金融機構(gòu)對礦業(yè)上市公司的影響范文

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1建模與研究方法

對125家上市礦業(yè)公司初步統(tǒng)計，得出每家礦業(yè)公司所含金融機構(gòu)股東情況的2－模數(shù)據(jù)，如圖1所示。然后，利用UCINET6．0計算出上市礦業(yè)公司共享融資的金融機構(gòu)數(shù)量的1－模數(shù)據(jù)，具體示例見表1。表1中的數(shù)據(jù)表示企業(yè)之間共同擁有相同金融機構(gòu)的數(shù)量，0表示兩個企業(yè)沒有共同融資的金融機構(gòu)，對角線上的數(shù)據(jù)為該礦業(yè)公司所包含的金融機構(gòu)股東的數(shù)量，比如中金嶺南在前10大的股東中擁有5家金融機構(gòu)，中金嶺南和興業(yè)礦業(yè)共享1家金融機構(gòu)。本研究只討論礦業(yè)上市公司之間是否擁有共同融資金融機構(gòu)股東，將表1中數(shù)據(jù)矩陣以是否為零二值化，以125家上市礦業(yè)企業(yè)為節(jié)點，以該矩陣為鄰接矩陣，建立網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，即以公司為節(jié)點，按兩個公司是否共享金融機構(gòu)建立邊的關(guān)系。為了能更好地深入了解礦業(yè)上市公司共享金融機構(gòu)的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的特性，各個上市公司在整體網(wǎng)絡(luò)的中心程度以及它們之間的相互影響關(guān)。從網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)統(tǒng)計屬性角度出發(fā)，對該網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)特性進(jìn)行分析，進(jìn)而揭示礦業(yè)上市公司的整體的關(guān)系結(jié)構(gòu)特性。本文從以下幾個方面討論所構(gòu)建的網(wǎng)絡(luò)模型的特點并進(jìn)行分析研究。1）中心性分析。在網(wǎng)絡(luò)中，節(jié)點的重要性可用其在網(wǎng)絡(luò)中所處位置的中心性來衡量，中心性高的節(jié)點會對整個網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)健性起到至關(guān)重要的作用。衡量中心性的指標(biāo)包括度、中間中心度、接近中性度和特征中心度。節(jié)點度表示與該節(jié)點連接的其他節(jié)點的數(shù)目，它代表了該節(jié)點在網(wǎng)絡(luò)中出現(xiàn)的概率，度值越大說明在該節(jié)點在網(wǎng)絡(luò)中越重要；中間中心度測量的是一個點在多大程度上位于其它點的“中間”。一個行動者處于多對行動者之間，那么他的度數(shù)一般較低。相對度數(shù)比較低的點可能起到重要的“中介”作用；接近中心度反應(yīng)的是行動者與網(wǎng)絡(luò)中所有其他行動者的接近性程度。它是一種對不受他人控制的測度。接近中心度是根據(jù)點與點之間的“距離”長度來定義的。如果一個點與網(wǎng)絡(luò)中所有其它點的距離都很短，則稱該點具有較高的整體中心度。接近中心度定義是：一個點的絕對接近中心度是該點與所有其它點的捷徑距離之和；特征向量中心度描繪在網(wǎng)絡(luò)總體結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上最居于核心的行動者，并找出各個行動者之間的距離的“維度”。2）聚集程度分析。聚集程度用聚集系數(shù)來表示，聚集系數(shù)用來描述網(wǎng)絡(luò)中節(jié)點的聚集情況，即網(wǎng)絡(luò)有多緊密，假設(shè)對節(jié)點i來說，如果有mi條邊和其它mi節(jié)點相連，Ni代表這mi個節(jié)點之間的連線數(shù)量。節(jié)點i的聚集系數(shù)Ci以及網(wǎng)絡(luò)的聚集系數(shù)C的計算公式見式（1）、式（2）。該統(tǒng)計量反映的是網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)化的程度，即網(wǎng)絡(luò)中同時與某一結(jié)點相連的兩個結(jié)點之間有邊相連的概率，它反映了網(wǎng)絡(luò)的局部特性。

2實證結(jié)果與分析

依據(jù)上述數(shù)據(jù)，利用UCINET6．0計算出下面相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)結(jié)果。

2．1網(wǎng)絡(luò)的度分布表2展示網(wǎng)絡(luò)中節(jié)點度的分布情況，由于篇幅所限，在表2中，我們只由高到低截取了前10個公司節(jié)點，統(tǒng)計結(jié)果表明：度為90以上的有3家，度為0（即為孤立點）的共有14家，度為40以上的節(jié)點占總數(shù)的64．8％，由此可以看出大部分公司的度數(shù)比較高，說明節(jié)點之間的關(guān)系密切，網(wǎng)絡(luò)的密度較大。圖2給出了一定范圍內(nèi)節(jié)點度出現(xiàn)的概率，例如度在80～89之間的節(jié)點出現(xiàn)的概率為0．2，80～89之間的度出現(xiàn)的概率最大。網(wǎng)絡(luò)連接度的高低對不同網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)健性的影響不盡相同。例如，在生態(tài)系統(tǒng)中，網(wǎng)絡(luò)連接度越高，疾病傳染越快，對整個系統(tǒng)造成的危害越大，即連接只會起到風(fēng)險傳播作用。但礦業(yè)企業(yè)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中，連接強度高可以加快信息在網(wǎng)絡(luò)間的傳播，這樣可以促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，提高整個行業(yè)的水平。鏈接存在風(fēng)險吸收與風(fēng)險傳播兩種相反的作用，這也是復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)兼具穩(wěn)健性與脆弱性的又一體現(xiàn)。當(dāng)整個行業(yè)處于景氣狀態(tài)時，連接度增加則有利于風(fēng)險吸收。反之連接度增加會提高風(fēng)險傳播速度。

