利率調(diào)整與銀行利率風(fēng)險管治范文

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【摘要】中國人民銀行的加息政策意味著我國利率市場化的進(jìn)程加速，而商業(yè)銀行面臨的潛在風(fēng)險也相應(yīng)增加，如何控制利率風(fēng)險是商業(yè)銀行目前急需解決的問題。本文對商業(yè)銀行利率風(fēng)險因素及風(fēng)險管理技術(shù)進(jìn)行了分析，并針對現(xiàn)有問題提出對策。

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理

一、引言

利率是金融商品的價格，也是重要的貨幣政策工具。利率市場化是在中央銀行基準(zhǔn)利率的前提下，由貨幣需求與貨幣供給共同決定的。我國現(xiàn)行的管制利率，在優(yōu)化資金配置方面沒有起到應(yīng)有的引導(dǎo)作用，造成銀行風(fēng)險收益不對稱、金融業(yè)缺乏公平競爭、國際收支不平衡、內(nèi)外經(jīng)濟(jì)失衡等，利率市場化刻不容緩地被提上了改革的日程。但從管制的利率制度走向完全由市場決定的開放的利率制度，從固定的利率水平走向可合理浮動的利率水平，不確定因素的存在無疑會給國內(nèi)的商業(yè)銀行帶來不可避免的風(fēng)險。

利率風(fēng)險是指由利率波動引起金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)、負(fù)債以及表外頭寸市場價值的變化，而導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的市場價值和所有者權(quán)益損失的可能性（宋清華,李志輝，2003）。商業(yè)銀行利率風(fēng)險來源于市場的不確定性以及自身的管理。外部因素主要包括國內(nèi)政局動蕩、金融市場波動、國際利率和匯率變化等。內(nèi)部因素包括資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡、決策管理失誤、內(nèi)部管理缺乏效率。由于利率的波動對銀行的利息收益以及銀行的市場價值產(chǎn)生直接影響，嚴(yán)重時會迫使銀行破產(chǎn)清算，所以如何防范利率風(fēng)險成為了商業(yè)銀行在利率市場化背景下所面臨的重要課題。

二、商業(yè)銀行利率風(fēng)險因素的分析

1、重新定價風(fēng)險。貨幣是有時間價值的，隨著時間的推移而遞增。利率作為對推遲消費(fèi)的補(bǔ)償，具有長期利率高于短期利率的性質(zhì)。因此銀行從自身的利益角度出發(fā)，就會借入短期資金、貸出長期資金，導(dǎo)致銀行資產(chǎn)與負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的不匹配。另一方面，當(dāng)政府逐漸放開利率管制時，利率敏感性敞口增大，資產(chǎn)和負(fù)債的市場價值與利率的相關(guān)系數(shù)上升，一單位的利率波動會引起較大的銀行凈值變動。

2、基差風(fēng)險。即使是期限結(jié)構(gòu)相匹配的金融工具，在收益利率與成本利率的調(diào)節(jié)機(jī)制不能完全匹配的情況下，也會使凈利息收入和現(xiàn)金流發(fā)生變動，從而產(chǎn)生利率風(fēng)險（左科華、陳四清，2001，2003）。通常表現(xiàn)為兩種形式：一是在存貸款利率波動幅度不一致的情況下，存貸利差縮小導(dǎo)致銀行凈利息收入減少；二是在短期存貸利差波動與長期存貸利差波動幅度不一致的情況下，由于這種不一致與銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不相協(xié)調(diào)而導(dǎo)致凈利息收入減少。在利率市場化的背景下，利率變動的浮動、頻率與幅度都會加大，基差風(fēng)險也會隨之增加。

3、收益曲線風(fēng)險。收益曲線是用來反映銀行收益與期限關(guān)系的。一般而言，期限越長，利率越高，收益也越大，所以收益曲線呈向上傾斜狀。目前市場上債券的利率要高于存款利率，所以銀行很樂于將存款剩余資金投資于國債，以獲得穩(wěn)定的收益。但如果出現(xiàn)利率倒掛，或者利差縮小的情況，銀行的收益曲線就會出現(xiàn)偏離，這也就是銀行所承擔(dān)的收益曲線風(fēng)險。

4、選擇權(quán)風(fēng)險。名義利率的變動往往使得人們產(chǎn)生一種利率幻覺，當(dāng)利率上升時存款客戶提前支取定期存款再以較高的利率存入；當(dāng)利率下降時，貸款客戶將提前償還以前高利率獲得的貸款再獲得該期低利率的新貸款。隨著利率的波動，商業(yè)銀行的客戶選擇提前還款或提前取款，導(dǎo)致銀行凈利息收入減少。

