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摘要:隨著人民幣升值速度加快、資源能源勞動力成本上升和國內政策環境趨緊等多種因素疊加的效應，再加上美國“金融危機”引發的經濟衰退的影響，我國外貿出口增幅明顯回落，出口企業面臨極大挑戰。在世界經濟衰退和我國經濟增長面臨下滑風險的形勢下，是否應該讓人民幣貶值以促進出口增長呢？本文認為，出口訂單減少的原因不完全是由于價格上升，需求不足也是十分重要的因素。因此，采取匯率的辦法只能是緩解而并不能從根本上解決我國出口企業的問題。相反，無論是在理論依據的層面上還是在現實基礎的層面上，人民幣升值的壓力依然存在。在長期內人民幣匯率將在保持穩定的前提下逐漸升值。
關鍵詞:匯率；人民幣升值；出口；經濟增長
匯率是兩種貨幣的交換比率,是開放經濟中最重要的經濟變量之一,它的變動對經常項目和其他宏觀經濟變量會產生重要影響。匯率對進出口的重要性，取決于它在多大程度上影響相對價格，進而影響對外貿易和國際收支平衡。自2005年開始實行有管理的浮動匯率制度以來，我國一直面臨著美、歐、日等國家要求人民幣升值的巨大壓力,人民幣匯率升值已經成為我國經濟發展過程中一個必須直面的新的重大問題。合理的匯率水平對我國的經濟發展具有十分重要的作用，不但能夠使國家的經濟可持續發展,而且會減少國際經濟摩擦、維護國家的國際形象。
自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。新的人民幣匯率不再盯住單一美元，從而形成更富彈性的人民幣匯率機制。同時，中國人民銀行負責根據國內外經濟金融形勢，以市場供求為基礎，參考籃子貨幣匯率變動，對人民幣匯率進行管理和調節。根據對匯率合理均衡水平的測算，人民幣對美元即日升值2%，即1美元兌8.11元人民幣。自從人民幣啟動匯率形成機制改革以來，人民幣升值基本經過了三個階段，第一階段是在2005年8月至2006年8月間，人民幣基本處于小幅攀升的態勢；第二階段是進入2006年9月后，人民幣升值步伐明顯加快，2007年升幅達6.9%，到2008年人民幣對美元匯率更是呈現加速攀升走勢并于2008年4月10日突破7.000關口，而僅2008年1～9月人民幣升值幅度就達到5.38%；第三階段是進入2008年9月以后，人民幣對美元匯率基本穩定在6.82—6.85之間。自匯改以來，到2008年9月人民幣對美元的升值累計超過20%。
從2007年至今，隨著人民幣升值速度加快、資源能源勞動力成本上升和國內政策環境趨緊等多種因素疊加的效應，再加上美國“金融危機”引發的經濟衰退的影響，我國外貿出口增幅明顯回落，部分企業生產經營困難加劇，特別是勞動密集型行業表現得尤為突出，出口企業面臨極大挑戰。由于我國的出口行業主要是依靠成本優勢，同時缺乏技術含量、產品附加值低（雖然近幾年來我國經濟增長方式有所改變，經濟結構不斷調整，但在總體上出口形式并沒有得到改善，眾多外向型中小企業仍然是缺乏核心競爭力、生產效率低下，只能利用廉價的勞動力和原材料成本，以低價打入國際市場，依靠成本優勢來參與國際競爭，并依靠出口退稅的補貼賺取主要的利潤），人民幣升值必然使得我國出口企業的生產成本和經營成本逐步提高并進入高成本狀態，從而在國際競爭中失去優勢。
在世界經濟衰退和我國經濟增長面臨下滑風險的形勢下，是否應該讓人民幣貶值以促進出口增長呢？筆者認為，在當前情況下人民幣依然面臨巨大的升值壓力，并且在長期內將保持升值的趨勢。
隨著美國“金融危機”產生的影響愈演愈烈，世界各地的經濟普遍出現增長放緩或衰退的跡象，一些新興市場經濟國家紛紛采取貨幣貶值的措施刺激出口，如南美洲的巴西、阿根廷，亞洲的韓國、菲律賓、印度尼西亞、印度，歐洲的俄羅斯、匈牙利等。但是這些國家貨幣貶值的原因，很大程度是因為投資者出于對該國經濟前景的擔心而賣出本幣換回美元所導致的。這種大規模撤離資金的情況在我國并不明顯，其原因有三：一是我國的外匯儲備主要是貿易順差；二是雖然有熱錢流入但數目相對較少；三是我國目前依然實行資本帳戶管制，資金的撤退相對比較困難。