2．2中間中心性中間中心度是來衡量節(jié)點作為媒介的能力，即占據(jù)在其他兩節(jié)點的聯(lián)絡(luò)方式上重要位置的節(jié)點，點的中間中心度用來度量在多大程度控制他人之間的交往，指數(shù)越高，說明該行動者越居于網(wǎng)絡(luò)的核心，其控制力也就越大，影響力就越大，在網(wǎng)絡(luò)中就具有更強的競爭優(yōu)勢。圖3給出了125個節(jié)點的相對中間中心度由高到低整體的變化情況，排名前10個相對中間中心度大于或接近1％，這些上市公司在以金融機構(gòu)為媒介的關(guān)系方面具有較強的控制力，有近80個公司中間中心性在0～1％之間，還有一部分公司中間中心度為0。表3列出了中間中心度排名前10（具有較強控制力的）上市礦業(yè)企業(yè)中間中心度的值，其中興業(yè)礦業(yè)度值最高，相對中間中心度值為2．051169％，在網(wǎng)絡(luò)中控制力最強；相對中間中心度值大于1％的公司有9家：盤江股份，上海能源，宏達(dá)股份，云南銅業(yè)，寧波富邦，神火股份，遼通化工和馳宏鋅鍺。在行業(yè)中如何發(fā)現(xiàn)具有領(lǐng)導(dǎo)性地位的企業(yè)，根據(jù)企業(yè)之間的關(guān)系，應(yīng)該在企業(yè)的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中選取具有較大度值和較高中中間中心度的節(jié)點企業(yè)。具有較大的度值說明此企業(yè)在行業(yè)中具有較強影響；具有較高中間中心度說明上市公司占據(jù)著重要的人脈資源。因此，行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)選拔應(yīng)結(jié)合企業(yè)自身經(jīng)營狀況，選擇具有較大點度值和較高中間中心度值的企業(yè)。如果對上述兩種中心度都限定在前10的范圍，節(jié)點度的前10的企業(yè)集合PDT＝｛馳宏鋅鍺，利源鋁業(yè)，平莊能源，宜安科技，安泰集團(tuán)，遼通化工，銀邦股份，冀中能源，中煤能源，銅陵有色｝，中間中心度的前10的企業(yè)集合PBT＝｛興業(yè)礦業(yè)，盤江股份，上海能源，宏達(dá)股份，云南銅業(yè)，寧波富邦，神火股份，遼通化工，馳宏鋅鍺，包鋼稀土｝，則有式（3）。PDT∩PBT＝｛馳宏鋅鍺，遼通化工｝（3）這說明在不考慮其它因素的情況下，只考慮關(guān)系本身上述兩個企業(yè)在關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中的地位值得重視。

2．3聚集系數(shù)表4給出了部分上市礦業(yè)企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)的聚集系數(shù)，圖4說明了所有節(jié)點聚集系數(shù)的分布情況，從圖4中可以看出125家礦業(yè)上市公司的聚集程度，大多數(shù)公司的聚集系數(shù)C在0．5以上，可以看出這些上市公司聚集度高，該節(jié)點與其近鄰節(jié)點形成了一個關(guān)系緊密的小團(tuán)體，團(tuán)體內(nèi)關(guān)系比較密切，信息傳播速度快，另一方面也會有某一公司的波動對其它公司會產(chǎn)生波及會影響。同時也說明我國上市礦業(yè)企業(yè)之間關(guān)系復(fù)雜，聯(lián)系密切。

3結(jié)論

本文研究以金融機構(gòu)對礦業(yè)企業(yè)融資為紐帶，建立了上市礦業(yè)公司之間的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，并應(yīng)用復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)方法分析了中國礦業(yè)上市公司的關(guān)系結(jié)構(gòu)特性，通過對該網(wǎng)絡(luò)相關(guān)的中心性指標(biāo)分析，大部分節(jié)點的度值較高，說明節(jié)點之間的關(guān)系密切，網(wǎng)絡(luò)的密度較大，度的中心性趨向分散。體現(xiàn)“中間人”角色的中間中心性，度值最高的其核心地位就最高。中間中心度值大于1的9家公司有處于較為核心的中心地位；從節(jié)點的聚集系數(shù)上看，多數(shù)公司的聚集系數(shù)在0．5以上，這些公司聚集度高，密度大。本文所計算和分析的各項指標(biāo)有利于從不同方面了解各個上市公司的個體情況、整體行業(yè)的情況提供了重要的相關(guān)實證資料和信息，同時對選拔行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者也具有實際指導(dǎo)意義。

作者：安靜安海忠單位：中國地質(zhì)大學(xué)中國地質(zhì)大學(xué)（北京）人文經(jīng)管學(xué)院中國地質(zhì)大學(xué)（北京）資源環(huán)境管理實驗室國土資源部資源環(huán)境承載力評價重點實驗室