金融支持技術創新研究范文

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一、企業技術創新需要金融支持

（一）科技企業不同發展階段需要相應的金融支持。科技企業發展的階段性特征十分明顯，大致可以分為初創期、成長期、發展期和成熟期，各個階段有不同的融資需求。科技企業大多是技術人員創辦，初創期最需要起步資本，這個階段需要天使投資、風險投資的介入。成長期以開發產品和進入市場為主要任務，最需要創業投資和生產條件，這個階段需要創業投資和小額貸款的進入。發展期從創新鏈向產業鏈轉變，以商業模式的創新為主要任務，對于營銷、經營和市場融資的人才需求大幅度增加，需要得到銀行信貸、PE的幫助。成熟期以完善企業治理結構為主要任務，實現可持續發展為主要需求，需要運用資本市場、并購基金等方式支持其進一步發展。（本文來自于《南方金融》雜志。《南方金融》雜志簡介詳見）

（二）各種商業模式需要不同的金融支持。科技企業最主要的特征是掌握了一項或者多項先進技術，開發市場適用的產品，同時機制靈活、反應迅速，能很好地實現技術和市場的有機結合。對于高端裝備制造類企業，可以獲得抵押貸款、租賃融資的支持；對于以互聯網為代表的輕資產企業，能夠通過風險投資、知識產權質押貸款等方式融資；對于科技企業“走出去”，可通過貿易融資、出口信貸、信用保險、境外項目融資等渠道融資。

（三）各個創新階段需要相應的金融支持。在研發階段，投入主要是以企業投入和政府研發投入為主。在成果轉化階段，主要依靠企業投入、風險投資和創業投資。在產業化階段，一般的市場性金融開始介入，銀行信貸、資本市場等逐漸成為主流，包括民間資本的進入。

（四）金融促進技術創新的科技資源配置功能。除了上述融資功能以外，金融在促進技術創新方面還有資源配置功能。如在項目選擇上，金融通過有專業技能且受到收益激勵的金融家挑選出最具市場前景的潛在項目，能夠充分發揮市場在資源配置中的基礎性作用。在資源整合上，金融為科技型企業提供包括產業鏈整合、市場開拓、規范公司治理、提升管理技能等方面的增值服務。同時，通過特定的風險收益結構安排，分散金融家的投資風險和企業家的創業風險①。此外，金融通過監督激勵，促使金融家以自利的方式促進科技成果轉化和產業化，充分發揮企業技術創新的主觀能動性。

二、近年來我國金融支持企業技術創新的主要實踐

（一）科技金融工作機制與投入機制逐步建立，政策環境不斷優化。一是科技金融工作機制建設穩步推進。各級科技部門和金融部門創新合作方式，建立多層次工作機制。科技部與“一行三會”建立部行（會）合作機制，與國家開發銀行、中國銀行、招商銀行、深圳證券交易所、中國國際金融有限公司等建立合作關系。地方科技部門、國家高新區與金融部門建立合作機制，如廣東省科技廳與國家開發銀行、招商銀行、中國出口信用保險公司等多家金融機構的分支機構開展了全面合作；烏魯木齊市科技局與多家銀行、產權交易所和擔保機構建立了銀政企合作平臺。二是科技金融投入機制逐步建立。北京、寧夏貴州、江蘇、云南、四川等地深化科技計劃和經費管理改革，設立科技金融計劃（專項）、貸款風險補償資金、成果轉化資金等，安排專項資金用于科技金融工作。如貴陽市在科技計劃體系中特別增設了“科技金融計劃”，主要用于設立科技創業投資引導基金、科技成果轉化基金、科技信貸專營和配套機構的引導資金以及科技金融專項補助等方面，2011年專項資金規模達3000萬元，2012年增至4381萬元。成都高新區設立涵蓋天使投資風險補助、創業投資基金、股份制改造補貼、上市獎勵、貸款利息補貼、貸款擔保費補貼等專項資金，構建為不同成長階段科技企業提供不同融資工具組合的“梯形融資模式”。三是政策環境不斷優化。2011年以來，中央層面出臺了一系列科技金融政策②。各地為使中央層面的政策落地，結合地方科技資源和金融資源條件和特點，制定大量政策，不斷優化科技和金融結合環境。如蘇州就密集推出十幾項政策，范圍涵蓋銀行、資本市場、保險業、中介服務體系等各個方面；陜西省以立法形式在省科學技術進步條例中明確科技金融相關內容。

