信貸危機(jī)和次貸危機(jī)范文
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第1篇
關(guān)鍵詞：聲譽(yù)顧慮；報(bào)酬刺激；中小微企業(yè)
一、我國中小微企業(yè)信貸融資惡化
調(diào)查表明，我國企業(yè)的壽命越來越短，多數(shù)企業(yè)在三年內(nèi)倒閉，小微企業(yè)的境況更差。全國一項(xiàng)針對中小微企業(yè)發(fā)展情況調(diào)查結(jié)果則表明，90%以上的受調(diào)查民營中小微企業(yè)表示，實(shí)際上無法從銀行獲得貸款。
從2003年至2009年，金融機(jī)構(gòu)信貸量在增長，但是實(shí)際上用于中小微企業(yè)的投放量占比卻越來越小。銀行不愿意貸給對貸款如饑似渴的中小微企業(yè)。中小微企業(yè)這個(gè)理論上的大客戶與商業(yè)銀行無法實(shí)現(xiàn)順利對接。
中小微企業(yè)信貸困境形成和惡化的原因一直是學(xué)者們爭論的焦點(diǎn)。本文認(rèn)為，聲譽(yù)顧慮和報(bào)酬刺激是惡化中小微企業(yè)信貸困難的重要原因。
二、聲譽(yù)顧慮惡化中小微企業(yè)信貸困難
凱恩斯在《通論》中指出，職業(yè)經(jīng)理人如果關(guān)注別人怎樣評定他們的能力并據(jù)此做出判斷，他們往往選擇跟風(fēng)。
假設(shè)市場上存在幾家銀行，它們的信貸投資決策者設(shè)為A、B、C……這些決策者可能是水平極高的，可以根據(jù)掌握的信息進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)、收益的預(yù)測，從而做出正確判斷，也有可能是缺乏能力的。所有對他們的評價(jià)和能力方面的信息都是不確定的。在決定是否對某家公司投放貸款的時(shí)候，A先根據(jù)自己掌握的該家公司的財(cái)務(wù)狀況、信用狀況等的信息進(jìn)行決策。B在進(jìn)行決策時(shí)，需要根據(jù)自己掌握的信息，同時(shí)還要兼顧A的決策舉動。由于B并不清楚自己的能力，以及這次決策的最終后果，他不敢冒風(fēng)險(xiǎn)采取和A相悖的決策行為。在看到B的這種舉動時(shí)，原本不能肯定自己能力的A也因?yàn)锽的跟進(jìn)增強(qiáng)了自己的信心。如果這種行為被推廣，顯然對于整個(gè)信貸市場來說是無效率的。因?yàn)槿绻谝粋€(gè)決策者的決策是無效率的、錯(cuò)誤的話，后來的所有的決策者就都選擇了錯(cuò)誤的決策。但是，同時(shí)，后面的決策者可以通過這樣的做法，使得自己即使做出了錯(cuò)誤的決定而出現(xiàn)不好的后果也不會受到責(zé)備或是太大損失。對于先做出決策的那個(gè)決策者，如果有人跟風(fēng)，那么自己也更有信心，這樣，即使最后的結(jié)果出現(xiàn)了不良貸款等不好的后果，也可以以信貸市場本就瞬息萬變、運(yùn)氣不佳、不可抗力等理由逃避責(zé)任，即出現(xiàn)“共同承擔(dān)責(zé)備效應(yīng)”。
