新稅制下企業(yè)籌資活動中的稅收籌劃范文

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摘要：

文章從權(quán)益籌資和負債籌資兩個方面闡述了新稅制下企業(yè)籌資中的稅收籌劃，最后提出稅收籌劃中可能存在的風(fēng)險及防范措施。

關(guān)鍵詞：

稅收籌劃；權(quán)益籌資；負債籌資；風(fēng)險

籌資是通過一定的渠道、采用適當(dāng)方式籌措資金的財務(wù)活動，是財務(wù)活動的起點，是財務(wù)管理的首要內(nèi)容。籌資是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營與不斷拓展的前提，對企業(yè)的生存與發(fā)展產(chǎn)生重要影響。按照資金來源渠道不同，可以把企業(yè)的資金分為權(quán)益資金和負債資金。稅收籌劃是納稅人在法律許可的范圍內(nèi)，根據(jù)政府的稅收政策導(dǎo)向，通過經(jīng)營活動的事先籌劃或安排進行納稅方案的優(yōu)化選擇，以盡可能地減輕稅收負擔(dān)，獲得“節(jié)稅”的稅收利益的合法行為。企業(yè)籌資活動中存在許多稅收問題，籌劃得當(dāng)會減輕企業(yè)稅收負擔(dān)、增加企業(yè)價值，籌劃不當(dāng)會帶來意外的損失。在新稅制下如何利用不同籌資方式對稅收的影響，比較籌資收益與風(fēng)險，權(quán)衡利弊得失，是稅收籌劃的任務(wù)和目標。

一、企業(yè)權(quán)益籌資的稅收籌劃

權(quán)益資本主要包括留存收益、發(fā)行股票等方式籌集資金。

1．留存收益中的稅收籌劃留存收益是指公司在經(jīng)營過程中所創(chuàng)造的，但由于公司經(jīng)營發(fā)展的需要或法定的原因等，沒有分配給所有者而留存在公司的盈利，包括盈余公積和未分配利潤。企業(yè)留存收益屬于企業(yè)股東所有，實質(zhì)上是股東對企業(yè)追加再投資，不用支付額外的籌資費用，節(jié)省了融資費用。依據(jù)我國稅法的規(guī)定，不考慮機會成本的話，留存收益的資金成本還是比較低的。但是留存收益是企業(yè)所得稅后形成的，是企業(yè)稅后利潤的一部分，使用留存收益起不到抵稅的作用。而且經(jīng)過征稅的利潤再投資獲利仍然要征稅，存在雙重征稅的問題。

2．發(fā)行股票中的稅收籌劃發(fā)行股票是股份有限公司籌集自有資金的一種方式，可以作為其他方式融資的基礎(chǔ)，能提升公司的信譽和借款能力。而且股票融資沒有到期不用償還，也沒有固定的利息壓力，財務(wù)風(fēng)險小。《企業(yè)所得稅法》第十條規(guī)定“在計算應(yīng)納稅所得額時，向投資者支付的股息、紅利等權(quán)益性投資收益款項支出不得扣除”。股利是稅后利潤支付的，沒有抵稅作用，增加了企業(yè)納稅負擔(dān)。[1]

二、企業(yè)負債籌資的稅收籌劃

負債籌資主要包括借款、發(fā)行債券等方式籌集資金。

1．借款中的稅收籌劃借款是企業(yè)較常采用的籌集資金的方式，借款籌資主要的成本是利息支出，借款利息支出一般可以在稅前扣除，從而減輕企業(yè)納稅負擔(dān)。根據(jù)我國稅法規(guī)定，非金融企業(yè)向金融企業(yè)借款的利息支出準予扣除，非金融企業(yè)向非金融企業(yè)借款的利息支出、不超過按照金融企業(yè)同期同類貸款利率計算的數(shù)額的部分準予扣除。非金融企業(yè)向非金融企業(yè)借款操作空間大，但是由于透明度低，國家對此有嚴格控制。假設(shè)企業(yè)向銀行借款利率是5%，企業(yè)所得稅稅率為25%，企業(yè)承擔(dān)的實際利率是3.75%。只要企業(yè)的投資收益率大于3.75%，可有效利用財務(wù)杠桿，通過加大企業(yè)信貸規(guī)模多借款來獲得更多的稅收收益。