（二）科技金融各領域進展突出。一是創業投資保持健康態勢，天使投資快速崛起。2012年，各類創業風險投資機構數達1183家，管理資本總量達3312.9億元，當年投資318.5億元。科技型中小企業創業投資引導基金累計投入20.6億元，通過階段參股方式，投入12.09億元資金參股46家主要投資科技型中小企業的創業投資企業，累計募集資金77.4億元，帶動地方設立各類創業投資引導基金規模超過260億元，間接帶動社會資本規模超過1400億元。天使投資正在逐步成為推動創業的重要力量，各類天使投資平臺、天使投資基金、天使投資協會以及天使投資人表現活躍。各地紛紛設立天使投資引導基金，彌補和分擔早期和前端投資風險。如江蘇省天使投資專項首期2億元，主要向已投資種子期或初創期科技型小微企業的天使投資機構提供不超過首輪投資額30%的風險準備金，并要求地方按照20%給予配套；長沙高新區設立規模1億元的湖南省麓谷天使投資基金。二是政策性金融和專營機構的創新支持力度加大，銀行業金融機構服務方式不斷完善。截至2012年底，國家開發銀行累計發放科技貸款2674億元，余額達1880億元；中國進出口銀行科技企業貸款余額達447億元；中國農業發展銀行科技貸款余額達200億元。科技支行、科技小額貸款公司等專營機構迅速增加。據不完全統計，目前16個試點地區設立了60余家科技支行，貸款余額近300億元；江蘇省批準設立科技小額貸款公司44家，實現了省轄市和省級以上高新區兩個“全覆蓋”，已開業的33家科技小額貸款公司累計為2171戶中小企業發放貸款209億元。中國農業銀行江蘇分行根據新興產業不同行業、不同階段、不同客戶的風險特點和金融需求，有針對性地創新金融產品和服務方式。中國光大銀行推出股權服務全程通業務，采用“商業銀行+托管銀行+投資銀行”模式，以股權服務平臺為中心，通過“股權融資+股權轉讓+股權托管”三大服務層次，基于企業的生命周期特點對銀行傳統信貸、股權服務、投資銀行服務等資源進行整合，并提供相應的綜合金融服務。三是資本市場加大支持科技企業發展力度。在開設中小板、創業板的基礎上，科技部門與證券監管部門優化科技成果入股制度環境，制定《關于支持科技成果出資入股確認股權的指導意見》，積極推動科技成果入股企業上市和新三板試點擴容，全國股份轉讓系統現有掛牌公司達262家，且全部為科技企業③。2012年以來，掛牌公司定向發行28次，發行2.06億股，融資金額8.997億元。創業板市場穩步發展，335家上市公司中高新技術企業328家，其中296家公司擁有與主營產品相關的核心專利技術7132件，138家公司承擔火炬計劃項目，32家為國家創新試點企業。2007-2012年，共發行12只中小企業集合債，融資額達48.02億元；發行75只中小企業集合票據，融資額達195.14億元。2012年5月，上海和深圳證券交易所出臺中小企業私募債券業務試點辦法，全年發行79只中小企業私募債，融資額達88.23億元。同年6月，蘇州高新區成功發行全國首只科技型中小企業集合票據。四是科技保險取得新突破。科技保險對高新技術產業的支持規模繼續擴大。2012年，科技保險服務科技企業5600余家，風險保障金額達7300多億元。中國人保財險在蘇州設立全國首家科技保險支公司，陽光財險、國泰財險、太平財險等六家保險公司聯合交通銀行蘇州分行成立第一個科技型中小企業貸款保證保險共保體，銀行、保險、保險經紀等金融機構聯手提供創新的集成金融服務。貸款保證責任保險、自主創新產品的首臺、首套保險等新險種成為發展方向。中關村自主創新產品首臺（套）保險機制逐步建立，2012年又設計關鍵技術知識產權抵押貸款保證保險和專利執行保險兩個險種，進一步滿足科技企業的風險需求。同時，中關村還開展了中小企業信用保險及貿易融資試點，已累計提供超過200億元的信用保險額度和10億元的貿易融資額度。上海、江蘇、寧波等地試點開展小額貸款保證保險，取得了較好效果。2013年上半年，保險業共幫助6.6萬戶小微企業獲得368.1億元貸款資金；保單質押貸款余額達1001億元，主要用于小微企業資金周轉，有效盤活了存量資金，滿足了小微企業的需要。

