國(guó)際儲(chǔ)備范文

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【摘要】改革開(kāi)放以來(lái)，隨著對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往步伐的逐步加快和規(guī)模的不斷擴(kuò)大，我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易、利用外資及國(guó)際儲(chǔ)備均迅速增長(zhǎng)。截止2008年末我國(guó)外匯儲(chǔ)備約高達(dá)1.95萬(wàn)億，外匯儲(chǔ)備的高增長(zhǎng)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行造成了深刻的影響，國(guó)際儲(chǔ)備問(wèn)題備受關(guān)注。如何對(duì)如此龐大數(shù)額的外匯儲(chǔ)備進(jìn)行管理和利用是值得我們研究的重要課題。本文著重分析了我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備現(xiàn)狀以及由于高速的增長(zhǎng)所帶來(lái)的一系列問(wèn)題，最后提出相應(yīng)的對(duì)策。

【關(guān)鍵詞】國(guó)際儲(chǔ)備管理對(duì)策

一、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備現(xiàn)狀

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)，1999年底，中國(guó)外匯儲(chǔ)備約為0.16萬(wàn)億美元(占全球規(guī)模的9%)。而截至2008年末我國(guó)外匯儲(chǔ)備約高達(dá)1.95萬(wàn)億。就2007年一年，中國(guó)外匯儲(chǔ)備就增長(zhǎng)了4619億美元，與2006年底相比增長(zhǎng)了43%。如果考慮到央行向中投公司注入外匯資產(chǎn)，央行要求全國(guó)性商業(yè)銀行用美元繳納人民幣法定存款準(zhǔn)備金等因素，則2007年中國(guó)外匯儲(chǔ)備實(shí)際增加額超過(guò)了6300億美元。而截至2007年底，在我國(guó)外匯儲(chǔ)備中，美元就約占65%，歐元約25%，其他包括英鎊、日元及其他幣種計(jì)價(jià)的資產(chǎn)的比率僅占10%。在外匯儲(chǔ)備總量中，約50%用于購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期國(guó)債，40%用于購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)債。

二、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備存在的問(wèn)題

1.增長(zhǎng)過(guò)快

我國(guó)外匯儲(chǔ)備的飆升主要?dú)w因于持續(xù)的經(jīng)常項(xiàng)目順差與資本項(xiàng)目順差。自1994年至今，中國(guó)連續(xù)14年出現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目“雙順差”。尤其是自2005年7月人民幣匯改以來(lái)，由于中國(guó)政府選擇了“小幅、穩(wěn)健、可控”的升值策略，吸引了大量國(guó)際短期資本流入中國(guó)套利，這加速了我國(guó)外匯儲(chǔ)備的累積。截至2008年末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額達(dá)1.95萬(wàn)億美元，較2007年末增加4178億美元。

2.幣種以及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理

美元資產(chǎn)在中國(guó)外匯儲(chǔ)備中所占比例過(guò)高，美元資產(chǎn)在外匯儲(chǔ)備中約占65%，其他的主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的比重較低。另外，雖然我國(guó)最近幾年增加黃金儲(chǔ)備，截至2009年4月，我國(guó)的黃金儲(chǔ)備達(dá)1054噸（約3388萬(wàn)盎司），但黃金儲(chǔ)備在整個(gè)儲(chǔ)備資產(chǎn)中占比仍不到2%。而發(fā)達(dá)國(guó)家黃金在外匯儲(chǔ)備中的占比普遍高達(dá)40%～60%，歐元區(qū)國(guó)家黃金在外匯儲(chǔ)備中占比達(dá)到了60.8%。儲(chǔ)備中90%左右用于購(gòu)買(mǎi)傳統(tǒng)上低風(fēng)險(xiǎn)、低收益、高流動(dòng)性的國(guó)債和機(jī)構(gòu)債。

三、巨額外匯儲(chǔ)備給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的不利影響

1.管理難度增大

如此龐大數(shù)額的外匯儲(chǔ)備必然對(duì)政府的管理工作提出了相當(dāng)高的要求和挑戰(zhàn)。一般來(lái)講，對(duì)外匯的管理須堅(jiān)持“安全性、流動(dòng)性、盈利性”的“三性”原則，即政府面對(duì)巨額外匯儲(chǔ)備如何在保證保值的前提下實(shí)現(xiàn)增值。