商業(yè)銀行信貸投資決策者越關(guān)注自己的聲譽(yù)，越容易忽略私有信息，越多關(guān)注他人決策行為，因?yàn)檫@樣至少可以保持平均業(yè)績而不至于損害自己的聲譽(yù)。即使信貸投資失敗，罰不責(zé)眾，在高度競爭與保護(hù)的環(huán)境下，也可使主管機(jī)關(guān)給予較輕的處罰，使最差勁的銀行也能生存。作為決策者，他要做的就是要使銀行的所有者實(shí)現(xiàn)滿意程度最大化。在對自己掌握的信息不確定時(shí)，跟隨其他銀行進(jìn)行決策，即使出現(xiàn)問題，也可以以客觀理由逃避責(zé)任；若是因相信自己的能力而做出與大多數(shù)決策者不同的行為出現(xiàn)了不良后果，銀行的所有者就會追究決策者的責(zé)任，也會降低決策者的聲譽(yù)。基于此，決策者一般會選擇跟隨大型商業(yè)銀行或其信任的銀行，而不管它們的信貸決策是否正確。大型商業(yè)銀行傾向于放貸給大企業(yè)，拒絕中小微企業(yè)的申貸要求。大型商業(yè)銀行投放貸款出現(xiàn)危險(xiǎn)時(shí)，很可能會基于自己的聲譽(yù)顧慮而逃避監(jiān)管，盡量延遲暴露其風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，其他銀行并不知情。由于聲譽(yù)考慮，其他決策者還是非理性地跟隨，這樣就造成大型商業(yè)銀行對中小微企業(yè)拒貸，而其他商業(yè)銀行緊跟其后，也向中小微企業(yè)拒貸。
另外，我國商業(yè)銀行信貸機(jī)制追求“零風(fēng)險(xiǎn)”與“雙百”的方針，更加劇了信貸人員對于喪失聲譽(yù)的恐懼。大多數(shù)基層信貸員只考慮兩個(gè)問題―“要不要放這筆款”和“這筆款是否能收回”，這往往促使銀行更加傾向于模仿同業(yè)。
另一方面，一般中小微企業(yè)在逐步擴(kuò)大規(guī)模的過程中，管理權(quán)與所有權(quán)逐漸分離，聘請高級管理人員進(jìn)行管理。市場上關(guān)于管理層人員的能力的信息是不確定的，聲譽(yù)對于企業(yè)的管理層尤其是經(jīng)理人來說是至關(guān)重要的。當(dāng)信貸融資成為企業(yè)融資潮流時(shí)，基于聲譽(yù)顧慮，一些企業(yè)經(jīng)理人很可能會跟隨大多數(shù)經(jīng)理人的選擇，放棄其他更適合自身的融資方式而向商業(yè)銀行申請貸款，這種行為很容易就會陷入惡性循環(huán)里，致使中小微企業(yè)信貸越來越困難。
三、報(bào)酬刺激惡化中小微企業(yè)的信貸困難
如果銀行的信貸投資決策者的報(bào)酬數(shù)量依賴于同其他銀行信貸投資決策者比較后的表現(xiàn)，那么這些決策者的激勵(lì)將被扭曲，他們的投資行為也將以一種不合理的投資方式開始和結(jié)尾。考慮這樣一群銀行信貸投資決策者：他們的收益以彼此之間的相對表現(xiàn)來決定，即對于每一個(gè)決策者來說，其他人為參照物，每個(gè)決策者的報(bào)酬隨自己表現(xiàn)的提高而增加，隨參照決策者的表現(xiàn)的提高而減少。這樣的話，銀行的決策者根據(jù)自己掌握的信息和參照其他決策者的行為來做出自己的決策。基于報(bào)酬刺激，其投資決策也與其非常相似。
根據(jù)中國銀監(jiān)會印發(fā)的《商業(yè)銀行穩(wěn)健薪酬監(jiān)管指引》，商業(yè)銀行人員的績效薪酬主要根據(jù)當(dāng)年經(jīng)營業(yè)績考核結(jié)果來確定。在我國信貸市場，商業(yè)銀行信貸人員的貸款考核主要是負(fù)向考核，即對形成不良貸款的實(shí)行處罰和責(zé)任終身追究制度。因此，銀行一般都傾向于向大企業(yè)發(fā)放貸款，因?yàn)榇笃髽I(yè)財(cái)務(wù)狀況明了，信用良好，形成不良貸款的幾率小。而中小微企業(yè)，財(cái)務(wù)狀況不明，很多企業(yè)生命很短，形成不良貸款的可能性較大。銀行決策者基于報(bào)酬的誘惑，會盡量規(guī)避不良貸款，拒絕中小微企業(yè)的申貸。決策者們彼此參照，使群體的行為逐漸趨同，惡化了中小微企業(yè)的信貸困難。
