消費信貸下居民消費論文范文

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1消費信貸對居民消費需求的影響機制分析

消費信貸對居民消費需求的影響存在一個傳導機制，歸納而言，消費信貸主要通過以下三個途徑對消費需求產生拉動作用。

1.1消費信貸能減弱消費者的流動性約束從而促進消費增長流動性約束的存在是制約居民消費水平提高的主要因素。消費信貸的發展可以減弱居民當期可支配收入的約束，改變預算約束線的位置，從而提高消費者的效用水平并且緩解大額剛性支出對消費的抑制作用。居民一生中會經歷置業、結婚、子女教育、養老等階段，這幾類支出可以稱作“大額剛性支出”，當不存在消費信貸時，居民為實現“大額剛性支出”就不得不提前進行儲蓄，在積累足夠多的儲蓄前，居民會盡量減少開支，謹慎消費。而且近幾年，隨著住房、教育、醫療的成本大幅提高，居民為購買此類產品，需要進行一個較長時間的儲蓄，這嚴重制約了居民的消費水平。當居民能夠從金融機構獲得信貸支持時，那么就能擺脫預算約束，提前實現“大額剛性支出”，從而減少目標性儲蓄，增加當期消費。若所有的消費者都可以通過消費信貸來實現對耐用消費品的購買，根據個人需求相應調整消費品組合，則有利于形成新的消費熱點，促進社會消費結構的優化升級。

1.2消費信貸通過擴大貨幣創造乘數從而刺激消費需求由于信貸市場資金供求的不均衡和交易成本的存在，在滿足法定準備金的前提下，商業銀行提供的信貸資金并不能全部與需求者匹配成功，從而產生部分沉淀資金，即超額準備金。隨著消費信貸業務的發展，信貸市場效率得到提高，信貸資金的更容易找到合適的貸款對象，從而降低了超額準備金率，貨幣創造乘數也隨之增大。這樣，等量的基礎貨幣供應創造的貨幣供給總量增加，若貨幣需求保持不變，社會上的貨幣供給大于需求，市場利率就會下降，又投資為利率的減函數，因此投資需求會增加，社會總產出和國民收入隨之增加，從而拉動居民的消費需求增加。

1.3消費信貸有利于提高消費的邊際傾向從而提高消費水平消費信貸能夠促進社會邊際消費傾向的上升，主要有以下兩方面的原因。第一，根據凱恩斯的絕對收入理論，消費是收入的遞增函數，但消費增加的幅度小于收入增加的幅度，即邊際消費傾向小于1。現實生活中，邊際消費傾向一般與收入呈反向關系，即低收入群體有較高的邊際消費傾向，而高收入群體的邊際消費傾向偏低。通過發展消費信貸，能夠提高低收入群體的消費水平和能力，使他們的邊際消費傾向提高，而高收入群體的邊際消費傾向不會受到影響，從而使整個社會的邊際消費傾向上升，擴大居民的消費需求。第二，根據莫迪利安尼的生命周期理論，居民的消費不是取決于當期收入，而是由一生的收入所決定。居民會根據生命的不同階段有計劃地安排自己的消費和儲蓄，將一生的收入均勻地分配至生命的各個周期，以實現消費的最優配置。居民的一生可以粗略的分為青年、中年和老年三個時期。一般來說，中年時期收入較高，收入大于消費支出，因為其收入不僅要用來還清以前的債務，還要為養老進行儲蓄，此時的邊際消費傾向相對較低；青年和老年時期收入較低或沒有收入，只能依靠信貸和儲蓄來進行消費，收入小于消費支出，此時的邊際消費傾向相對較高。通過消費信貸，居民可以將未來收入提前用于當期消費，使青年和老年時期的邊際消費傾向得到提高，平滑人們一生之中的消費，從而有效提高整個社會的邊際消費傾向。

2消費信貸對居民消費需求影響的實證分析

2.1變量的選取、數據的來源和處理為了實證分析消費信貸對居民消費需求的影響程度，本章以居民人均消費信貸余額CL反映消費信貸的變化情況，以居民人均消費支出CE來衡量居民的消費水平。鑒于消費信貸的統計口徑最近幾年才完善，2005年以前的數據缺失，所以選取2005－2013年的季度數據作為樣本數據，共36期，數據來源于國家統計局與中國人民銀行官網。在實證分析之前，先對數據進行預處理。首先，以2005年第一季度的CPI為基期，將每個季度的數據折算為實際的余額，消除價格因素的影響。其次，由于所采取的數據為季度數據，包含季節變動因子和不規則要素，為消除這些因素的影響，我們采用移動平均乘法比率模型對數據進行季節調整。最后，為避免數據的劇烈波動以及模型可能出現的異方差性和多重共線性，我們對所有的變量數據進行對數化處理，表示為LNCE、LNCL。取對數后并不會改變變量之間的經濟意義和因果關系，變量之間的關系變為彈性關系，變動體現為百分比關系，誤差變為相對誤差。

