供應鏈金融的法律風險研究范文

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摘要：

近年來，在國際金融環境總體不夠穩定的大形勢下，企業特別是中小企業出現融資難的情況，而供應鏈金融作為一種新型融資模式和產業增值方式可以有效地解決這一難題。文章以我國供應鏈融資理論研究基礎和實踐操作的現狀為出發點，分析動產擔保、權利質押、金融保險三種主要的供應鏈金融模式的法律風險，并提出解決這些法律問題的手段和規避風險的方式。

關鍵詞：

供應鏈金融；融資模式；動產擔保；權利質押；金融保險

在目前我國貨幣緊縮的大背景下，供應鏈金融是解決企業融資難的有效途徑。國外對供應鏈金融的研究比較系統、全面和具體，而我國對于供應鏈的實踐先于理論，研究尚處于起步階段。面對全球化經濟形勢的波動，如何有效保障我國企業的資金鏈穩定，特別是避免中小企業在采用各種融資手段進行融資的過程中產生的各種法律風險以及有效解決實踐中遇到的法律問題，并最終建立持久穩定的供應鏈金融體系是目前亟待解決的重要課題。

1供應鏈金融概述

傳統的供應鏈源于分工模式與制造模式的變化，是指在大規模定制的生產模式背景下產生的顧客與供應商之間有效銜接的一體化過程。在全球化經濟不斷壯大發展的情況下，供應鏈已經發展成一個物流、資金流與信息流的集成網鏈。隨著龐大資金流運轉管理的需要，金融與供應鏈的結合而產生了供應鏈金融，為宏觀經濟形勢大背景下的中小企業融資難問題鋪設了一條全新的融資路徑。

1.1供應鏈金融的概念供應鏈金融首先是由貿易融資演變而來的，根據我國學者雷蕾和史金召的研究結果顯示，學者Berger（2004）最早提出了中小企業融資的完整框架，闡述了“政府政策-金融結構-貸款技術”是解決中小企業融資問題的新思路，并將供應鏈融資視為重要的技術手段之一。隨后，包括Mapper（2004），Beck（2006），Klapper（2006）等眾多學者從多個視角對金融與供應鏈之間的關系進行了卓有成效的研究。由于研究視角不同，供應鏈金融始終沒有形成統一的概念。直到2008年，MichaelLamoureux在總結前人研究的基礎上，對供應鏈金融的概念做了相對完整而現代的定義，他認為：供應鏈金融是在以核心企業為主導的企業生態圈中，對資金的可得性和成本進行系統優化的過程。筆者以為，供應鏈金融是針對一個產業供應鏈，服務于其中一個或上下游企業的多個企業的金融產品，它可以使得上下游的配套企業圍繞供應鏈核心企業運作，從而促進“產———供———銷”這一資金鏈條的穩固和流轉暢順，并通過金融資本與實業經濟協作的方式，構筑了金融機構、企業和商品供應鏈互利共存、持續發展、良性互動的產業生態。在我國，金融機構通常指銀行，而需要銀行提供融資服務的對象大多也是中小企業，因此供應鏈金融更多地指的是面向中小企業的金融服務。

1.2供應鏈金融的主要融資模式供應鏈金融聯系著一個龐大的金融產業生態系統，它擁有多個參與對象，大致有四個部分：第一部分是生產企業和銷售企業；第二部分是商業銀行和金融機構；第三部分是物流公司、倉儲公司、物權擔保登記機構、保險公司等；最后是監管機構。這些對象分別對應的是資金的需求主體、資金的供給主體、供應鏈金融業務的支持機構以及監管機構。多個對象之間相對復雜的業務關系形成了多個融資模式，以現金流缺口包含的三個組成部分（即應收賬款周期、應付賬款周期和產品生產及存貨周期）為切入點，供應鏈金融可以衍生出以下三種融資模式：一是應收賬款融資模式，是指由買方做反擔保，賣方以未到期的應收賬款作質押，向金融機構辦理融資的行為；二是預付款融資模式，它的表現形式是在賣方承諾回購的前提下，融資企業向銀行申請貸款，并以賣方在委托的倉儲監管方所指定的倉庫開具的倉單為質押條件，而其提貨權歸屬于銀行；三是融通倉融資模式，是企業以存貨作為質押向金融機構辦理融資業務的行為。