2．發(fā)行債券中的稅收籌劃發(fā)行債券是企業(yè)利用負債籌資的另一種重要形式。通過發(fā)行債券，企業(yè)可以籌集大量資金，債券持有人只是收取固定的利息。同借款一樣，債券利息可以在稅前扣除，企業(yè)可以獲得所得稅收益。公開發(fā)行債券發(fā)行費用較高，但是屬于直接融資，在同等資信條件下，債券利息一般比銀行貸款低。企業(yè)還可以選擇合適的付息方式獲得稅收收益。債券的付息方式有到期一次付息、分期付息。當(dāng)企業(yè)選擇到期付息時，不僅可以享受債券利息的抵稅收益，還可以延遲支付利息，企業(yè)得到了利息的貨幣時間價值，可謂是一舉兩得。

3．融資租賃中的稅收籌劃融資租賃是企業(yè)籌資的一種特別方式，指租賃公司按照承租單位要求出資購買設(shè)備，在較長的合同期內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用業(yè)務(wù)。它是通過“融物”的形式來達到融資的目的。通過融資租賃可以迅速獲得企業(yè)所需資產(chǎn)，而且避免了因購買資產(chǎn)而付出大量資金，減少了資金占用和經(jīng)營風(fēng)險。[2]根據(jù)我國稅法規(guī)定，以融資租賃方式租入固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費支出，按照規(guī)定構(gòu)成融資租入固定資產(chǎn)價值的部分應(yīng)當(dāng)提取折舊費用，分期扣除。折舊屬于成本費用，降低了賬面盈利，減少了企業(yè)應(yīng)納稅所得額，從而少交所得稅。融資費用也可以在租賃期內(nèi)攤銷，攤銷的融資費用在稅前列支，減輕了企業(yè)稅負。

三、負債籌資與權(quán)益籌資稅收籌劃的實例分析

不同的籌資方式會給企業(yè)帶來不同的資金成本、不同的收益，也會使企業(yè)承擔(dān)不同的稅負。下面以企業(yè)負債籌資與權(quán)益籌資為例，探討如何在企業(yè)籌資活動中進行稅收籌劃。例如，某股份有限公司準備籌資100萬元用于一項新產(chǎn)品的生產(chǎn)，預(yù)計年息稅前利潤為30萬元。現(xiàn)有三個方案可供選擇：方案一，100萬資金全部采用權(quán)益籌資，債務(wù)資本與權(quán)益資本的比例為0：100，具體是增發(fā)普通股50萬股，計劃每股發(fā)行價2元；方案二，100萬資金采用權(quán)益籌資和負債籌資相結(jié)合的方式，債務(wù)資本與權(quán)益資本的比例為30：70，具體是向銀行借款30萬，增發(fā)普通股35萬股，計劃每股發(fā)行價2元；方案三，100萬資金采用權(quán)益籌資和負債籌資相結(jié)合的方式，但比重調(diào)整，債務(wù)資本與權(quán)益資本的比例為50：50，具體是向銀行借款50萬，增發(fā)普通股25萬股，計劃每股發(fā)行價2元。三個方案的負債利率都是10％，企業(yè)所得稅稅率均為25％。通過以上分析，可以發(fā)現(xiàn)負債籌資比例從0提高到3%再提高到5%，企業(yè)應(yīng)納企業(yè)所得稅從7.5萬元降低到6.75萬元再降低到6.25萬元，可見負債籌資可以節(jié)稅。在上述三個方案中，方案三是最佳納稅籌劃方案。但是并不是說增加負債籌資在任何條件下對企業(yè)都是有利的。借鑒資金結(jié)構(gòu)決策中的每股利潤無差別點法，分析如何確定企業(yè)籌資籌劃最佳方案。每股利潤無差別點是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股利潤相等時的息稅前利潤。如果企業(yè)沒有優(yōu)先股的話，具體公式是（息稅前利潤-籌資方式1的年利息）*（1-所得稅稅率）/籌資方式1的普通股股數(shù)=（息稅前利潤-籌資方式2的年利息）*（1-所得稅稅率）/籌資方式2的普通股股數(shù)。將上表中有關(guān)數(shù)據(jù)代入公式，息稅前利潤-0）*（1-25%）/50=（息稅前利潤-3）*（1-25%）/35，解方程得出每股利潤無差別點是10萬元。即是當(dāng)息稅前利潤是10萬元時，負債籌資與權(quán)益籌資的每股利潤相等；當(dāng)息稅前利潤大于10萬元時，負債籌資比權(quán)益籌資的每股利潤大；當(dāng)息稅前利潤小于10萬元時，權(quán)益籌資比負債籌資的每股利潤大。本案例中三個方案的息稅前利潤都是30萬元，因此負債比例最大的方案三為最佳方案。

