股票市場因素范文

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股票市場歷來被稱為宏觀經濟的晴雨表，無論是在擁有成熟的金融市場的發達國家還是在金融市場起步較晚的發展中國家，如果宏觀能經濟健康平穩發展，那么股市一般會走勢良好，但是也有人持相反意見。本文就這個問題進行了深刻的探討。

1模型的設定

模型設定變量為從宏觀實體經濟發展和流通中的貨幣供應量兩個因素來解釋股票價格的波動。在一些國內外的文獻中，將宏觀經濟變量選取為國內生產總值(GDP)、國民生產總值(GNP)、工業增加值或細化為通貨膨脹率和流通中的貨幣MI、M2、匯率等等。但是從數據的可得性和客觀性上來考慮，模型設定為用GDP來代表宏觀實體經濟的發展狀況，而將廣義的貨幣M2來代表流通中的貨幣量，對于我們要研究的股票價格，則用上證指數來代表。通過選取2005～2009年這一經濟周期的數據，本文主要研究了在整個經濟周期中這兩因素對股票的影響。由于統計口徑的不一致和數據本身的經濟意義的不同，并且數據本身有存量(M2、上證指數)和流量(GDP)之分，為了更準確地反映模型本身的優良性、宏觀實體經濟和流通中的貨幣對股票價格的解釋力度，特將獲得的季度GDP數據平滑成月度，然后將其轉化成存量變量。

2模型的檢驗和分析

2．1計量經濟學模型的得出

一般統計的數據由于統計口徑的不同，會存在異方差性，即對于不同的樣本點，隨機干擾項的方差不再是常數而是互不相同的，而且在以時間序列數據為樣本的模型中也經常出現序列相關性，所以計量上通常會采取最小二乘法(OLS)，但不再適用，同時從經濟意義上考慮，GDP和M2有一定的線相關性，因此，為了消除異方差性、緩和序列相關性和多重共線性，采用廣義最小二乘(GLS)來做回歸。一般來講，實體經濟都會滯后金融市場6～9個月，所以在建立模型的過程中，引入滯后變量(GDP)，分別滯后3個月、6個月、9個月，并在EViews軟件環境下做GLS回歸分析，結果如圖l所示。格指數；GDP為國內生產總值；GDP(一n)為滯后n期的國內生產總值M2貨幣供應量。

2．2方差顯著性檢驗和經濟學意義分析

從EViews擬合出來的線性模型可以看出，R2和調整的R2分別為0．75和0．72，表明方程(1)擬合性良好，同時F值27．14通過了方程總體線性的顯著性檢驗，變量t的檢驗絕對值都顯著地大于2，表明式(1)左邊的變量都對股票價格有顯著的解釋作用。但是此模型的D．W值為0．4，表明模型仍存在序列相關性，是此模型的不足之處。

從式(1)可以看出，股票價格指數與同期GDP、6個月前的GDP成負相關，與3個月前的GDP和9個月前的GDP、M2成負相關。可以表明股票價格的確滯后于實體經濟，M2對股票價格有顯著影響。GDP、GDP(一3)、GDP(一6)、GDP(一9)、M2從對數角度講，每增加一個單案管理工作又具備一定的計算機水平的綜合人才。現在檔案管理人員的業務比較熟練，但是在計算機和網絡的使用方面還有欠缺，所以應該對檔案管理人員進行計算機相關培訓，使他們掌握計算機技術和知識結構的更新，還要組織檔案業務知識的專業培訓，提高他們的檔案管理水平，在檔案管理部門建設一支能夠適應信息化管理要求的高素質人才隊伍，更好的完成檔案管理工作。新晨

3結語

隨著社會和科技的發展，我們在檔案的信息化管理工作中已經取得了一定的成就，但是真正實現檔案的信息化管理是一個長期的過程，我們還有很多工作要做。所以我們應該不斷努力，開拓進取，靈活創新，使檔案的管理工作適應社會經濟的發展，使檔案工作為國家的各項事業提供更加優質、更加高效的服務。

參考文獻：

【1】劉玲，謝赤，曾志堅．股票價格指數與宏觀經濟變量關系的實證研究【J]．湖南師范大學社會科學學報，2006，(9)．