雖然，銀行決策者們可能會因?yàn)闃I(yè)績持平而只能獲得基本水平的報(bào)酬，但是與因做出與他人不同的選擇，使銀行產(chǎn)生不良貸款等實(shí)際損失而使自己的報(bào)酬受損相比，決策者們寧愿獲得平均水平的報(bào)酬而不愿意承擔(dān)損失。而且，大企業(yè)貸款期限更長，貸款額更大，決策者們得到的績效薪酬也就更多。故此，基于報(bào)酬刺激，決策者們也會選擇向中小微企業(yè)拒貸，中小微企業(yè)信貸處境進(jìn)一步惡化。
企業(yè)經(jīng)理人的報(bào)酬也是與其他經(jīng)理人的表現(xiàn)相比較而確定。選擇企業(yè)融資方式時(shí)，經(jīng)理人基于報(bào)酬刺激，和企業(yè)貸款的緊急性、短期性等特點(diǎn)，經(jīng)理人一般會選擇跟隨一些較大企業(yè)或是某些信得過的企業(yè)的經(jīng)理人的選擇，盲目跟風(fēng)，向銀行申請貸款融資，全然不顧使企業(yè)所有者效益最大化的經(jīng)營管理原則。這種情況下，中小微企業(yè)信貸困難也會加劇。
四、對策和建議
（一）建立信貸經(jīng)理人退出機(jī)制
中小微企業(yè)信貸一般是小額貸款，筆數(shù)多、戶數(shù)多，工作強(qiáng)度大，風(fēng)險(xiǎn)度高，這就要求針對中小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)采取適當(dāng)?shù)挠萌藱C(jī)制，才能有效促進(jìn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。采用信貸經(jīng)理人退出機(jī)制，對我國商業(yè)銀行信貸經(jīng)理人負(fù)向激勵(lì)，促使其保持優(yōu)于平均水平的業(yè)績，以保證不會被銀行淘汰，避免經(jīng)理人基于聲譽(yù)顧慮而拒絕中小微企業(yè)信貸要求。
中國民生銀行關(guān)于考核退出規(guī)定，客戶經(jīng)理季度考核未達(dá)標(biāo)、且工作態(tài)度及綜合素質(zhì)達(dá)不到要求的，經(jīng)分行考核委員會審批，提前一個(gè)月告知后，予以解除勞動合同。民生銀行通過建立經(jīng)理人退出機(jī)制，負(fù)向激勵(lì)經(jīng)理人不斷提高個(gè)人業(yè)績，以逃避被退出的境地。
（二）完善績效考核制度
我國商業(yè)銀行考評系統(tǒng)不夠完善，科學(xué)性不足；銀行內(nèi)部員工職位考核與績效評價(jià)執(zhí)行不徹底，很多時(shí)候只是流于形式。績效與努力不一致，薪酬與績效評估結(jié)果的依存度低，難以充分發(fā)揮激勵(lì)效果。有效的考評體系可以為人力資源管理實(shí)踐提供決策所需的人力信息和數(shù)據(jù)，保證加薪、晉升、調(diào)職和降級、培訓(xùn)安排等活動具有公平性，鼓舞員工士氣；通過評估結(jié)果的反饋，使員工為獲得薪酬目標(biāo)，進(jìn)行自我對比優(yōu)化；能夠鼓勵(lì)低效率員工自動離職，降低銀行人力成本。所以，逐步完善銀行績效考核制度具有重要意義。
中國銀行浙江省金華分行引入了“信貸工廠”模式，其中的團(tuán)隊(duì)人員績效考核內(nèi)容按照中小微企業(yè)業(yè)務(wù)的特殊性和崗位的不同而定，依據(jù)“平衡記分卡”進(jìn)行指標(biāo)設(shè)計(jì)，每個(gè)崗位均設(shè)有關(guān)鍵性指標(biāo)和定性指標(biāo)，從而實(shí)現(xiàn)中小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的專業(yè)化、規(guī)模化。
