盈利能力利率市場化論文范文

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一、面板門檻模型設計

面板門檻回歸模型首先設定一個含有個體固定效應的面板門檻回歸模型，并提出相應的估計和檢驗方法。面板門檻模型借助漸進分布理論估計待估參數，運用自舉法（bootstrap）檢驗門檻值的顯著性（Hansen，1999）。這里建立一個關于面板雙重門檻回歸模型，對其估計步驟進行介紹。對（2）式的門檻值(γ1,γ2)的計算可以使用如下三階段估計方法：首先假設存在一個門檻值，將單一門檻模型的殘差平方和記為S1(γ)，并使用格點搜索方法尋找使S1(γ)最小化的門檻值γ̂1；接著對于計算的γ̂1，用雙門檻回歸模型對其進行估計，將估計雙門檻回歸模型得到的殘差平方和記為Sr2(γ2)，并最小化Sr2(γ2)，得到第二個門檻估計值，即γ̂r2=argminSr2(γ2)；最后對于已計算的γ̂r2，使殘差平方和Sr1(γ1)最小化，再估計γ1，即γ̂r1=argminSr1(γ1)。通過上述三階段估計方法，得到門檻值(γ1,γ2)的最終。

二、數據與變量

（一）數據選取本文構建面板門檻模型，對利率市場化關于地方銀行盈利能力的門檻效應展開研究①。其中以資產收益率作為盈利能力的變量，即模型的因變量；以銀行凈利差作為利率市場化的反應變量，即模型的核心自變量；以城市銀行的個體特征（市場份額、人均資產）以及宏觀變量（準備金率、基準利差）等為控制變量，以業務結構為門檻變量。本文搜集和整理了2008—2012年間河南省14家地市級城市銀行的數據，分別是鄭州銀行、開封市商業銀行（簡稱“開封商行”）、洛陽銀行、平頂山銀行、安陽銀行、鶴壁銀行、新鄉銀行、焦作市商業銀行（簡稱“焦作商行”）、許昌銀行、漯河銀行、三門峽銀行、南陽銀行、商丘銀行、信陽銀行②。數據主要來自歷年各家銀行的年度報告和歷年《河南金融年鑒》。部分數據來自Bankscope數據庫和Wind數據庫，部分數據來自城市銀行的債券募集說明書，還有部分數據根據歷年《中國城市商業銀行競爭力評價報告》進行了推算。對比銀行選取了10家國內商業銀行在河南省的分支機構，分為大型商業銀行（以下簡稱“大型銀行”）和股份制商業銀行（以下簡稱“股份制銀行”）兩類。大型銀行包括工商銀行、中國銀行、建設銀行和交通銀行，股份制銀行包括中信銀行、光大銀行、廣發銀行、浦發銀行、招商銀行和興業銀行。

（二）變量設計（1）資產收益率（ROA）。資產收益率衡量的是銀行的盈利能力，其計算公式為：ROAj,t=第j家銀行的第t年凈利潤/第t年末總資產。（2）凈利差（NIM）。凈利差的計算公式為：NIMj,t=第j家銀行的（第t年利息收入-第t年利息支出）/第t年末總資產。凈利差反映了商業銀行實際的經營管理水平和資金的運用效果，也是中央銀行放松利率管制與商業銀行謀求市場定價行為之間的動態博弈結果。（3）中間業務收入占比（IOIR）。中間業務收入占比的計算公式為IOIRj,t=第j家銀行的第t年手續費及傭金收入/第t年末總資產。該變量代表銀行的業務結構變化，能從一定程度上反映銀行的業務創新能力。（4）基準利差（JZLC）。基準利差的計算公式為名義貸款利率減去名義存款利率，即DKLLt-CKLLt，DKLLt為一年期貸款利率，CKLLt為一年期存款利率，兩者的差值反映了官方約定的銀行賺取利差收入的基礎空間。（5）準備金率（ZBJL）。按央行公布的歷次準備金率的調整期間，逐月計算加權平均后，求得各年的加權平均存款準備金率。（6）市場份額（SCFE）。SCFEj,t=第j家銀行的第t年末總資產/河南省銀行業第t年末總資產。市場份額是銀行競爭能力的主要影響因素，該變量反映了商業銀行對市場結構的勢力分割。（7）人均資產（RJZC）。人均資產反映企業一定的生產力的發展水平。RJZCj,t=第j家銀行的第t年末總資產/第t年末職工人數。

