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一.引言
美國等發達國家的經驗證明,風險投資己經成為高科技創新體系的助推器,促進了高技術產業化的發展,也對經濟增長產生了巨大的推動作用。我國的風險投資業經過近二十年的嘗試和探索,已經取得了很大的發展,但與發達國家相比尚處在起步階段,還存在很多問題需要解決。如何規范和促進風險投資業的發展,使之更好地為高新技術產業服務,是擺在我們面前的一項緊迫任務。
二.我國風險投資發展中存在的問題
1.風險資金規模較小、來源渠道單一
我國的風險資金規模較小,還不能在高技術產業化方面起到主導作用。資金短缺使風險投資發展緩慢并且制約了我國高技術產業的發展。我國大部分風險資金來自政府和國有企業,而我國居民人民幣儲蓄存款經過幾次降息仍然居高不下,說明沒有充分調動民間資本進行投資活動。
2.沒有完善的資本市場
我國目前沒有健全的產權交易市場和股票市場。現階段我國的主板市場還很不規范,許多機制還不健全,違規操作、黑幕交易等屢見不鮮;已經推出的中小企業板對于我國數以萬計的企業來說也只是杯水車薪。
3.缺乏高素質的風險投資人才
風險投資家應具有較強的工程技術基礎知識,同時又懂企業管理理論、財務和法律,并且還要具有金融投資和高科技企業管理實踐經驗,這種人才在我國很少,已經成為我國發展風險投資業的障礙。
4.缺乏優質的投資項目
我國高技術產業發展中還存在很多問題,如產業整體技術水平不高,科技成果轉化率低,掌握的核心技術和關鍵技術較少等。我國高技術企業在數量上發展迅速但規模普遍偏小、自主創新能力差,出口產品主要以加工貿易為主,投資收益不高。
5.缺乏良好的風險投資外部環境風險投資的健康發展需要完善的支持體系,包括法律體系、政策體系、中介服務機構等。而我國目前的法律法規,有許多規定與風險投資的運作規律相互沖突,明顯滯后于風險投資的實踐發展;同時在一些相關領域的立法還存在大量空白。已經出臺的一些法律法規的實施效力不大、執行的力度不夠。為風險投資提供專業化服務的專業性機構,如律師事務所、會計師事務所等中介機構還十分缺乏,已有的一些中介機構甚至其自身的運作都不規范。
三.對策
1.建立和完善保障風險投資的法律體系、風險投資的補償與激勵機制。
加快風險投資的立法工作,制定有關規范風險投資公司和風險投資基金運作等方面的法律法規,切實保護風險投資活動中各行為主體的合法利益;研究制定風險投資市場法規和監管法規以及與之相配套的政策措施;完善鼓勵風險投資的優惠政策,通過稅收減免和政府補貼等優惠政策建立政府對風險投資業的支持體系,包括針對風險投資者、風險投資公司在稅收上進行減免,實行鼓勵民間投資的投資抵稅政策以及針對創新企業的政府采購政策等。
2.完善風險投資的退出渠道
風險投資由于風險大,需要一個暢通的退出渠道保障風險資本的順利撤出。從投資回報率來看,公開上市是最佳的退出方式。一方面,我們應加大資本市場的改革力度、加強市場監管、提高市場透明度,積極推動中小企業板向創業板平穩轉換;另一方面,支持高科技創新企業被跨國高技術大公司并購,這種方式已經被證明是高科技創新企業成功和風險資金順利退出的有效途徑。
3.拓寬資金來源,實現投資主體多元化
政府應在全社會深入宣傳技術創新和風險投資的意義、普及風險投資知識、培養風險投資意識和正確的投資理念,引導民間資本進入風險投資領域;同時積極創造條件引進國外風險資金。要大量引進國外資金,我們在保護知識產權、完善相關的配套產業、健全市場體系等方面還要做大量相關的工作。我國的會計準則也應當國際化,應盡可能的符合國際會計慣例。
4.建立和完善適應風險投資業和高新技術產業發展的人才培養和人才激勵機制。
我國應努力培養一些專業基礎知識扎實,有較強管理和創新能力的復合型人才,以適應高新技術產業發展對人才資源的需求;加強對風險投資家的培養,推動教育改革,培養一些在技術、管理、金融和法律方面具有較強專業技能的高素質人才。同時應重視激勵機制的建立,如加快人才市場的建設,為人力資源的有效配置提供制度保證,營造留住人才、吸引人才、激發人才創造力的政策環境等。
5盡快建立一批為風險投資和高技術產業化發展提供專業化、規范化服務的中介機構
積極發展以項目評估、財務與法律咨詢為主要內容的風險投資中介機構,并建立相應的中介服務社會監督機制以保證為風險投資提供高質量的服務。
6.加強高新技術園區建設,為創新型中小企業營造良好的生存和發展環境
高新技術園區是高技術產業化的主要載體,應創造良好的軟硬環境和健全的服務體系,發揮高新技術園區的孵化器功能,把高新技術園區辦成真正意義上的高科技企業苗圃,培育大批具有長期增長潛力的創新型中小企業。
四.結語
風險投資業的發展需要大批高素質的風險投資人才和具有長期增長潛力的高技術企業,構建風險投資業和高技術產業相互促進、相輔相成、協調發展的機制環境是我們亟待解決的問題。