（三）科技金融綜合創新不斷涌現。一是綜合金融模式推出新業務。如中國銀行深圳分行的選擇權貸款、大部分銀行開展中小企業財務顧問業務、深圳高新投推出的擔保換期權、連城資產評估的“評估+擔保”模式、東方集成的“儀器經銷＋科技租賃”模式等。二是業務鏈條細化分工。銀行在內部設立專門的中小企業金融部門和投資銀行部門（團隊）。成都高新區實施統借統還等助貸方法。以數銀在線等規范的貸款中介為代表的助貸機構等。三是產品設計精細化和結構化，以知識產權為代表的抵質押物品種增加。2012年我國專利、商標、版權全年分別實現質押融資141億元、214.6億元和27.51億元；杭州系列“中小企業集合債權信托基金”的行業細分、中小企業集合票據中的“風險-收益”分層和引入保護措施等。

（四）科技金融服務平臺快速發展。科技金融服務平臺主要包括科技金融服務中心、科技金融信息服務平臺、科技專家咨詢服務系統、科技金融專業投融資機構等。目前全國已有26家不同類型的科技金融服務中心，面向科技型中小企業提供投融資服務。在國家科技支撐計劃的支持下，成都、武漢、天津等地正在聯合組建面向科技型中小企業的科技金融信息服務平臺。2009年科技部、銀監會啟動科技專家參與科技型中小企業信貸項目評審工作，并建立銀行科技型中小企業信貸項目科技專家咨詢系統，目前專家咨詢系統共有2695名科技專家，中國銀行、中國農業銀行、交通銀行、北京銀行、江蘇銀行等金融機構的下屬科技支行已經向系統內專家開展多項咨詢。中關村科技園區、蘇州高新區、無錫高新區等地分別成立了專業投資科技型中小企業的投融資機構。中新力合、阿里金融、全球網、融資城等社會中小微企業融資平臺蓬勃發展。

（五）科技金融區域特色逐漸凸顯。北京中關村建設“全國科技金融創新中心”，九部委會同北京市政府聯合出臺《關于中關村國家自主創新示范區建設國家科技金融創新中心的意見》，對建設的指導思想、原則、目標及具體工作部署予以明確，針對科技企業多元化的有效融資需求，探索形成“一個基礎、六項機制、十條渠道”的科技金融體系。武漢東湖高新區打造“資本特區”，從加大政策引導、集聚金融資源、加強平臺建設、完善市場體系、推動金融創新等方面著手。上海楊浦建設“科技金融功能區”，通過制定科技金融發展規劃，發揮資源優勢，加快要素市場集聚，建設服務體系，取得積極成效。

三、金融支持技術創新面臨的主要問題與原因分析

（一）現有金融體系有待進一步健全。目前，科技企業融資過多依賴以銀行信貸為主的間接融資，銀行信貸融資屬于風險厭惡型，而眾多的科技企業風險大，難以達到銀行的傳統信貸門檻，金融市場組織、產品、服務與科技企業成長規律不匹配。同時，由于受相關稅收政策不完善、將國有創業投資基金納入一般性經營資產管理等諸多因素影響，導致我國創業風險投資過度集中于企業中后期投資，對初創期和成長期的科技型中小企業的投資不足。此外，境內資本市場上市門檻未充分考慮創新創業特征，導致部分高科技、新興產業、新商業模式企業難以獲得直接融資。

（二）財政科技投入對金融資本的職能作用沒有充分發揮。綜合來看，財政資金引導金融資本和民間投資的作用主要體現在以下方面：一是投資的杠桿放大作用，二是政府增信作用，三是降低科技企業融資成本，四是為金融機構分擔風險。目前，財政對科技的投入主要布局在國家科技計劃，并且支持方式大多為無償資助，這種組織機制和投入方式對銀行等金融資本的引導不夠，缺乏增信手段，分散風險的能力較弱，職能作用沒有充分發揮。