綜上，聲譽(yù)顧慮和報(bào)酬刺激進(jìn)一步惡化了我國中小微企業(yè)的信貸困境，對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展極為不利。可以通過建立信貸經(jīng)理人退出機(jī)制、完善績效考核制度的辦法加以控制和解決該難題。相信，隨著我國中小微企信貸制度的不斷完善我國中小微企業(yè)信貸困難這個(gè)難題一定會解決，從而促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)更好更快地發(fā)展。（作者單位：貴州大學(xué)）
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第2篇
時(shí)隔不久，國務(wù)院出臺支持小微企業(yè)的金融財(cái)稅政策“國九條”。同時(shí)，溫州市政府設(shè)立5億專項(xiàng)資金；溫州市組織25個(gè)聯(lián)絡(luò)協(xié)調(diào)小組派駐全市25家商業(yè)銀行，“督查”銀行對生產(chǎn)正常的企業(yè)不抽資、不壓貸、不延貸；為救市，溫州各大銀行向各自上級總行申請追加信貸規(guī)模，力挺當(dāng)?shù)仄髽I(yè)……
面對時(shí)局的扭轉(zhuǎn)，作為溫州民間借貸危機(jī)中的標(biāo)志性人物，孫福財(cái)回來了，胡福林也露面了，眾多“跑路”企業(yè)家紛紛返回溫州等待救贖。
但是，溫州信貸危機(jī)就此解決了嗎？危機(jī)下面又掩蓋著什么？
信貸危機(jī)表象下的地產(chǎn)泡沫
“溫州問題表面上看是信貸危機(jī)問題，實(shí)際上是房地產(chǎn)泡沫的破裂！”清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心研究員袁鋼明告訴記者，如果救溫州就得救房地產(chǎn)市場，只要救房地產(chǎn)，就會造成更加瘋狂的炒房。如果不救溫州，這個(gè)泡沫將會波及更多的城市，信貸危機(jī)就會向其他城市蔓延，整不好將會造成全國性的爆炸。
溫州問題，救與不救都是錯(cuò)！
溫州人向來有“冒險(xiǎn)”、“抱團(tuán)”的傳統(tǒng)，曾幾何時(shí)，溫州購房團(tuán)成了地產(chǎn)商的救世主，溫州購房團(tuán)走到哪兒，哪兒的房價(jià)就會出現(xiàn)瞬間高漲。據(jù)記者了解，2001年前后，“溫州購房團(tuán)”一夜間名聲鵲起，胃口之大，以至于將整個(gè)樓盤，乃至整個(gè)社區(qū)買下。此后，2004年和2009年，溫州相繼爆發(fā)兩輪房產(chǎn)投資熱潮。房產(chǎn)投資熱點(diǎn)從上海、北京轉(zhuǎn)移到海南、東南亞和中東。一個(gè)溫州老板在越南芒街建成中國輕工城，溫州同鄉(xiāng)買走所有商鋪；柬埔寨，十個(gè)溫州人中至少有六個(gè)從事地產(chǎn)投資；2004年，叫價(jià)960萬的迪拜“耶穌島”別墅，溫州人是最大的主顧。2009年，溫州人又成為“海南島開發(fā)熱”的主力軍。
溫州人在地產(chǎn)中嘗到了甜頭，“制造業(yè)基地”這一美稱離溫州似乎越來越遠(yuǎn)。
此后經(jīng)年，溫州制造業(yè)日漸萎縮。2009年，金融危機(jī)之下，溫州打火機(jī)企業(yè)銳減至100多家，上百家鞋企破產(chǎn)，“鞋王”霸力集團(tuán)頹然倒閉，幸存鞋廠停工歇業(yè)，鞋企遍布的龍灣區(qū)儼然空城，實(shí)業(yè)已不足以承載新富階層日益膨脹的財(cái)富渴求，而信奉“錢生錢”的溫州人并不喜歡炒股，買國債，只覺得“房子實(shí)在”，現(xiàn)金紛紛流入房市。