1.3國內供應鏈金融的發展狀況在我國，供應鏈金融起步晚于國外多數地區，直到2000年我國商業銀行才開始推行類似于供應鏈金融的融資服務。同時，與國外獨立于銀行的金融管理公司作為供應鏈金融主導機構不同的是，我國的供應鏈金融以商業銀行為主導。縱觀供應鏈金融在我國的發展歷程，從一開始國內各家銀行出于業務拓展和競爭的需要逐步開展供應鏈金融方面的業務，到現在供應鏈金融已成為各商業銀行和企業拓展發展空間和增強競爭力的一個重要領域。但我們必須承認，這十多年來，供應鏈金融作為一個金融服務創新業務在有效緩解了眾多中小企業融資難問題的同時，也暴露出如法律途徑的閉塞、信用體系的缺失、風險的擴大等諸多法律風險因素。

2供應鏈金融領域的法律風險分析

良好的供應鏈金融生態環境是保障信貸權利人的關鍵。對此有學者提出：“供應鏈金融生態環境中最重要的是法律環境，而法律環境的核心功能在于如何提供對信貸人權利的良好保護”。現實中，企業在融資中會遭遇多種多樣的法律風險，通過分析這些風險形成的原因可以幫助企業更好地規避風險，從而找到解決之道。

2.1動產擔保制度的法律缺陷質押貸款是融資企業常用的一種融資手段，動產質押或是權利質押，兩者都與動產擔保制度緊密相連。在我國，《擔保法》是規范這些行為的準則，《物權法》也在某種程度上影響著擔保物和目標權利的歸屬和行使。然而，雖然我國法律已經盡量做到適應目前復雜的金融交易，但是依然存在許多難以顧及到的方面。

2.1.1有關未來財產的法律空白我國法律并沒有規定有關“未來財產”可以作為擔保物，這就意味著我國法律并不允許融資企業利用“未來財產”進行融資，這在某種程度上抹殺了一些中小企業融資的期望。實踐中，融資企業要進行生產急需資金，但并沒有現實的財產可以抵押或者質押，只有采購合同。此時，銀行會根據企業的信譽，以簽發提貨單的方式來提供資金，但這種以信譽為基礎的提供資金的方式風險極大。假設有一套完備的法律規定直接定義“未來財產”，將“未來財產”可衡量化，而不是將其生搬硬套到擔保物的領域，就可以讓融資企業避免不必要的麻煩，同時降低銀行提供資金的風險。另一方面就是對于“未來財產”所涉合同的審查，現實中銀行為了業務的快捷，合同審查環節會相對形式化，由于信息的不對稱，這會帶來很大的隱患，例如兩個公司之間進行虛假交易騙取銀行授信，或者直接偽造采購合同來行騙，而究其根本就是沒有現行法律去約束這一類的融資行為。

2.1.2有關浮動抵押的法律缺陷與“未來財產”相類似，浮動財產抵押也處于法律空白狀態。浮動抵押源于英國衡平法院（CourtofEquity）在司法實踐中發展出來的，用以解決傳統固定抵押局限性的一種特殊的抵押制度。在我國，根據《物權法》的規定，企業、個體工商戶、農業生產經營者可以將現有的以及將有的生產設備、原材料、半成品、產品抵押；抵押應當向抵押人所在地的工商行政管理部門辦理登記；債務人不履行到期債務或者發生當事人約定的實現抵押權的情形，債權人有權就實現抵押權時的動產優先受償。《物權法》在一定程度上填補了浮動抵押的空白，對實踐中企業采用價值量浮動財產進行抵押融資的實現提供了立法規范。但同時，《物權法》所確立的浮動抵押制度存在著嚴重的立法缺陷：第一，浮動抵押的設立主體過于寬泛，這不僅威脅抵押權人的受償風險，而且容易滋生貸款詐騙行為；第二，浮動抵押的客體過于狹窄，浮動抵押的財產僅限于生產設備、原材料、半成品、產品等動產，而將不動產和其他動產排除在外，極大限制了浮動抵押財產的范圍，增加了企業的融資難度；第三，浮動抵押的風險控制過于簡單，一方面對浮動抵押權的實現以及優先權的問題沒有進行明確規定，另一方面抵押人為逃避債務惡意處分財產時，抵押權人沒有撤銷權，這就導致抵押權人將承擔巨大的風險。

