基于散戶化現(xiàn)象的公募基金投資論文范文

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一、我國公募基金投資散戶化原因

公募基金機(jī)構(gòu)作為一個投資機(jī)構(gòu),頻繁出現(xiàn)散戶化的現(xiàn)象,其原因有很多,其中最為突出的原因為以下幾點:

1、我國投資大環(huán)境尚不完善我國投資大環(huán)境尚不完善,我國處理投資業(yè)務(wù)的經(jīng)驗不足和實操技巧不完善是導(dǎo)致公募基金投資散戶化的重要原因之一。按照我國投資業(yè)的現(xiàn)狀而言,投資者以個人投資為主,個人投資者無論數(shù)量,還是資金量均大大的高于規(guī)模性的機(jī)構(gòu)投資者,這將導(dǎo)致投資者結(jié)構(gòu)的失衡。更何況,個人投資者的投資比較機(jī)動化,其缺乏相關(guān)的理論知識為投資依據(jù),市場信息收集不夠迅速,也缺乏分析信息的能力和技巧,只能一味的靠“小道消息”隨波逐流,或者一味的靠運氣和投機(jī)取巧。這種狀況將大大的增添了我國投資市場的不確定性。再加上,我國投資業(yè)發(fā)展時間短,經(jīng)驗不足,其法律法規(guī)也相當(dāng)不完善,沒有一個較為健全全面的市場信息披露機(jī)制和投資者利益保障機(jī)制,在這樣的投資環(huán)境中進(jìn)行投資將大大的提高了投資風(fēng)險。

2、公募基金的內(nèi)在原因公募基金開發(fā)時間晚、發(fā)展時間短,各種投資的具體操作尚不完善,其自身的內(nèi)在原因是導(dǎo)致公募基金投資散戶化的直接原因。公募基金投資處于高速發(fā)展的狀態(tài),其仍然缺乏一定的投資專業(yè)人才,然而新培育的投資人才雖然知道一定的金融投資理論,但缺乏一定的投資經(jīng)驗,其投資目光較為短淺,較多為中短期投資。從基金經(jīng)理的角度上而言,許多的基金公司均由每年的公司排名作為基金經(jīng)理的業(yè)績考核內(nèi)容,因此許多基金經(jīng)理為了自身業(yè)績而不得不放棄長期的投資,而轉(zhuǎn)向中短期投資,這樣的投資結(jié)構(gòu)失衡,反而會導(dǎo)致公司利益的流失。更何況,基金經(jīng)理的收入由工資和獎金組成,與投資業(yè)績沒有直接的聯(lián)系,沒有一個較為完善的激勵機(jī)制,這樣將會導(dǎo)致基金經(jīng)理失去工作的積極性和熱情。再加上,基金公司通過公司業(yè)績來選擇基金經(jīng)理,時常更換基金經(jīng)理,這樣不但讓公司無法獲取長期投資的利益,還會使公司的投資風(fēng)格發(fā)生變動,無形中加大了投資風(fēng)險。在行政部門中,公募基金機(jī)構(gòu)普遍缺乏一個較為完善的監(jiān)管機(jī)制,對公募基金投資的過程缺乏一個較為全面的監(jiān)管,這樣將導(dǎo)致許多違法行為的發(fā)生。

3、基金排名制度不科學(xué)基金排名對于基金機(jī)構(gòu)的投資方向和基金經(jīng)理的選擇有著重大的影響作用,因此基金排名對基金機(jī)構(gòu)和基金經(jīng)理而言都十分重要。然而,按照目前的狀況而言,我國的基金機(jī)構(gòu)排名的審查時間較短,根本無法考慮長期的投資因素,該排名大部分是針對中短期投資的投資收益而言的,忽視了長期投資的利益,這樣的基金排名缺乏一定的真實性。更何況,國內(nèi)的公募基金機(jī)構(gòu)會為了爭奪基金排名而出現(xiàn)頻繁換股、參與績差股等行為出現(xiàn)。

4、投資者缺乏相對應(yīng)的投資理念公募基金的投資者是由個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者組成,且以個人投資者居多,而個人投資者的投資狀況容易受到個人的投資情緒和投資理念影響,且容易影響其他個人投資者的投資情緒。一旦市場處于過度樂觀或者過度悲觀的狀況時,投資市場將會出現(xiàn)羊群效應(yīng),市場將會出現(xiàn)大量的申購或者贖回,這樣將會導(dǎo)致投資市場出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫或者陷入低迷。

二、如何解決我國公募基金投資散戶化的狀況

1、培養(yǎng)專業(yè)的投資人才,建立起科學(xué)高效的人力資源管理機(jī)制必須要在公募基金機(jī)構(gòu)內(nèi)及時的補充投資人才,培養(yǎng)更多的優(yōu)秀投資人才,設(shè)立一個由投資人才和基金經(jīng)理所組成的投資小組,盡可能提高基金經(jīng)理的投資能力和技巧,盡可能減少更換基金經(jīng)理帶來的影響,使投資風(fēng)格更為穩(wěn)定,投資理念更為成熟。與此同時,還必須要建立起科學(xué)高效的人力資源管理機(jī)制,設(shè)立一個較為完善的激勵機(jī)制,把基金經(jīng)理的收入與基金機(jī)構(gòu)的業(yè)績相掛鉤,提高基金經(jīng)理工作的積極性和熱情。

2、建設(shè)健全完善的公募基金內(nèi)部管理機(jī)制證券監(jiān)管部門應(yīng)該要根據(jù)現(xiàn)狀出臺一系列的基金投資規(guī)章制度,嚴(yán)打“幫忙資金”等違法違規(guī)行為,讓公募基金機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資時有法可依。“中國證券投資基金業(yè)協(xié)會”還必須要發(fā)揮其帶領(lǐng)和監(jiān)管作用,與業(yè)內(nèi)的各大公募基金機(jī)構(gòu)達(dá)成共識,共同遵守相關(guān)的法律法規(guī),在業(yè)內(nèi)形成一種自律的風(fēng)氣,共同維護(hù)基金投資秩序。與此同時,還必須要及時的定期的公布換手率等市場信息,堅決抵制“散戶化”現(xiàn)狀的出現(xiàn)。

3、健全和完善基金排名制必須要對舊式的基金排名制進(jìn)行合理的完善和更改,延長其審查時間,加長基金排名公布的相隔時間,鼓勵公募基金機(jī)構(gòu)進(jìn)行長期投資,在基金排名內(nèi)加入長期投資的因素,保證基金排名的真實性。這樣不但能夠鼓勵長期投資,在某種程度上降低投資的風(fēng)險,還能對基金經(jīng)理做一個較為全面的觀察,使投資風(fēng)格更為穩(wěn)定。

4、向投資者灌輸專業(yè)的投資理念應(yīng)該就投資的基礎(chǔ)理論知識、風(fēng)險意識和風(fēng)險規(guī)避、投資的注意事項等方面對投資者進(jìn)行一個較為全面的專業(yè)知識的灌輸,讓投資者有一定的專業(yè)投資理念,在投資前對基金有一個較為全面的認(rèn)識,提高投資者投資基金的耐性和信心,盡可能的減低“羊群效應(yīng)”狀況的出現(xiàn)。

三、總結(jié)

總而言之,我國投資業(yè)尚未成熟,仍然有許多弊端和不足,特別是公募基金,其經(jīng)常性出現(xiàn)投資散戶化的現(xiàn)象。因此,必須要吸取外國的成功經(jīng)驗,再融合我國國情,盡可能的減少我國投資環(huán)境的弊端。

作者：李萌單位：中國人民大學(xué)