央行溫州中心支行上半年進(jìn)行的一次調(diào)查顯示，溫州民間借貸市場規(guī)模達(dá)1100億元，有89%的家庭或個(gè)人、59.67%的企業(yè)參與。而來自溫州官方的文件也首次證實(shí)，當(dāng)?shù)孛耖g借貸規(guī)模占民間資本總量六分之一左右，且相當(dāng)于溫州全市銀行貸款的五分之一。其資金來源主要是民營企業(yè)和普通家庭的閑置資金。這些錢當(dāng)中，用于一般生產(chǎn)經(jīng)營的僅占35%，其中大部分用于房地產(chǎn)市場。
“溫州的高利貸市場這么厲害，涉及范圍這么廣，顯然后面是有產(chǎn)業(yè)和利潤支撐的，誰能支撐這么高的高利貸？只有房地產(chǎn)。”對于這一點(diǎn)，袁鋼明毋庸置疑，“任何制造業(yè)企業(yè)，再有暴利也不可能用得起高利貸，能用得起高利貸的，只有搞投機(jī)的人，只有搞房地產(chǎn)的人才能那么快回籠資金。全國到處都是溫州炒房團(tuán)，甚至各地政府都向溫州炒房團(tuán)招商，從而助推當(dāng)?shù)胤績r(jià)的上漲，開發(fā)商把他們都當(dāng)成救命恩人。”
換位思考，放高利貸的人也要考慮對方拿這個(gè)錢干什么，如果貸款方是用高利貸去搞小商品生產(chǎn)，鬼才會相信。
“無論從哪個(gè)角度分析，這一場表面上的高利貸危機(jī)其實(shí)就是房地產(chǎn)高息借貸暴露出的冰山一角，繼而會全面爆炸。”袁鋼明補(bǔ)充說，“這絕對不是一個(gè)簡單的貨幣政策緊縮造成的溫州信貸危機(jī)。”
記者回憶，近一年來，尤其是近幾個(gè)月，各大媒體紛紛爆出溫州炒房團(tuán)相繼退出上海、北京、重慶等地房地產(chǎn)市場的消息，而且不是一般的退出，大都是用“潰敗”或者“慘敗”來形容。溫州炒房團(tuán)大手筆甩盤，緊跟著就爆發(fā)了溫州老板“跑路”事件。在涉及老板“跑路”的企業(yè)中，均涉及房地產(chǎn)領(lǐng)域。
記者從國家統(tǒng)計(jì)局近日的數(shù)據(jù)獲悉，新建商品住宅方面，70個(gè)大中城市中有46個(gè)城市價(jià)格環(huán)比下降或持平，與去年9月相比，漲幅回落的城市達(dá)59個(gè)，其中，溫州房價(jià)環(huán)比下降1.3%，成為70個(gè)大中城市中房價(jià)降幅最大的一個(gè)。而與去年同期相比，溫州也成為唯一房價(jià)下降的城市。
從“熱炒”到“退出”，由“潰敗”至“潰逃”，這似乎原本就是一個(gè)苗頭。
救溫州先嚴(yán)控地產(chǎn)市場
溫州問題如果不是信貸危機(jī)而是房地產(chǎn)泡沫問題，那影響的將不是溫州一個(gè)地區(qū)，危機(jī)將會波及全國。
據(jù)記者了解，就在溫州信貸危機(jī)不久，就有消息爆出：因涉民間借貸，鄂爾多斯一房地產(chǎn)老板自殺，其商業(yè)伙伴遭追捕，此前三起億元非法集資案正在偵辦。一時(shí)間，鄂爾多斯也處于瘋狂民間借貸的整頓氣氛中，至此，鄂爾多斯政府相關(guān)部門已將抗風(fēng)險(xiǎn)能力一般的融資大戶列入重點(diǎn)監(jiān)控，以防事態(tài)進(jìn)一步惡化。
“鄂爾多斯是典型的用高利貸進(jìn)行房地產(chǎn)投資，結(jié)果因房子賣不出去而無法回籠資金的案例。”溫州大學(xué)民營企業(yè)家成長研究中心一研究員告訴記者，高利貸開發(fā)地產(chǎn)的周期一般為兩到三年，如果約定的時(shí)間到了還沒有還錢，就會出現(xiàn)兌現(xiàn)危機(jī)，鄂爾多斯目前僅是到了房子賣不出去的時(shí)候，下一步將是資金無法回籠的高峰期。