2.1.3有關動產抵押登記的法律缺陷隨著銀行和企業之間融資業務往來數量的激增，一些原本不被重視的程序性環節和細節操作反而成了融資過程中最大的風險之一。任何關于物權的設立和轉移都可能涉及到第三人利益，為了降低交易風險，一般都要求進行公示。但是在實踐操作中，不論是權利質押、動產質押或者是浮動抵押，都會面臨公示的難題。融資過程中，銀行面對企業提供的形形色色的所謂“擔保物”，銀行根本無法保證其穩定性，而“擔保物”的穩定性也成為擔保債權穩定性和融資安全性的重要衡量指標之一。例如，甲公司將產品抵押給銀行進行融資，因抵押物不需要轉移占有，甲公司和銀行也未辦理抵押登記，甲公司在獲得資金后又將產品賣給乙公司。此時，銀行的抵押權如何實現便成為難題，如果乙公司是善意第三人，且甲公司又沒有其他的資產，那銀行的抵押權根本無法實現。產生這種情況的原因，一方面是由于為了交易的便捷，忌諱于動產抵押登記程序的繁瑣、內容的復雜、成本的高昂，特別是對主合同和抵押合同的效力、抵押物的權屬和價值等需要進行實質審查，因此銀行往往會忽視動產抵押登記的重要性。另一方面，動產抵押登記存在明顯的法律缺陷：第一，我國沒有統一的動產抵押信息聯網制度，多個行政部門可以辦理動產抵押登記，登記信息分散、隔離、不透明問題嚴重，導致“一物多抵”現象無法杜絕；第二，動產抵押登記的效力不統一，《擔保法》既規定了“抵押合同自登記之日起生效”，即登記生效主義，又規定“抵押合同自簽訂之日起生效”，“當事人未辦理抵押物登記的，不得對抗第三人”，即登記對抗主義；第三，同一擔保物上的優先受償順序不明確，容易導致抵押債權空置。

2.2權利質押領域的法律障礙企業通過權利質押來融資是供應鏈金融中相當重要的一種融資途徑。法律上規定的可以用于質押的權利大致有匯票、支票、本票、債權、存款單、倉單、提單以及依法可以轉讓的商標專用權、專利權、著作權中的財產權等等。這些權利看似門類眾多，但就出質方式來說沒有明顯的區別，我們下面就以倉單質押為例，來說明實踐中存在的法律問題。倉單質押是指出質企業將貨物存儲在物流企業中，由物流企業負責監管貨物，出質企業以物流企業開具的（存儲憑證）倉單作質押向銀行申請貸款，銀行根據倉單名下貨物的價值向出質企業提供貸款。《物權法》第223條明確將“倉單”列為可以出質的財產權利之一，為相關現貨企業解決了在交割回款時的資金周轉難題，也為企業現貨融資業務提供了法律基礎。雖然目前倉單質押融資業務已經形成了一整套比較完整的業務操作流程，但是對于控制融資過程中的風險卻存在明顯的法律風險。一是信息不對稱導致的信用風險。倉單質押的信用風險主要是由于銀行、物流企業與出質企業的信息不對稱造成的。銀行作為資金供應方，物流企業作為擔保方，對于出質企業提供的質物的價值以及合法性缺乏科學評估的能力，如果出質企業存在故意隱瞞或欺詐的情況，兩者的風險難以避免。二是質物的流動性導致的價值風險。一方面，對于同一倉單項下的貨物可以在不同時間提取和補充的情況下，存在以次充好降低質物價值的風險；另一方面，質物的市場價格的波動，影響質物變現能力的風險。三是法律的不完善導致的權屬風險。倉單隨著交易的開展在不同的主體間轉移，倉單項下的貨物的權屬極易產生權屬糾紛，而《擔保法》《合同法》等相關法律中關于倉單質押基本都是原則性的規定，導致倉單質押業務面臨法律糾紛風險。四是監管的無序性導致的安全風險。在國外，由于擁有第三方的金融管理機構，倉單項下貨物的監管有充分的保障措施。但是，我國目前許多物流企業信息化程度低且不聯網，又缺乏有序的監管程序、科學的監管技術和完善的措施，而銀行又沒有監管的能力，導致私自提貨以及貨物的毀損滅失風險極大。

