證券投資技術范文

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一、MACD——平滑異同移動平均線指標

MACD指標又叫指數平滑異同移動平均線,由查拉爾•阿佩爾所創造，是一種研判股票買賣時機、跟蹤股價運行趨勢的技術分析方法。

MACD指標主要是根據均線的構造原理，對股票價格的收盤價進行平滑處理，求出算術平均值以后再進行計算，是一種趨向類指標。它運用快速（短期）和慢速（長期）移動平均線及其聚合與分離的征兆，加以雙重平滑運算。根據移動平均線原理發展出來的MACD，一則去除了移動平均線頻繁發出假信號的缺陷，二則保留了移動平均線的效果，因此MACD指標具有均線趨勢性、穩定性等特點，是用來研判買賣股票的時機、預測股票價格漲跌的較流行的技術分析指標。

MACD指標在應用上，首先計算出快速移動平均線（即EMA1）和慢速移動平均線（即EMA2），以此兩個數值來作為測量兩者（快慢速線）間的離差值DIF的依據，然后再求DIF的n周期的平滑移動平均線DEA（也叫MACD、DEM）線。其計算方法如下：

（1）計算移動平均值（EMA）

12日EMA的算式為：

EMA（12）=[11/(12+1)]*昨日EMA（12）+[2/12+1]]*今日收盤價

26日EMA的算式為：

EMA（26）=[25/(26+1)]*昨日EMA（26）+[2/26+1]]*今日收盤價

（2）計算離差值（DIF）

DIF=今日EMA（12）-今日EMA（26）

（3）計算DIF的9日EMA

根據離差值計算其9日的EMA，即離差平均值，是所求的MACD值。為了不與指標原名混淆，此值又名DEA或DEM。

今日DEA（MACD）=[2/(9+1)]*今日DIF+[8/(9+1)]*昨日DEA

計算出的DIF和DEA的數值均為正值或負值。

理論上，在持續的漲勢中，12日EMA線在26日EMA線之上，其間的正離差值（+DIF）會越來越大；反之，在跌勢中離差值可能變為負數（-DIF），也會越來越大；而在行情開始回轉時，正負離差值將會縮小。MACD指標正是利用正負的離差值（+DIF）與離差值的n日平均線的交叉信號作為買賣信號的依據，即再度以快慢速移動平均線的交叉原理來分析買賣信號。

二、對MACD指標買入點的實證研究

對MACD指標了解之后，下面我們對其進行買入點的簡單實證研究。在數據的選取上，通過大福星分析軟件，我們選取了從1999年6月28日至2000年3月28日（因在此時間段上，上證綜指前后基本保持不變，由此便可剔除大盤對個股的影響，從而使分析更具有客觀、獨立性），證券代碼從600600到600899段的股票出現的所有MACD買入點，以及其后50天內的最大漲幅（如一路下跌則以50天的收盤價作為賣出價考察其跌幅），并對觀察結果作出如下統計分析：共得到652個數據，經計算，上述最大漲幅的算術平均值u=29.463%，標準差=33.244%，中位數M=21.976。由此可見，在該時間段上，上證綜指前后基本保持不變的情況下，采用MACD指標選擇買入點在50天平均能達到的最大漲幅高達29.463%，而標準差高達33.244%，也說明漲幅數據離散程度較大，所得到的最大值為2000年1月10日購入的600756G魯浪潮，在50天所達到的最大漲幅為352.83%，而最小值則出現在1999年9月14日，在該天購入600784G魯銀一路下行，在第50天的最大跌幅為35.84%。雖然以上數據考察的只是一種理想狀態，即買入后所能達到的最大值。而在實際操作中幾乎不可能以最高值賣出，但是他們畢竟能給我們一個正面的提示，即按照MACD指標買賣股票，只要操作得當，就能有較高的概率獲得一定的投資收益。

現就該組數據作頻數分布表，考慮到投資人在每一筆證券交易中都要繳付相當于總金額1.5%的印花稅和傭金，故投資人所投資的股票只有達到1.5%以上的漲幅才能有盈利機會，因此我們將1.5作為一個重要臨界點，小于該數則無獲利機會，大于該數有獲利機會。

由上述頻數分布可以查得，如果你按照MACD指定的買入點買入，那么該股票有11.5%以上漲幅的機會為1-28.07%=71.93%，即該股有71.93%的機會在50天內達到能獲利10%的價格。同樣，在MACD的買入點買入后50天達到獲利15%的價格機會有61.35%。從以上的概率應該看到MACD對股票的買入點的指示是有積極意義的，這樣的高概率并不是能通過基本面分析或一般消息渠道而能得到的。以上所得出的概率至少給了我們一個提示，假設投資人的操作方法是按照MACD的指示買入股票，一旦達到15%的獲利就拋出股票，如果達不到就在第50天拋出。按照每年220天左右的交易日，該投資者每年至少交易四次，我們考察一下他的各種可能的結果：

四次全部成功的概率為0.6135=0.1417，即它至少有14.17%的機會每年至少有1.15-1=74.9%的收益。

三次成功一次失敗的概率為4*0.6135*0.3865=0.3570，為便于計算我們用一個平均數-15.%來表示失敗投資的平均回報，則該種情況下的期望值為1.15*0.842-1=28.06%。

兩次成功兩次失敗的概率為6*0.6135*0.3865=0.3373，則該種情況下的期望值為1.15*0.842-1=-6.24。

一次成功三次失敗的概率為4*0.6135*0.3865=0.1417，則該種情況下的期望值為1.15*0.842-1=-31.35%的回報。

四次全部失敗的概率為0.3912=0.0223，則該種情況下的期望值為0.842-1=-49.74%的回報。

計算一下這種投資策略的總體回報率：

r=0.1417*0.7490+0.3570*0.2806-0.3373*0.0624-0.1417*0.3135-0.0223*0.4974=0.1297,即12.97%，遠高于同期國債百分之二點幾的回報。

由此可見，用MACD指標即使在上述的很呆板的操作方法中也能獲得遠高于國債投資的收益。為了運算的方便設置的50個交易日為一個交易周期在實際操作過程中也不盡合理，因此投資人在運用MACD操作的過程中完全可以擺脫50個交易日的羈絆而選擇更適合自己的交易周期。實際的情況是投資人往往因為一達到15%的漲幅就拋出，一年的交易次數有時會遠遠大于四次，隨著操作次數的增加，投資人獲得的回報也會水漲船高。

總之，有效地利用統計方法，可以使證券各個指標全面真實地反映出其現在和未來的趨勢信息，為投資者提供一個好的投資方向和策略依據。