誠然，面對目前的出口困境，讓人民幣貶值從理論上來說將有助于緩解出口企業的壓力，但是現階段的主要矛盾是全球的需求在放緩，我國前三大貿易伙伴歐盟、美國和日本的經濟都出現不同程度的下降，新興和發展中經濟體經濟增速明顯放緩，訂單減少的原因不完全是由于價格上升，需求不足也是十分重要的因素。因此，采取匯率的辦法只能是緩解而并不能從根本上解決我國出口企業的問題；相反，無論是在理論依據的層面上還是在現實基礎的層面上，人民幣升值的壓力依然存在。
一、人民幣升值的理論依據
根據巴拉薩—薩繆爾森理論，在貿易品生產部門，發展中國家的勞動生產率低于發達國家；但在非貿易品生產部門，二者生產率的差別小到可以忽略不計。隨著發展中國家的經濟不斷增長以及對外貿易，在貿易品部門，其勞動生產率的增長相對可觀，而在非貿易品部門，其生產率的增長則相對慢得多。貿易品生產率的上升有助于提高整個國家的價格水平，而非貿易品的生產商通常不得不以提高價格的方式來對付工資成本上升的壓力。這樣，在發展中國家，以貿易品衡量的非貿易品的相對價格一直在上升，并且比發達國家上升得更快，因為發達國家的貿易品部門與非貿易品部門的生產率差異較小。從理論上講，上述效應會導致以發達國家商品籃子衡量的發展中國家商品籃子價格（即發達國家對發展中國家的實際匯率）的不斷上升。20世紀后期日元匯率的走勢可以很好的說明，隨著一個國家的經濟實力不斷增強、勞動生產率不斷提高，其本幣的匯率將長期處在升值狀態之中。中國的改革開放30年帶來的經濟高速增長，使得貿易品部門的勞動生產率大幅提高，并且成為帶動全社會勞動生產率增長的引擎，也將會為人民幣的升值提供內部基礎。
二、人民幣升值的現實基礎
1.地區金融穩定的因素。人民幣貶值將會影響本地區其它貨幣的穩定，很可能造成本地區其它貨幣的再次貶值，對地區的金融穩定造成不良影響。
2.銀行系統穩定的因素。如果人為的將人民幣貶值，或者是形成強烈的貶值預期，將會導致拋售人民幣資產、引起資本外流，不利于我國銀行系統保持穩定。
3.國際政治壓力的因素。美國侯任總統奧巴馬所在的政黨是，同時控制著參眾兩院的多數，而的人民幣匯率政策一直是比較強硬的，為振興美國經濟，美國政府一定會繼續向我國施壓；歐盟和日本的經濟在今年也出現衰退跡象，因此他們會和美國聯手一道要求人民幣繼續升值。出于對國際關系和國際利益的考量，人民幣升值的趨勢將會持續。
近期美元對其他主要貨幣呈現升值態勢，主要是由于投資者的避險需求（相比歐盟或日本以及其他工業國如英國、加拿大或澳大利亞等國家，美國經濟的衰退程度可能更小一些），但是美元走強并沒有實質的美國經濟好轉或復蘇的支撐，僅僅是“交易媒介”功能的充分發揮而其“價值儲藏”的功能在不斷下降。從長期看美元將會貶值，而美元貶值也會對人民幣造成升值壓力。
從歷史經驗來看，一國的經濟增長放緩并不必然帶來貨幣貶值，國際貨幣收支對匯率的變化依然起著決定作用。如果在出口下降的同時，進口下降的幅度更大的話，貿易順差依然會不斷擴大，那么升值的壓力就會存在。今年以來，雖然我國貿易順差明顯收窄，但前三季度累計貿易順差仍然達到1809.9億美元，比去年同期略下降2.6%。同時，外商投資繼續保持快速增長，前三季度實際使用外資金額達到743.74億美元，同比增長39.85%。前9個月國家外匯儲備增加3773億美元，同比多增100億美元。截至9月末，國家外匯儲備余額為19056.0億美元，同比增長接近33%。可以說，除非是我國的出口出現快速下降或者國內出現嚴重的通貨緊縮的情況，否則，人民幣沒有貶值的基礎。
筆者認為，鑒于導致目前人民幣升值壓力的若干影響因素仍未得到緩解，在一個長期過程中，人民幣匯率將在保持穩定的前提下逐漸升值。在這個過程中，以出口促增長的發展模式勢必轉向以內需拉動經濟增長的發展模式；同時，出口行業也將進行產業調整和結構性升級。從另一個角度來說，人民幣升值也有利于我國經濟增長方式的調整，更好地實現中央提出的科學發展的目標。
參考文獻：
[1]中國人民銀行公告〔2005〕第16號《中國人民銀行關于完善人民幣匯率形成機制改革的公告》.
[2]中經網數據有限公司《中國外貿行業分析報告（2008年3季度）》.
[3]保羅•R•克魯格曼茅瑞斯•奧伯斯法爾德《國際經濟學理論與政策》第六版中國人民大學出版社2006年9月.