金融創新中金融工程的運用范文

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摘要：隨著金融市場的開放程度不斷提升,對金融創新提出了更高的要求。而金融工程作為金融創新中的主要內容，也被要求在金融工具、金融體制、金融信息等創新方面發揮更大的作用。文章首先從金融工程的內涵出發，重點分析了金融工程在金融創新中的運用。

關鍵詞：金融工程；金融創新；風險管理；運用

金融工程是伴隨著金融行業以及信息化所延伸出來的一門學科,整合了金融學、工程學、信息學等多門學科。通過研究、整合以及技術分析等方法將理論運用于實踐中為金融創新提供相應的推動力。市場對創新提出要求表明人們從現有的產品以及結構中不能得到滿足。更高的利益以及更低的風險是金融市場中參與者一直以來的訴求，因此在金融創新中要結合風險管理。金融工程本身能通過信息技術等方法提前預測風險的優勢決定了金融工程在金融創新中的重要性。

一、金融工程的內涵

金融工程的運用體現在金融領域的各個方面,從具體上來看,金融工程是通過運用工程技術的方法設計、開發和實施新型金融產品，創造性的解決金融問題。金融工程側重于應用金融理論解決金融活動中出現的問題，回答“應該怎樣做”的問題。金融工程的產生是市場追求效率的結果:首先，長期以來金融參與主體過于單一、市場發展活力不足、缺乏創新等一直以來都制約著金融市場的發展。而金融工程創造的新型金融工具為投資者提供了風險管理的工具很大程度上豐富了投資者的選擇。其次,資金需求者可以運用金融工程滿足多元化的資金需求，通過解決信息不對稱問題有效降低融資成本。成本往往是制約金融市場參與活躍程度的重要因素，如果成本從源頭上得以控制，必將為金融市場注入更多的活力。其三，金融工程中研發與設計對電子信息技術有著較高的要求，因此在宏觀層面上，金融工程的廣泛運用提高了金融領域信息技術的現代化程度，同時也提高了定價的準確性以及價格機制的作用力。

二、金融工程在金融創新中的運用

（一）金融工程在金融工具創新中的運用按照熊彼得的“創新理論”，金融創新的突出表現是金融產品的創新。而金融工程在金融工具上的創新主要是建立在股票、債券、基金以及衍生工具的基礎上對金融產品進行重組以及轉換從而達到更有利于控制風險提高收益的目的。1.重組在金融市場上，各種證券要求的收益都是對風險補償的要求。風險中的非系統性風險可以通過有效的投資組合降低甚至消除，金融工程可以通過分析證券之間的相關程度來進行有效的組合，從而達到降低風險的目的。如可以運用現貨市場上某種商品的價格變動趨勢與該種商品在衍生工具市場上變化趨勢大致相同的規律同時在現貨市場與期貨市場進行相反的操作，現貨市場的損益可以與期貨市場的損益對沖，從而達到穩定成本或利潤的目的。如果期貨的標的資產和投資者需要進行套期保值的現貨是同一種資產并且期貨到期日與現貨交易日相同，這種情況下投資者套期保值的收益是固定的，就可以實現完美的套期保值；又如一位歐元持有者可以通過一份歐元國債投資頭寸和一份互換合約的組合來實現英鎊投資頭寸，在不直接投資英鎊證券的情況下就可以獲得英鎊利息，從而達到管理外匯風險的作用。2.轉換運用金融工程的理論和方法以及相應的金融工具轉換實體的基本屬性。通過這種屬性的轉化來滿足投資者對于金融工具多樣化的需求。例如，金融工程可以在既有金融產品的基礎上使用另一種金融工具轉換資產以及負債的利率屬性。如，交易者擁有一份固定利率資產，如果他想要將其變成一份浮動利率資產，只需要進入一個利率互換多頭就可以了。如果交易者擁有一份浮動利率負債，則只需要再進入一份互換多頭就可以轉換為一份固定利率負債。