2.本幣升值壓力過(guò)大

外匯儲(chǔ)備增多必然造成外匯市場(chǎng)上外幣的供給大于需求，同時(shí)對(duì)本幣的需求加大，這就加大了本幣升值的壓力，不利于對(duì)外貿(mào)易順利開(kāi)展。

3.持有儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本增大

中國(guó)外匯儲(chǔ)備的其中90%用于購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債與機(jī)構(gòu)債，真正的回報(bào)率不超過(guò)5%。如何提高資金的回報(bào)率，我國(guó)政府的壓力越大。

4.風(fēng)險(xiǎn)增大

近年來(lái)美元對(duì)其他的主要國(guó)際貨幣貨幣持續(xù)貶值，而美元又是我國(guó)外匯儲(chǔ)備中比重相當(dāng)大的一塊，他的貶值造成中國(guó)外匯儲(chǔ)備嚴(yán)重縮水，國(guó)際購(gòu)買(mǎi)力嚴(yán)重受損。中國(guó)現(xiàn)有1.95萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，假設(shè)其中美元占65%，一旦美元兌人民幣貶值20%，以人民幣計(jì)價(jià)的外匯資產(chǎn)將損失2535億美元。

5.易引起國(guó)際摩擦

我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備主要來(lái)源于國(guó)際收支盈余，從根源上說(shuō)是來(lái)自貿(mào)易伙伴的國(guó)際收支逆差，這樣容易引起逆差國(guó)采取更多的貿(mào)易保護(hù)政策，不利于貿(mào)易的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

四、現(xiàn)階段我國(guó)可采取的對(duì)策

首先，在保證“三性”原則的基礎(chǔ)上加大對(duì)外匯質(zhì)和量的管理，安全性仍然是首要考慮的因素。當(dāng)然，這里所指的安全不僅是貨幣匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)的安全、更重要的是變現(xiàn)、流通、兌換的能力,以及存放保管的風(fēng)險(xiǎn)防范。其次，調(diào)整資金資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低美元資產(chǎn)的比重，加大歐元，英鎊等硬貨幣的比率，加強(qiáng)資產(chǎn)的保值力，從而提高抵御外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力。儲(chǔ)備中以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)不管是相對(duì)比重還是絕對(duì)比重都是一個(gè)龐大的數(shù)字，都足以是美元市場(chǎng)產(chǎn)生動(dòng)蕩，因此這將是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。在此，更要加大黃金的儲(chǔ)備量，因?yàn)楫?dāng)世界經(jīng)濟(jì)處于危機(jī)和動(dòng)蕩的時(shí)候，黃金往往扮演著作為最后結(jié)算工具的角色。

再次，通過(guò)調(diào)整匯率使本幣適當(dāng)升值來(lái)改變進(jìn)出口部門(mén)在對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中的收益,進(jìn)而影響進(jìn)出易的規(guī)模,從而起到控制貿(mào)易收支的作用。再者，適當(dāng)?shù)慕档瓦M(jìn)口關(guān)稅提高出口關(guān)稅以刺激進(jìn)口限制出口，通過(guò)調(diào)整進(jìn)出口關(guān)稅影響進(jìn)口產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格和我國(guó)商品的國(guó)際價(jià)格,從而改變貿(mào)易收支差額，進(jìn)而減慢外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)速度。特別是一些化工產(chǎn)品，他們通常是低成本高利潤(rùn)，但對(duì)環(huán)境危害較大，對(duì)于這些產(chǎn)業(yè)，政府更應(yīng)該采取行政手段加以限制。

最后，政府可以采取擴(kuò)張性的政策，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的黃金時(shí)期，雖然從整體來(lái)講我國(guó)已處于世界先進(jìn)行列，但有生產(chǎn)力水平。與很多發(fā)達(dá)國(guó)家相比還有一段距離，我們擁有如此巨額的外匯儲(chǔ)備，何不好好利用？大力引進(jìn)國(guó)外的先進(jìn)設(shè)備、技術(shù)和人才，提高生產(chǎn)力的整體水平，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)跟好跟快的發(fā)展提供更有力的保障。