（三）科技金融服務平臺能力較弱。由于對企業亟需的科技金融平臺建設投入嚴重不足，對市場化運作的服務平臺缺乏有效引導，現有的科技企業孵化器、大學科技園、生產力促進中心等機構為企業提供全方位服務的商業綜合解決方案能力較弱，從而導致面向科技企業的擔保與再擔保體系、信用體系、科技成果投融資信息服務體系等中間環節缺失，覆蓋面較窄，服務功能弱化。

（四）科技企業信用體系有待完善。部分科技企業習慣于作坊式生產，滿足于自有資金的緩慢積累，不擅于利用金融的力量整合資源。一方面是融資成本較高，許多科技企業不愿意與金融機構打交道；另一方面是大多數科技企業財務管理制度不健全且缺乏透明度，信用意識淡薄，金融機構所掌握的科技企業信息不規范、不充分而導致不敢支持。歸根結底是科技企業信用體系較為薄弱。

（五）科技金融人才隊伍缺乏。科技金融對人才要求非常高。作為一個合格的科技金融人才，不僅需要具備敏感的商業天分，而且需要具備發現科技項目潛在商業價值的能力。從我國發展科技金融的過程來看，與籌集資金相比，缺乏一支懂科技、懂金融、懂企業運作的科技金融人才隊伍，是科技金融業成長速度過慢的主要瓶頸。

四、政策建議

（一）建立多元化、多層次、多渠道的科技投融資體系。企業是技術創新的主體，科技成果轉化和應用的主體，也是科技投入的主體，亟需建立緊密圍繞科技企業需求的投融資體系。深入推進金融體制改革，創新金融組織，大力發展科技銀（支）行，引導商業銀行開發適合科技企業特點的信貸產品，加大金融業支持科技的信貸投放；擴大科技企業直接融資規模，規范和引導創業投資向企業發展前端和早期投資；拓寬社會融資渠道，創新金融工具，通過配套服務滿足企業技術創新的多樣化投融資需求。

（二）利用財政資金盤活金融資源。增加科技金融引導性投入，通過設立創業投資子基金、貸款風險補償等方式，帶動增量資源參與科技成果轉化；擴大科技型中小企業創新基金規模，通過研發資助、貸款貼息、資本金投入等方式支持企業技術創新活動；探索新的財政引導方式，利用后補助、貸款貼息、保費補貼、風險補償、以獎代補等手段，創新國有資本運營管理，盤活存量資源，帶動金融資本和民間投資支持企業技術創新。

（三）健全綜合性科技金融服務平臺。健全綜合性科技金融服務平臺，創新信息網絡建設，擴大金融服務的覆蓋面；增加科技金融服務平臺建設引導性投入，依托生產力促進中心、科技企業孵化器、大學科技園、金融機構等，搭建多元化、多種類、多形式的科技金融服務平臺；建立激勵機制，培育和規范中介服務機構，提升專業服務能力，充分發揮其技術創新服務功能和投融資平臺作用。

（四）推進科技企業信用體系建設。深入開展科技金融政策的宣傳和培訓，提高科技企業對融資的認識；鼓勵科技企業完善公司治理與財務結構，加快企業改制與上市進程；依托國家高新區開展科技型企業信用體系建設試點，建立健全適合科技企業特點的信用征集體系、信用評級制度和信息共享機制，營造良好的科技企業金融服務生態環境。

（五）培育科技金融人才隊伍。人才是創新的第一資源。培養打造科技金融復合人才，不僅要遵循科技創新的自身規律，也要熟悉各種金融工具；不僅要了解銀行金融工具特點，認識了解風險投資工具特色，也要學習掌握保險等眾多金融工具特質；不僅要善于使用直接政府投入，也要學會運用間接政府投入；不僅能夠利用政府資源，更要提高充分利用市場機制調動集聚各種科技創新要素與資源的能力，熟悉與各類金融工具對接的技巧。可行便捷的途徑之一，是金融機構多招聘有工科背景的人才，使他們能夠在銀行體系內發揮作用，更好地推動金融創新，服務于科技創新。

作者：張明喜單位：國家科學技術部戰略研究院