2.3金融保險制度的規范不足供應鏈金融中風險長存，而保險作為市場經濟條件下風險管理的基本手段，在供應鏈金融中加入保險機制能夠有效降低風險。雖然我國有些銀行已經開始嘗試應對融資風險的服務產品，例如信用保險、保證保險等，但在理論與實踐層面都還不成熟，這顯然與我國法律規定的空白有著密切的關系。特別是保證保險，在市場信用評價體系尚不健全的情況下，以保險費代替擔保費為主要方式分攤銀行風險的金融保險制度，可以為中小企業和個人獲得銀行融資提供便利的途徑。然而，這種保險在《保險法》上雖有提及，但未形成明確的法律系統，甚至基本的性質問題———保證保險到底是保險還是保證尚未有明確的法律定性，這不但導致適用法律選擇上的困境，被保險人應優先行使擔保物權或主張保證責任模糊不清；也導致保險機構在操作細節上缺乏明確的法律依據，最終結果是限制了這一保險業務的開展。同時，保證保險作為解決中小企業和個人融資難問題的輔助融資類保險業務，具有準公共產品的性質，本應由政府承擔更多的責任。當保險公司承接這一責任時，政府也理應提供更多的激勵扶持政策對其發展予以支持。但是，保證保險并未得到這種支持，比如保證保險的保費要計入營業收入，違約風險準備金也不允許在計算所得稅時予以扣除，這在很大程度上限制了保證保險的發展。

3對于完善我國在供應鏈金融領域的法律制度的建議

解決供應鏈金融中的法律問題，避免一些可以控制的風險事故，是構建一個和諧的供應鏈體系的必要舉措。對此，筆者認為應該從多個方面去入手，以下就法律制度的完善提出幾點建議。首先，要完善浮動抵押制度。一是提高浮動抵押的準入條件，將浮動抵押權的設定主體限定為公司；二是擴大浮動抵押權的客體，將生產設備、原材料、半成品、產品等以外的動產和不動產納入抵押范圍，提高企業資產的利用率；三是規范浮動抵押的實現程序，將其納入司法程序的框架內；四是明確浮動抵押的受償順序，特別是要明確法定擔保物權與浮動抵押權之間的受償順序問題。其次，要完善動產抵押登記制度。一要改《擔保法》中關于動產抵押的“登記要件主義”為“登記對抗主義”，加快動產的流轉速度和使用頻率，提高動產抵押的效率；二要改“多頭登記”為“統一登記”，提高動產抵押的安全性和可靠性，避免“重復抵押”帶來的融資風險；三要規范登記流程，統一登記內容、登記格式的標準，提高登記操作的規范性。再次，要完善權利質押監管制度。一要建立信息共享平臺，便于對質押物進行盡職調查，防止重復抵押情況的出現；二要強化監管審查力度，建立銀行內部嚴格的質押條件審查制度、風險自查制度，以及監管企業的監管責任制度；三要探索第三方擔保機制，保證質押物實際有效的存在以及控制價值的大幅度波動。最后，要完善金融保險制度規范。宏觀上，針對融資企業的新型保險產品構建一個系統的法律體系，將其與傳統財產保險進行嚴格區分，明確各方權利義務，并且規定與之相應的處罰措施。中觀上，一方面，明確金融保險的法律性質，以解決《擔保法》對金融保險，特別是保證保險的法律適用上的困擾；另一方面，調整稅收等相關法律制度，打破金融保險在政策、法律層面的制度約束。微觀上，改進中小企業和個人的信用評級制度，建立符合中小企業和個人特點的評級指標、調整規則以及評價模型。

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作者：陳立峰 邵智韋 單位：紹興市行政學院 浙江萬里學院