（三）變量描述性統計由表1可以看出，2008年以來，河南省銀行業的整體盈利能力快速提高。其中，城市銀行的盈利能力相對較高，一直呈持續增長態勢。2012年末，城市銀行的盈利能力已經超過了大型銀行和股份制銀行。受全球金融危機影響，大型銀行和股份制銀行的盈利能力在2008—2009年間分別出現了不同程度的下降，隨后才轉為緩慢上升。2008—2012年間河南省三類銀行凈利差的變動方向是一致，呈逐漸上升態勢，2009年和2012年稍有下降。城市銀行凈利差高于大型銀行和股份制銀行大約1-2個百分點。主要原因在于城市銀行的貸款對象大部分為中小企業和個人，這些客戶的經營風險普遍較高，多數缺乏擔保或抵押，為了彌補風險，城市銀行就會對其要求較高的貸款利率。從2008年至今，河南省銀行業的中間業務收入占比逐年增加，但利息收入在總收入中占據絕對地位的現象沒有根本性改變。大型銀行的中間業務收入占比相對較高，股份制銀行次之，城市銀行最低。不過，大型銀行的中間業務收入占比近年來有下降趨勢，股份制銀行則保持平穩上升態勢。城市銀行的中間業務收入占比一直處于較低水平，說明城市銀行的業務轉型步伐相對緩慢。2008—2012年間，城市銀行和股份制銀行的市場份額有所上升，大型銀行的市場份額略有下降。盡管如此，2012年末大型銀行的市場份額仍然占到40.53%，股份制銀行次之，為13.79%，城市銀行占比最小，僅占9.53%。2008—2012年間，河南省三類銀行的人均資產呈上升趨勢，其中股份制銀行人均資產最高，大型銀行次之，城市銀行最低。股份制銀行的人均資產波動性相對較大，這與股份制銀行職工人數增加較慢，而資產規模快速擴張有關；城市銀行的職工人數增加較快，但是資產規模增加較為平穩。

三、實證檢驗

（一）面板單位根檢驗傳統面板計量分析方法隱含假設是時間序列均為平穩，實際數據并不如此。如果數據是非平穩的，運用傳統面板計量方法就會造成虛假回歸，因此有必要對各個變量進行面板的單位根檢驗。為避免單一檢驗可能形成的誤判，本文選取LLC檢驗、IPS檢驗、Fisher-ADF檢驗和Fisher-PP檢驗等四種單位根檢驗方法。其中，LLC檢驗是一種基于相同單位根的檢驗方法，IPS檢驗、Fisher-ADF檢驗和Fisher-PP檢驗則是基于不同單位根的檢驗方法，四種檢驗的原假設均為變量存在單位根。從表2中各變量的單位根檢驗結果觀察，絕大部分的檢驗方法拒絕了原假設，即變量并不存在單位根。表中變量均為I（0）單整，選擇上述變量進行模型估計不會存在虛假回歸現象。