5、客戶流失的風(fēng)險。在利率波動頻繁且難以預(yù)測的情況下，客戶必將追求具有保值效果的金融工具，以分散利率波動帶來的風(fēng)險。一旦商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品很難滿足客戶的要求，客戶將選擇其他的投資方式。

6、利率決策風(fēng)險。在競爭日趨激烈的市場上，利率決策是銀行經(jīng)營決策的關(guān)鍵。存款負(fù)債利率或貸款資產(chǎn)利率的不合理，就會面臨丟失優(yōu)質(zhì)存貸款市場的風(fēng)險以及不必要的利息損失（鄒敏，2006）。

三、商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理技術(shù)的分析

利率風(fēng)險的管理方法主要是缺口分析和缺口管理，一般用久期來衡量和測定，它有多種不同的形式和解釋。（1）麥考萊久期(MacaulyDuration)，建立在收益率曲線是平坦的、用于所有未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)率是固定的該前提假設(shè)下，即時間的權(quán)重是每期收到的現(xiàn)金流的現(xiàn)值。通過調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),如果利率風(fēng)險的久期缺口為0或盡可能地小，則利率波動對銀行權(quán)益價值的影響很小；如果久期缺口為正，則銀行權(quán)益價值與市場利率變化的方向相反；若為負(fù),情況相反（Santomero，1997）。（2）修正久期(ModifiedDuration)，實(shí)質(zhì)上是債券價格的利率彈性，等于債券價格等式對收益率的一階導(dǎo)數(shù)(除以債券的價格)，代表了價格相對于收益率變化的敏感性。（3）有效久期(EffectiveDuration)和凸度，即用利率水平發(fā)生特定變化的情況下債券價格變動的百分比來表示，以不同收益率曲線變動為基礎(chǔ)的債券價格進(jìn)行計(jì)算，這些價格反映了隱含期權(quán)價格的變動。有效久期又稱期權(quán)調(diào)整久期，它考慮到隱含期權(quán)的存在，認(rèn)識到隨著利率的變化預(yù)期現(xiàn)金流會發(fā)生改變。利率變動100點(diǎn)后的價格取決于不同情況下的隱含期權(quán)價值，因此應(yīng)計(jì)算出在高或低一些的國庫券收益率曲線上的隱含期權(quán)價值。收益率變動100點(diǎn)下的價格用期權(quán)調(diào)整利差來描述。

由于缺口分析一般是銀行事后對策中的靜態(tài)分析方法，缺乏對銀行的資本充足程度、資產(chǎn)的安全性、流動性、贏利性的監(jiān)督。因此在靜態(tài)管理的同時，應(yīng)當(dāng)通過借助金融產(chǎn)品來動態(tài)地調(diào)整暴露的風(fēng)險。可采取的管理技術(shù)如下。

1、遠(yuǎn)期利率協(xié)議。是有關(guān)利率的一種遠(yuǎn)期合約，買賣雙方同意從未來某一商定的時期開始，在某一特定時期內(nèi)，按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定的、以具體貨幣表示的名義本金。對于那些未來有借款債務(wù)或貸款資產(chǎn)，但又擔(dān)心將來市場利率發(fā)生不利變動而增加了利息成本或減少利息收入的商業(yè)銀行來說,選擇遠(yuǎn)期利率不失為一種好的防范利率風(fēng)險的方法。

2、利率互換。又稱利率掉期，是合約雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的人民幣本金交換現(xiàn)金流的行為，一般不涉及本金的支付。可分為同種貨幣的固定利率對浮動利率互換，同種貨幣的浮動利率與浮動利率互換，以及交叉貨幣浮動利率與固定利率互換。對商業(yè)銀行來說，當(dāng)利率變動導(dǎo)致銀行的資產(chǎn)負(fù)債市場價值和利息收支發(fā)生變化時，通過利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債以及利率結(jié)構(gòu)的表外重組，進(jìn)行互換交易的銀行可以對銀行凈利差的波動保值，達(dá)到減少或消除利率風(fēng)險的目的。

3、利率期貨。是以利率為標(biāo)的物的期貨合約，是指買賣雙方在有組織的集中性市場，通過公開競價，約定在將來某一時期按成交價格交割一定數(shù)量的金融憑證的合約。分為多頭套期保值和先賣后買的空頭套期保值。假如商業(yè)銀行的利率敏感性缺口為正，如果預(yù)測利率水平將下跌，銀行凈利差將縮小，這時可以做多頭交易套期保值，可用期貨的收益來彌補(bǔ)現(xiàn)貨的損失，從而穩(wěn)定銀行利差。同樣，如果預(yù)測利率將上升，銀行則可以做空頭交易進(jìn)行保值。由于期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，未必與銀行風(fēng)險頭寸金額完全相符，所以需要一些技術(shù)手段來找出適當(dāng)?shù)钠谪浐霞s份數(shù)。國外通常通過計(jì)算套期保值比例來找出適當(dāng)?shù)钠谪浐霞s份數(shù)。