據(jù)記者了解，除了溫州和鄂爾多斯之外，民間借貸在中國眾多城市均有涉及。
“我想說的不是救溫州的高利貸，而是要更加注意調(diào)控房地產(chǎn)。”袁鋼明明確表示，現(xiàn)在這些針對房地產(chǎn)的調(diào)控措施都是虛假的，都是不到位的，包括限購措施，應(yīng)該采取比限購措施更有效的措施，比如房產(chǎn)稅。
在袁鋼明看來，無論是推出房產(chǎn)稅還是提高貸款利息，均是一項(xiàng)不錯(cuò)的調(diào)控措施。“這些措施一旦推出，房地產(chǎn)的上漲勢頭馬上就會得到遏制，房地產(chǎn)泡沫就會爆破得更早，這就意味著提前主動調(diào)控，提前刺破比暴漲到一定程度之后崩潰的結(jié)果要好得多。”
“對于溫州這件事情的處理，應(yīng)該是對房地產(chǎn)泡沫處理的開始，不能讓溫州老板再去走炒房這條路了。我認(rèn)為這次刺破房地產(chǎn)泡沫的好處就是讓老百姓不敢再去搞高利貸了，老板們也不敢再去用這些錢搞房地產(chǎn)了，這就使房地產(chǎn)高漲的勢頭得到遏制。”袁鋼明認(rèn)為，溫州此次高利貸破產(chǎn)是一件好事。
但是，也有開發(fā)商恰恰持相反的態(tài)度，“如果溫州危機(jī)的根源是房地產(chǎn)，那么，恰恰說明是限購造成了當(dāng)前的房地產(chǎn)危機(jī)，資金不能回籠，最終造成溫州企業(yè)資金鏈斷裂。按照這樣的邏輯，要救溫州，唯一的辦法就是放松銀根，放棄房地產(chǎn)限購，讓房地產(chǎn)市場勇往直前地上漲。這樣，溫州炒房團(tuán)才能解套，資金才會回籠，溫州老板就自然不會‘跑路’了。”
持此等觀點(diǎn)的不乏任志強(qiáng)這樣的大開發(fā)商，在他們看來，放松對房地產(chǎn)的調(diào)控，讓房地產(chǎn)重新起來，才能避免出現(xiàn)溫州老板“跑路”潮，這才是硬道理。
第3篇
民間借貸鏈條的成因
溫州危機(jī)的核心其實(shí)就是民間借貸，更為準(zhǔn)確的說應(yīng)該是民間高利貸的危機(jī)。溫州地區(qū)高利貸的迅速發(fā)展，成因大約有以下幾方面。
首先，民營經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張。溫州地區(qū)，向來以民營經(jīng)濟(jì)活躍而著稱。大量的民營經(jīng)濟(jì)在快速發(fā)展過程中，不僅需要自身的不斷積累，也更需要利用外部資金快速實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。大量企業(yè)需要外部信貸的支持是促成本地民間信貸市場極為發(fā)達(dá)的基本因素，而國有銀行長期信貸供給的不足，在民營經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與國有資本信貸不足的雙重?cái)D壓下，使得本地的民間信貸甚為活躍，形成了規(guī)模巨大的民間信貸市場。
其次，歐債危機(jī)的影響。以制造業(yè)為主的眾多溫州企業(yè)，力度實(shí)施產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，但總體時(shí)效甚微。大量的溫州民營企業(yè)集中于外向型加工產(chǎn)業(yè)，受外貿(mào)環(huán)境和匯率影響較大。隨著人民幣匯率的提升，歐債危機(jī)的暴發(fā)，溫州企業(yè)本已微薄的利潤率被攤薄，使得來自于歐美的訂單也隨之銳減。企業(yè)經(jīng)營的壓力迫使企業(yè)主不得不尋找新的資金來源，大量的民間資本成為首選。