（二）面板門檻模型估計建立關于銀行盈利能力的面板門檻模型，其中以NIM為核心解釋變量，以IOIR為門檻變量，如（3）式。基于（3）式估計門檻值及其95%漸近置信區間，所得結果見表3：結合表4可知，單一門檻模型和雙重門檻模型的F值都顯著，三重門檻模型的F值不顯著。因此，首先嘗試建立雙重門檻回歸面板模型進行分析。進一步對估計的門檻值進行檢驗（即γ1=0.050%，γ2=0.110%）。對γ1門檻值進行檢驗，發現估計導致置信區間過大而歸于無效，可見γ1的估計結果不可靠，γ2則為正常，因此選擇建立以γ=0.110%為門檻值的單一門檻面板模型更為合理。構造出γ門檻估計值的95%置信區間圖見圖1，其中所取95%置信區間是所有LR值小于5%顯著水平下的臨界值7.35（對應圖中虛線）的各個門檻估計值所構成的區間。使用POLS方法估計（3）式，得到模型的估計結果見表5。該面板模型既考慮固定效應因素，又考慮了異方差因素，并經過了穩健性檢驗。由表5可知，銀行凈利差與盈利能力之間確實存在著較為顯著的非線性關系，可以將凈利差對盈利能力的影響過程劃分為低水平區制（IOIR≤0.110%）和高水平區制（IOIR>0.110%）兩個區制。當中間業務收入占比不高于0.110%時，即銀行處于低水平區制內時，凈利差對銀行盈利能力的影響為0.407。當中間業務收入占比高于0.110%時，即銀行處于高水平區制內時，凈利差對銀行盈利能力的影響下降為0.287。反言之，銀行處于低水平區制時，其凈利差水平下降給銀行盈利能力帶來的不利影響要比銀行處于高水平區制更大。表6列示了2008—2012年分別處于不同區制內商業銀行的家數。可以看出，大型銀行全部處于高水平區制內，股份制銀行基本上處于高水平區制內。城市銀行正處于從低水平區制向高水平區制的過渡階段，大部分城市銀行處于低水平區制，只有少部分處于高水平區制。2010年以前只有洛陽銀行和漯河銀行處于高水平區制，2011年和2012年開封商行已經跨入高水平區制，鶴壁銀行、焦作銀行和南陽銀行則在區制分界點上下波動。各區制內極不均勻的分布說明了城市銀行與其他銀行在業務結構優化方面存在較大的差距，其對傳統利息收入的依賴程度大大超過其他銀行。在當前中國的金融政策環境下，城市銀行依靠較大的凈利差保持著較高的盈利水平，但是這確實是一個暫時現象。一旦利率市場化改革完成，金融市場日漸完善，競爭環境更加充分，城市銀行單一業務的弊端就會暴露出來。因此，對城市銀行來講，需要解決的問題之一就是盡快實施業務轉型，提高中間業務收入的比重，及早從低水平區制跨入到高水平區制。

四、結論和建議

本文利用河南省不同類型銀行的面板數據，以業務結構為門檻變量，考察了利率市場化對地方銀行盈利能力的非線性影響。估計結果表明：近些年來，較之大型銀行和股份制銀行，河南省地方銀行表現出更高的盈利能力。非完全的利率市場化改革促使地方銀行形成得天獨厚的高凈利差水平，地方銀行獲得更多的政策紅利。但是隨著利率市場化改革的不斷深入，市場環境日臻完善，一旦改革完成，銀行凈利差水平收窄現象就會到來，這將給地方銀行帶來比其他銀行更大的價格沖擊和成本沖擊，地方銀行以利息收入為主、盈利靠規模驅動的發展方式和盈利模式無法持續。嚴峻的生存環境、激烈的同業競爭以及偏高的風險水平，將使地方銀行陷入發展困境，必須盡早考慮經營轉型戰略。

（一）積極調整信貸結構，保持穩定合理的凈利差水平一方面，地方銀行應該創新金融產品，豐富存貸款產品線，滿足客戶的差異化需求；提高服務質量，改善服務方式，以質換量，形成自身的獨特優勢和品牌效應，穩定和擴大客戶基礎。另一方面，地方銀行應該順應國家產業政策，立足于地方經濟，找準新的盈利增長點，并且在風險可控的基礎上，及時調整信貸結構，擴大信貸投放范圍，加快發展中小微企業客戶融資、個人消費貸款和信用卡等業務，以信貸結構調整獲取更多的利差收益。

（二）加快實施業務轉型，改變傳統的盈利模式與國際上先進銀行相比，河南省地方銀行的非利息收入還存在著很大提升空間。地方銀行應根據市場需求，加大業務創新力度，優化業務結構，增加中間業務收入在營業收入中的占比，謹慎進入保險、證券、信托等新業務領域，降低銀行盈利對凈利差的依賴程度，挖掘資產收益率的提升潛力。

（三）提升銀行存貸利率的定價能力隨著利率浮動區間的不斷擴大，銀行定價的自主權隨之加大，對定價能力的要求也不斷提高。從整體水平看，地方銀行的利率定價優勢欠缺，定價能力急待提高：第一，加強利率定價管理的組織建設和人才隊伍，盡快建設利率定價信息支持系統。第二，進一步精細化核算營銷成本和管理成本，提高內部管理水平，建立健全科學的利率定價標準體系。第三，及早開發、利用和完善利率定價模型。

作者：袁慶祿單位：信陽師范學院經濟學院