上市公司績效改進范文

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編者按：本文主要從前言；因子分析結果；結論及政策建議；進行講述。其中包括：方法、數據，樣本和變量指標的選取，KMO和Bartlett''''s檢驗，求因子模型的特征值和貢獻率，分析結論，政策建議，因子分析（FactorAnalysis）作為一種降維多元統計分析方法，不僅可以多維度的對農業上市公司的業績進行評價，而且能夠有效的彌補指標測度法和計量檢驗法的不足，采用因子分析方法，根據因子模型定義因子的得分矩陣形式為：F=AX+ε。其中x為樣本數據，F為公共因子,ε為特殊因子，A為因子載荷矩陣，本文擬采用因子分析，從投資者的角度來實證分析農業上市公司的經營業績，等。具體材料請詳見：

摘要：運用主成分分析從眾多財務指標中提取了農業類上市公司盈利能力、股本擴張能力、成長能力等各層面因子，采用因子分析對企業的各個層面競爭力進行分析評價。結果表明，農業上市公司整體的經營業績不樂觀，部分公司片面強調單項能力。因此，可以從中挖掘農業上市公司績效改進的方向。

關鍵詞：因子分析；績效改進；業績評價

0前言

農業上市公司是我國農業企業中的龍頭，其能否健康發展，不僅是證券市場的一個重要環節，也是事關整個國民經濟發展的大局。因此，對農業上市公司進行真實經營能力的綜合評價將具有一定的指導意義。

對于農業上市公司績效方面的研究，不少學者已做了有益嘗試。畢克龍等采用截面分析方法研究了資本結構與績效的關系；芮世春等采用因子分析方法研究了公司股權結構與經營績效的關系；曲建華等運用僅有產出的DEA模型對農業上市公司的經營效率進行了評價；徐學高等采用層次分析方法和功效系數對農業上市公司的經營業績進行了分析。上述研究具有較強的現實實踐性，從不同角度研究了農業上市公司的經營業績。本文擬采用因子分析，從投資者的角度來實證分析農業上市公司的經營業績。

1方法、數據

（1）因子模型。

本文采用因子分析方法，根據因子模型定義因子的得分矩陣形式為：F=AX+ε。其中x為樣本數據，F為公共因子,ε為特殊因子，A為因子載荷矩陣。

（2）樣本和變量指標的選取。

本文“農業上市公司”是指中國證監會根據《上市公司行業分類指引》中界定的農林牧漁的A股上市公司。剔除ST板塊和小部分數據不全的公司，選擇31家農業樣本上市公司在2006年的年末財務數據進行業績的實證分析。由于指標的性質和量鋼的不同，進行了標準化處理，因子分析采用了spss13.0。

本文站在投資者的角度選取每股收益，凈資產收益率，總資產周轉率，應收賬款周轉率，存貨周轉率，總資產增長率，凈利潤增長率，每股凈資產，每股公積金9個指標。

2因子分析結果

2.1KMO和Bartlett''''s檢驗

因子分析（FactorAnalysis）作為一種降維多元統計分析方法，不僅可以多維度的對農業上市公司的業績進行評價，而且能夠有效的彌補指標測度法和計量檢驗法的不足。對原始指標處理后，然后構造因子模型，對公共因子進行估計并分析。其中Bartlett檢驗值為227.165，P(sig.=0.000)<0.05,KMO檢驗測度值為0.650。表明選取的變量指標間存在較強的線性關系，是適合做因子分析的。

2.2求因子模型的特征值和貢獻率

為了首先得到樣本在各個層面的平均得分，我們對所有的指標進行了因子分析，按照累計貢獻率大于0．80的原則，進行因子的選取，見

從表2可以看出：(1)上市公司的業績評價綜合得分與綜合盈利能力有較高的關聯度。2006年農業類上市公司業績評價綜合得分排前10名的，其綜合盈利能力基本上排在了前10名。因為綜合盈利能力在綜合業績評價中的權重高達46.078％，是綜合業績評價的主要方面。因此農業上市公司要提高其綜合業績排名，必須提高其綜合盈利能力。(2)農業上市公司片面強調單項能力，影響其整體真實經營業績。從排名靠后的企業看，它們中有些單項能力排名還很靠前，但由于其它幾項能力排名靠后，從而影響了其綜合得分。例如，榮華實業和武昌魚的盈利能力在整個農業上市公司中排第6和第13位，但其綜合排名卻居第25和31位.因此，企業整體能力提高是建立在各單項能力提高基礎之上的，企業在經營過程中不可以片面地追求單項能力。(3)上市公司的業績分化明顯。對2006年的數據采用因子分析模型，較好的排除了客觀因素的影響，使企業的業績主要是反映企業主觀努力的結果。我們對綜合業績的評價可以看出，業績評價綜合得分最高是伊利股份(1.568)，與業績綜合得分最低的是武昌魚(-0.708)兩者差距明顯。

3結論及政策建議

3.1分析結論

本文采用因子分析和聚類分析法，實證分析農業上市公司的經營業績，分析表明：(1)農業上市公司的整體經營業績不樂觀。(2)上市公司的業績評價綜合得分與綜合盈利能力有較高的關聯度。(3)農業上市公司片面強調單項能力，影響其整體真實經營業績。

3.2政策建議

通過對農業上市公司綜合經營業績的實證分析，對于農業上市公司的業績管理具有十分重要的現實意義。

(1)綜合盈利能力仍是投資者關注的焦點。如何提高盈利能力是經營者和管理者提高公司經營業績主要的方向，但同時不能忽略了其他的單項能力的提高，加強對公司整體實力的考核是不容忽視的。

(2)明確績效變動的方向。經理人員在決定績效的突破口時，需考慮績效改進的空間，并同時考慮企業當時所處的市場環境，企業內部的資源和能力。

(3)農業類上市公司的綜合盈利能力對綜合績效的權重較大，可以以此作為關鍵指標對集團下屬的部門經理進行考 新晨

核。

參考文獻

［1］芮世春.農業上市公司股權結構與經營績效關系的實證研究［J］.中國農村經濟，2006，(10).

［2］曲建華,崔巖,應紀來.農業上市公司經營效率的DEA評價［J］.農業圖書情報學刊，2007，(1).

［3］徐雪高.農業上市公司真實經營業績的綜合評價［J］.農業經濟導刊，2007，(1).

［4］畢克龍,陳亞民.我國農業上市公司資本結構與績效的關系研究［J］.安徽農業科學，2006，(19).