再次，虛擬經(jīng)濟(jì)升溫使大量實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金外流。民營企業(yè)在實(shí)體傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)利潤率下滑的情況下，紛紛轉(zhuǎn)向短期暴利的投機(jī)行業(yè)。大量的溫州民間資金規(guī)模化的進(jìn)入房地產(chǎn)、證券、大宗商品、礦產(chǎn)、貴金屬等領(lǐng)域，逐步使資本遠(yuǎn)離實(shí)業(yè)經(jīng)營而進(jìn)入到“虛擬經(jīng)濟(jì)”。而實(shí)業(yè)資本進(jìn)入股市、樓市、期市，導(dǎo)致民營企業(yè)的資金需求變成投機(jī)性資金需求。在房地產(chǎn)市場一度高漲的態(tài)勢中，全面拉動了溫州民間信貸市場的虛擬經(jīng)濟(jì)量，信貸的利率也輪番上漲，一些民間借貸的年利率甚至高達(dá)180%。
高利貸的延續(xù)和資金鏈的維持，依靠的是大量資金的不斷供給和房地產(chǎn)市場暴利增長方面的維持，隨國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整和變化，房地產(chǎn)市場日趨降溫，房地產(chǎn)市場中的民間信貸無法實(shí)現(xiàn)快速增值，資金鏈的破裂就成為必然。
實(shí)際上，溫州地區(qū)大量的借貸人，絕大多數(shù)都是擁有實(shí)業(yè)的企業(yè)所有者，甚至不乏一些行業(yè)的龍頭企業(yè)。正是因?yàn)樗麄冞@樣的身份，才有可能讓他們能夠以實(shí)業(yè)做抵押擔(dān)保，贏得金融機(jī)構(gòu)的信任，獲得大量的貸款，用于支撐實(shí)業(yè)的發(fā)展。
但也有一些銀行貸款、民間貸款，未用于企業(yè)發(fā)展，而是以更高的利率重新回流進(jìn)入民間貸款，甚至一些國有企業(yè)、政府官員也加入民間放貸的大軍。形成一條龐大復(fù)雜的資金鏈條。
危機(jī)背后的選擇
溫州的信貸危局，引起了黨和國家高層的重視，引起了社會的關(guān)注，溫總理親臨溫州，調(diào)研探尋破解之策。國務(wù)院常務(wù)會議提出九項(xiàng)措施，從金融信貸和財(cái)稅政策方面為中小企業(yè)減負(fù)，而且浙江省、溫州市也出臺一系列政策措施開展“自救”。
實(shí)際上，溫州信貸危機(jī)的暴發(fā)只是中小企業(yè)生存和發(fā)展危機(jī)的一角，拯救溫州的實(shí)際意義遠(yuǎn)大于解決信貸危機(jī)事件本身。關(guān)鍵是要找準(zhǔn)癥結(jié)、切中要害。溫州民間信貸危機(jī)至少暴露出兩大癥結(jié)。
一方面，我國金融市場改革的滯后，導(dǎo)致了民間借貸市場的畸形發(fā)展。長期以來，國有金融機(jī)構(gòu)的貸款一直實(shí)行所謂的“雙軌制”，國有企業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率約為40%，卻占用了金融機(jī)構(gòu)貸款總量的80%，民營企業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率約為60%，卻只享用了金融機(jī)構(gòu)貸款總量的20%。
而且，貸款利率長期處在非市場化的狀態(tài)，在通貨膨脹高企、銀根緊縮的當(dāng)下，金融機(jī)構(gòu)的貸款利率遠(yuǎn)低于市場化狀態(tài)下的“平衡利率”。使市場呈“供遠(yuǎn)小于求”的態(tài)勢。