4、利率期權(quán)。是指以各種與利率相關(guān)的金融產(chǎn)品，如國庫券、政府中長期債券以及它們的期貨合約作為標(biāo)的物的期權(quán)。它有幾種常見的形式：利率上限、利率下限、利率上下限。通過限定利率的上下限，期權(quán)的購買者可以在利率水平向不利方向變化時得到保護(hù)，而在利率水平向有利方向變化是得益。

四、我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理中存在的問題及對策

目前我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理機(jī)制建設(shè)尚處于初級階段，無論是風(fēng)險意識、管理架構(gòu)，還是人員素質(zhì)、風(fēng)險控制技術(shù)等都有待于進(jìn)一步完善和提高。我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理主要存在的問題有：首先，表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)單一，表外的金融衍生產(chǎn)品匱乏，商業(yè)銀行很難根據(jù)自身的情況制定不同的利率來調(diào)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)；其次，缺乏完備高效的利率管理機(jī)制包括利率決策機(jī)構(gòu)缺位以及利率體系構(gòu)成中重要決策因素缺失；第三，利率風(fēng)險的避險機(jī)制尚未建立；最后，目前商業(yè)銀行資金定價實(shí)踐僅局限于對貸款利率進(jìn)行一定幅度的浮動，基本上沒有在市場中進(jìn)行資金定價的經(jīng)驗(yàn)。

利率市場化之后，利率風(fēng)險將成為我國商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險。雖然，我國國內(nèi)的金融衍生產(chǎn)品數(shù)量較少，中間業(yè)務(wù)的規(guī)模很小，但伴隨著利率市場化的逐步推進(jìn)，商業(yè)銀行有必要重視這一業(yè)務(wù)范圍的變化，并將衍生產(chǎn)品定價和中間業(yè)務(wù)納入到利率管理中來。除了在觀念上要對利率風(fēng)險管理足夠重視外，還應(yīng)采取如下具體措施。

第一，盡快建立利率風(fēng)險管理機(jī)制，實(shí)行適宜的缺口管理方法，利用金融工具合理規(guī)避風(fēng)險。利率風(fēng)險不僅難于事前控制，而且容易迅速傳遞和擴(kuò)散。各商業(yè)銀行要密切關(guān)注和監(jiān)測國內(nèi)外金融市場利率和匯率動態(tài)，運(yùn)用科學(xué)方法與先進(jìn)技術(shù)手段，對本外幣利率趨勢進(jìn)行科學(xué)和基本準(zhǔn)確的預(yù)測，通過資產(chǎn)和負(fù)債的合理配置以及利率工具的運(yùn)用，將缺口控制在一定的幅度內(nèi)。

第二，開展價值分析，建立完善的兼顧風(fēng)險控制和經(jīng)營效率的金融產(chǎn)品定價機(jī)制。資金的定價對外是銀行與客戶商定借出資金價格的行為，對內(nèi)是對資產(chǎn)運(yùn)作風(fēng)險和預(yù)期收益的控制性活動。各商業(yè)銀行可以以中央銀行利率、同業(yè)拆借利率等為基準(zhǔn)，根據(jù)各所在地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展差別和當(dāng)?shù)馗偁幉顒e等因素，通過授權(quán)分別規(guī)定不同的浮動權(quán)限，同時在產(chǎn)品定價的過程中，要綜合考慮單個客戶給商業(yè)銀行帶來的預(yù)期現(xiàn)金流。

第三，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，努力提高中間業(yè)務(wù)規(guī)模。如、委托、擔(dān)保和信息咨詢等，中間業(yè)務(wù)可以調(diào)整商業(yè)銀行的利潤結(jié)構(gòu)，在一定程度上規(guī)避由利率市場化造成的風(fēng)險。利率風(fēng)險并不是完全能夠通過銀行內(nèi)部管理解決的，很大程度上要依靠金融衍生工具。因此，金融創(chuàng)新，金融工程技術(shù)的發(fā)展，對商業(yè)銀行的競爭力起到了關(guān)鍵的作用。

五、結(jié)語

利率市場化的推進(jìn)意味著利率波動將隨改革的深入更為頻繁，利率風(fēng)險給銀行帶來的沖擊也更為凸顯。因此，貨幣市場的完善、利率衍生產(chǎn)品的推行對商業(yè)銀行的風(fēng)險管理有著至關(guān)重要的作用。目前已推出了利率互換（掉期）試點(diǎn)，相信利率期貨和期權(quán)的推出也已經(jīng)為期不遠(yuǎn)。