2.2實證過程

2.2.1單位根檢驗對于所選取的時間序列數據，首先考慮的就是其平穩性問題，若把非平穩時間序列當作平穩時間序列進行回歸，就會出現“偽回歸”現象，回歸結果變得不可靠。統計學中常用的檢驗序列平穩性的方法為單位根檢驗法，下表1為各變量進行ADF單位根檢驗的結果。由上表數據可知，經過一階差分后，兩個變量在5％的顯著性水平下能夠拒絕原假設，接受備選假設，即ΔLNCE和ΔLNCL為平穩序列，表明原序列是一階單整序列，記作I（1）。

2.2.2協整檢驗兩個時間序列變量都為同階單整，可以對它們進行協整檢驗，協整關系主要用來說明時間序列變量間是否存在長期穩定的關系。先以LNCL為自變量，LNCE為因變量做OLS回歸得到方程，再對其殘差序列進行單位根檢驗，ADF檢驗的結果如下表2所示。由此可知殘差序列在5％的顯著性水平下不存在單位根，為平穩序列，說明回歸結果不是“偽回歸”，序列LNCE和LNCL之間存在（1，1）階協整關系，即兩變量之間存在長期穩定的均衡關系。

2.2.3向量自回歸模型分析協整分析的結果說明消費信貸與消費支出之間具有長期穩定的靜態關系，為了研究兩者之間的動態關系以及各變量滯后期所帶來的具體影響強度，我們利用ΔLNCE，ΔLNCL兩個平穩序列作為內生變量，建立VAR模型進行分析。依據AIC和SC準則取最小值，經過反復比較，將變量滯后期確定1－3期的值作為內生變量。從（2）（3）式的各系數T統計量看，大部分變量是顯著的，有少數變量不顯著，這是由于模型各滯后項之間存在多重共線性所致，這種VAR模型中常見的問題并不影響模型的效果，可以忽略不計，不需對模型中的變量進行剔除。模型有2個內生變量，3階滯后項，共6個單位根，經AR根檢驗后發現所有根的模的倒數小于1，都位于單位圓內，因此，該模型滿足平穩性條件。模型的結果顯示，人均消費支出受自身滯后一期的影響很大，從第三期開始，影響逐漸減小。滯后一期的消費信貸對消費支出產生抑制作用，從第二期開始，才產生正向的影響，并且影響程度逐漸增大。符合前文協整檢驗的結果，說明消費信貸會對消費需求產生長期拉動作用。

2.2.4脈沖圖形基于VAR模型的結果，我們建立脈沖響應函數，繪制脈沖響應圖，以求直觀形象地分析消費信貸與消費支出之間的關系。通過脈沖分析，可以衡量來自隨機擾動項的一個標準沖擊對內生變量當前和未來取值的影響。橫軸表示滯后期數，縱軸表示對沖擊的響應程度。從圖中可以看出，消費支出（ΔLNCE）對自身的一個標準差信息立刻產生了較強的反映。第一期的響應值達到0．023，前5期的響應程度都較大，隨著時間的推移，這種沖擊的影響逐漸減小，從第10期開始，消費支出波動趨近于0，受到自身的影響趨于平穩。根據“荊輪效應”的解釋，居民的消費不僅受本期絕對收入的影響，還受以前消費水平和消費習慣的影響。所以，本期的消費支出與過去幾期的消費支出有較強的關聯性。期初，消費支出對消費信貸（ΔLNCL）的擾動做出的響應為負值，在第二期達到負向最大的0．043，從第四期開始轉為正值，在第五期達到正向最大值，之后這種響應逐漸減弱，趨于穩定的正向反映。這說明消費信貸在前四期對消費支出會產生微弱的負效應，但在以后較長時期內會形成一種穩定的正向影響。

2.3實證結論分析

2.3.1協整檢驗的結果分析消費信貸的擴張對消費支出的增加有著長期拉動作用，消費信貸規模擴大1％，會使消費支出增加0．3214％。我國的社會保障體系不夠完善，支出的不確定性大，居民的預防性儲蓄較強，而通過消費信貸，居民可以在形成較穩定的消費預期，從而減少預防性儲蓄，增加消費支出。但是，相比于發達國家的高刺激作用，我國消費信貸對消費需求的正向影響程度偏低。這是因為我國的消費信貸市場發展水平較低，信貸體制和結構不完善，導致其對消費需求的拉動作用沒有充分發揮。

2.3.2VAR模型和脈沖響應圖的結果分析消費信貸短期內會對消費需求產生滯后的抑制作用，但從長期來看，消費信貸能有效擴大居民的消費需求。現實生活中確實如此，居民在利用消費信貸完成購房、結婚等大額支出后，會背上還款的壓力，期初的一段時間內，大額負債的沖擊會使居民變得謹慎，從而增加儲蓄，減少近期的消費支出。但是會產生一個長期的正向影響，因為消費信貸助居民提前完成了置業結婚等大額消費，居民為未來特定支出進行儲蓄的壓力大大減小，消費傾向增加，未來時期的消費支出也隨之增加。另一方面，消費信貸的存在，能夠減弱居民的流動性約束，實現消費的跨期轉移，使得居民的消費行為更具有計劃性，將現在和未來的收入結合起來，平滑各期消費支出，提升整體的消費水平。綜述所述，繼續完善消費信貸市場，擴大消費信貸規模，對于拉動居民消費需求有重要意義。