另外，由于長期對民間信貸缺乏監(jiān)管，使民間信貸逐漸演變成名副其實(shí)的高利貸。
另一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化也是溫州信貸危機(jī)的重要原因。在全民炒股、全民炒房的大潮中，資金從實(shí)體經(jīng)濟(jì)流向虛擬經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重。在虛擬經(jīng)濟(jì)快速增值的表象下，中小企業(yè)主經(jīng)不住誘惑，放棄經(jīng)營實(shí)業(yè)紛紛把自有現(xiàn)金和銀行貸款，轉(zhuǎn)向快速“賺錢”。可以說，大量溫州企業(yè)主普遍充滿著迷茫和浮躁的情緒。尤其是樓市的暴漲，更是讓大量的資金流入房地產(chǎn)行業(yè)，杭州、上海乃至世界各地，遍布著“溫州炒房團(tuán)”的身影。
未來，路在何方
溫州信貸危機(jī)的破解之道，是應(yīng)該以這次信貸危機(jī)為契機(jī)，從導(dǎo)致信貸危機(jī)的金融體制和經(jīng)濟(jì)運(yùn)營環(huán)境來著手。
在金融體制方面，首先，要加強(qiáng)貸款數(shù)量和比例向民營企業(yè)、中小微型企業(yè)的傾斜力度，保障有經(jīng)營能力和真實(shí)需求的中小企業(yè)的資金需求；其次，逐步進(jìn)行金融體制的改革，進(jìn)行“利率”市場化的調(diào)整，壓縮民間信貸的“尋租”空間；第三，要加強(qiáng)對民間信貸的管理，積極引導(dǎo)民間信貸真正為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，而不是成為投機(jī)者的高利貸天堂。
在經(jīng)濟(jì)運(yùn)營環(huán)境方面：要從我國的整體經(jīng)濟(jì)大環(huán)境著手，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造良好發(fā)展環(huán)境，為中小型企業(yè)營造良好的生存空間。
加強(qiáng)財(cái)稅政策對于中小企業(yè)的扶持力度，保障金融機(jī)構(gòu)在貸款方面對于中小企業(yè)的合理支持，減少各級行政機(jī)構(gòu)的尋租空間，簡化各類審批程序，以服務(wù)中小企業(yè)為導(dǎo)向，真正為企業(yè)創(chuàng)造做實(shí)業(yè)的環(huán)境。
在國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展思路方面：要高度重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要意義，把實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展作為國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心，通過積極的政策導(dǎo)向和財(cái)稅傾斜支持，推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速、健康、有序發(fā)展，為中小企業(yè)搭起“施展才華”的舞臺。堅(jiān)定不移的實(shí)施投機(jī)性行業(yè)的調(diào)控政策，全面抑制投機(jī)性行業(yè)的發(fā)展，引導(dǎo)資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)回流。