(二)金融工程在風險管理創新方面的運用為規避風險而引發的金融創新是金融工程產生的重要原因之一。風險管理在金融工程中處于核心地位。金融工程以衍生工具的運用作為風險管理的主要手段，將分散在社會各地的風險集中起來進行包裝、分配，使投資者可以采取一定的方法降低大部分風險，不承擔或只承擔一部分風險。金融風險往往是由于金融市場上利率、匯率、股價等變動而引起的未來收益的不確定性。金融工程需要開發和研究金融工具以及方法創造性的解決上述風險。1.利率風險管理利率是影響金融產品收益的主要因素,也是影響投資者將資金用于購買金融產品還是存放于銀行重要指標。傳統的金融工具受時間以及環境因素影響較大，無法有效規避利率風險。如，金融工程能夠股票與股指期貨相結合,根據預測的股指期貨價格與理論價格的變動，對成分股和股指期貨進行相反的操作，一旦利率出現波動,則能夠利用指數對沖來防止出現不利于自己的波動,提高收益的穩定性，有效規避利率變動帶來的風險。2.流動性風險管理企業的往往有一些流動性不足的資產占據了企業的大量資金，使得企業的經營的無法擴大。金融工程中的證券化操作能夠將這些流動性不足的資產通過SPV轉換為流通證券,從而達到融資的目的，將傳統意義上的非流動資產創新性的轉化為流動性資產。根據我國的發展現狀以及國情，我國金融市場上運用最多的主要是住房抵押貸款證券化。大量的住房購買者從銀行借入資金，并將房產作為抵押定期還款，對于銀行來說大量的資產被占用，不利于銀行長期穩健的經營。銀行可以把這些有固定利息流的資產通過SPV將這些資產組成資產池，然后進行信用增級后在二級市場上發行。這種資產證券化不僅加快了銀行現金的回收，同時還增加了金融市場上金融工具的種類，豐富了投資者的選擇。3.匯率風險管理隨著金融市場的開放化，證券市場也變得多元化。投資者不僅可以投資國外資金需求者在本國發行的債券也可以投資于國外市場（即外國債券與歐洲債券）。這些投資往往涉及貨幣的匯兌，而匯率受國家政策以及匯率管制等影響存在較大的不確定性。金融工程可以運用金融工具貨幣期權控制外匯風險，如，一個美國交易者到期會有一筆日元收入需要換為美元，如果預期日元會貶值，該美國交易者可以購買一份看跌期權，約定到期以一定的匯率將日元兌換為美元，如果到期日元貶值就可以行權，使自己得到一筆確定的美元。如果到期日元升值就可以放棄行權只在現貨市場上進行操作就可以了，只用支付一定的期權費就可以鎖定最低收入從而達到規避匯率變動風險的目的。

(三)金融工程在拓展市場規模中的創新運用在傳統金融產品設計中,資金與金融產品的價格是對等的，投資者有多少資金就玩多大的產品。金融杠桿作用不足,使得一部分小規模投資者無法進入資金需求較大的金融市場，市場規模難以擴大。金融工程當中期貨工具提出的保證金制度,能夠有效解決上述缺陷。保證金能夠充分起到金融杠桿的作用,減少投資者的現金持有量。對于看漲的投資者只需要繳納一定的保證金就可以從經紀人那里購得數倍于保證金的金融資產。對于看跌的投資者也可以通過繳納一定的保證金從經紀人那里借入金融資產，未來再以低價再現貨市場上購入金融資產用以歸還。保證金制度讓更多的人參與到金融市場中促進了社會資金更多的流入金融體系。如，投資者購買一份指數期貨不用繳納全部資金，只需按規定比例繳納一定保證金即可，但收益與虧損是按照全部資金比例計算的。同時在保證金制度的約束下,如果發生虧損沒有及時追加保證金就會被強行平倉。因此在保證金制度下收益與風險都是擴大的，需要投資者對于未來有較準確的預期。

三、結束語

現代金融工程是伴隨著近20年來世界經濟發展的深刻變化以積極風靡全球的金融創新發展起來的。金融工程對于創造性的解決財務金融問題、分散和轉移各類風險、提高金融市場的運作效率都具有不可替代的作用。因此要加強金融工程的不斷創新和完善,使其更好地為風險管理和金融市場的長期穩定發展服務,這是一個長期發展、循序漸進的過程。我國金融行業的發展可以借鑒國際相關經驗,探索與我國國情相適應的金融市場的創新之路。注重信息技術作為金融工程發展上技術支撐、物質條件以及研究手段的進步。同時需要政府采取相關政策保護和促進金融市場的健康運行。通過金融工程的應用激發金融市場活力,使我國金融市場在國際金融市場中發揮越來越重要的作用。

參考文獻

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[2]韓振開.試論金融工程在金融創新中的作用[J].現代經濟信息,2018(4)

[3]鄭振龍.金融工程[M].高等教育出版社,2016

作者：王文文 單位：河南大學商學院