3促進消費信貸發展的政策建議

3.1大力發展消費信貸，完善信貸體制雖然我國消費信貸近幾年保持高速增長的趨勢，絕對規模不斷擴大，但占GDP的比重仍然偏低。在居民消費需求日益增長的形勢下，繼續推動消費信貸的發展，顯得尤為重要。目前制約我國消費信貸市場健康發展的關鍵因素是信貸體制的不完善，主要體現在兩個方面的不足：個人征信系統和風險管理體系。加強個人信用體系的建設。我們可以借鑒美國的做法，成立一個專門搜集和保管申請人信用資料的商業信貸報告部門，貸款人通過一定的費用可以從該機構獲得申請人的信用資料，這樣既能減輕銀行系統的調查負擔，又保證了信息的全面性和準確性。另外，可以引入國外金融行業普遍采用的“5C個人信用分析模型”即：品德（Character），能力（Capacity），資金（Capital），擔保品（Collateral）和商業條件（Conditionofbusiness），結合我國個人消費信貸業務的實際情況，建立適用于我國的個人資信評估模型，以更好的反映個人資信水平。加強信貸資金風險管理。近年來，隨著我國消費信貸規模的不斷擴大，貸款發生逾期、違約甚至損失的概率也逐步上升，出現信貸風險的主要原因在于商業銀行信貸管理機制不健全，信貸管理方法和技術落后，信貸人員風險防范意識欠缺。為此，可以從三個方面完善信貸管理體系：第一，規范信貸操作流程，重點強化貸前調查、貸款審批和貸后管理三個部分的分工和職責。第二，改進信貸管理方法，在堅持財務因素和非財務因素并重的分析原則的基礎上，更多地引入定量分析技術，使決策結果更具有科學性和合理性。第三，強化貸款風險意識教育，重視業務知識培訓，提高信貸人員的綜合素質。

3.2優化消費信貸的外部環境消費信貸的外部環境和內部體制同等重要，良好的法律擔保體系在規范消費信貸市場，擴大消費信貸規模，提高消費信貸的可得性和便利性方面發揮重要作用。可以從以下兩個方面優化消費信貸的外部環境。第一，構建消費信貸的法律體系。針對日益繁榮的消費金融市場，有必要盡快制定專門的法律來規范市場參與者的行為，明確借貸雙方的責任和義務，加大對違約行為的懲罰力度，提高失信成本，防止金融欺詐，切實維護消費者和貸款者的權益。除了制定完善的消費信貸法律體系，還應注重提高法律法規的可行性和操作性，立法時不僅要涵蓋所有消費貸款業務，還要對特殊的消費信貸品種做出專章規定；對于消費信貸業務開展的每個程序，既有定性又有定量的規定，提高可執行性。第二，進一步完善信貸擔保制度。在強化債務人擔保為主要方式的同時，加快建立專門的擔保機構。由政府主導，通過財政投入和社會融資的方式建立政策性擔保機構、消費貸款擔保基金，以此形成穩固的擔保網絡，降低信貸風險。另外，商業銀行可以與保險機構合作，開發消費信貸類保險業務，如住房抵押貸款保證保險，汽車貸款履約保證保險，確保商業銀行債權的實現，豐富信貸擔保的層次，從而促進消費信貸的健康發展。

3.3健全社會保障體系，穩定消費預期前文的分析表明支出不確定性的存在是制約我國居民消費水平提高的重要因素。在預期收入不變的條件下，出于對養老、醫療、教育等不確定性因素的考慮，居民不得不緊縮當前消費，提前進行儲蓄。一直以來，我國社會保障資金占財政支出的比重相對較小，社會保障覆蓋面不全、保障力度和保障水平不夠，使得居民的預防性儲蓄動機較強。健全社會保障體系，有助于改變居民未來支出的不穩定預期，提高居民的風險承受能力，增強消費信心，從而增加對消費信貸的需求。因此，進一步擴大社會保障的覆蓋面，加大對社會保障的投入，多渠道的籌集社會保障資金，完善社會保障制度，不僅是緩解居民后顧之憂，改善儲蓄率過高的有效方法，也是提高居民消費需求，擴大消費信貸的重要途徑。

3.4開拓農村消費信貸市場我國農村消費信貸市場發展嚴重滯后，農村市場潛力很大，是擴大消費需求的重點突破口，也是發展消費信貸業務的主要區域。首先要積極布局農村金融網點，開發適合農村居民的消費信貸產品和服務，提高利用消費信貸的便利性，增加對農村消費信貸投入。其次，完善惠農政策，增加“三農”投入，擴大涉農補貼范圍、提高涉農補貼標準，加強農民創業的金融和財稅支持。最后，加大消費信貸知識的宣傳，改變傳統的“不負債”消費觀念，引導農民增加對消費信貸的需求，培養信用消費的習慣。

作者：賀書鴻單位：湖南師范大學商學院