身經(jīng)濟和金融結構還不完善的情況下，適度的外匯管制是抵御國際游資沖擊的一道重要“防火墻”。在銀行和外匯管理部門之間建立資本流動風險監(jiān)控體系，通過對跨境資本流動的跟蹤、預測和分析，適時調整管理目標，以防范國際短期資本流動的沖擊。要加強結售匯管理，以外匯賬戶監(jiān)管為切入點，重點監(jiān)控大額外資、外債的流出，密切關注短期外匯資本流動的流向及流量，防止國際短期資本以各種形式混入經(jīng)常項目流入流出。強化對經(jīng)常項目的管理和審查力度，通過監(jiān)控關稅和進出口價格等手段來增加投機資本牟利的成本，加大跨境資金流動的外匯檢查力度，嚴厲打擊非法買賣外匯等違法行為，防止短期資本非法流入。同時嚴格審批資本項目下資金的流入和規(guī)范資本項目下外匯交易，加強對貿易信貸等資金流入的管理，加大對非法入境的國際游資的懲罰力度，增加其套利、套匯的交易成本。積極采取先進的技術手段和嚴格執(zhí)行《外匯管理條例》實施監(jiān)管，重點對異常跨境資金流動和非法外匯交易實行嚴密監(jiān)測。2008年8月初出臺并實施修訂后的《外匯管理條例》強化了跨境資金流動監(jiān)測，提出了強化對跨境資金流動的監(jiān)測以及建立國際收支應急保障制度等相關內容，進一步健全了監(jiān)管手段和措施，從而給國際資本的流動監(jiān)管提供了更多的法規(guī)依據(jù)。三是積極建立和完善開放型的金融風險預警、監(jiān)控系統(tǒng)，通過強化國內監(jiān)控和國內外金融組織合作監(jiān)控，嚴防由于國際投機資本對中國金融體系的沖擊而觸發(fā)的金融泡沫膨脹。