四、企業(yè)籌資中稅收籌劃的風(fēng)險與防范

（一）企業(yè)籌資中稅收籌劃的風(fēng)險稅收籌劃的風(fēng)險是指稅收籌劃活動中因為存在各種不確定性因素或原因，而導(dǎo)致既定目標不能實現(xiàn)的可能性。企業(yè)籌資的稅收籌劃是一種綜合性非常強的財務(wù)活動，它涉及到稅法、會計、財務(wù)管理、金融等方面的專業(yè)知識。企業(yè)在籌劃過程中即使某一方面出現(xiàn)小的偏差也有可能導(dǎo)致整個籌劃方案失敗。企業(yè)籌資活動稅收籌劃在給企業(yè)帶來收益降低企業(yè)負擔(dān)的同時也蘊藏一定的風(fēng)險。

1．財務(wù)風(fēng)險企業(yè)負債籌資利息允許在稅前扣除，而且具有財務(wù)杠桿作用，可以提高自有資金收益率。一般來說，企業(yè)負債籌資越多，財務(wù)杠桿利益越大，則稅收籌劃空間越大，可能獲取的稅收籌劃收益也越大，但是過度增加的負債資金也可能給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。當(dāng)負債比率增加到一定程度時，負債成本隨之越大，投資報酬可能無法負擔(dān)不斷上升的負債成本。而且企業(yè)負債利息一般要定期支付，當(dāng)企業(yè)流動資金不足時就有可能無法按時支付利息，這樣會給企業(yè)帶來一些負面影響，甚至有可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。2．市場風(fēng)險企業(yè)進行理財活動時必須依據(jù)市場進行，但是市場是瞬息萬變的，受很多因素影響，比如經(jīng)濟不景氣、通貨膨脹、銀行存貸款利率等。這些多變的影響因素可能增加企業(yè)籌資難度和資金成本，給企業(yè)帶來籌資風(fēng)險。比如：某企業(yè)通過稅收籌劃準備發(fā)行債券籌集資金，但在執(zhí)行時，市場發(fā)生變化，銀行存貸款利率提高，籌資難度增大，若企業(yè)依然采取發(fā)行債券來籌集資金，可能要提高票面利率或者降低發(fā)行價格，這樣增加了資金成本，減少了稅收籌劃收益。

（二）企業(yè)籌資中稅收籌劃風(fēng)險的防范1．建立有效風(fēng)險預(yù)警機制企業(yè)在進行籌資稅收籌劃時必須充分考慮財務(wù)風(fēng)險、市場風(fēng)險等，然后再做決策，并在企業(yè)經(jīng)營管理過程中始終保持對籌劃風(fēng)險的警惕性。企業(yè)籌資稅收籌劃存在一定的風(fēng)險性，但有些風(fēng)險是可以防范和控制的。企業(yè)可以利用現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，建立科學(xué)、快捷的稅收籌劃預(yù)警系統(tǒng)，對籌資過程中存在的風(fēng)險進行實施監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)險立即示警。[3]2．符合企業(yè)與市場要求籌資稅收籌劃要考慮企業(yè)整體經(jīng)營策略，要著眼全局、長遠利益，不能僅僅局限于節(jié)稅，要綜合考慮、全面權(quán)衡。不能為了眼前的短期利益而忽視了長期利益，一味地為了節(jié)稅而節(jié)稅。要注重企業(yè)籌資稅收籌劃的整體性，綜合考慮多種因素對籌資活動的影響，要考慮市場的多變性還要考慮企業(yè)的長遠發(fā)展，既能降低企業(yè)稅負又能提高企業(yè)價值。

綜上所述，籌集資金是每個企業(yè)必然會面臨的問題，是企業(yè)生存與發(fā)展的關(guān)鍵所在。我國稅法對不同的籌資方式有不同的優(yōu)惠政策，由此導(dǎo)致給企業(yè)帶來的稅收負擔(dān)是不一樣的。企業(yè)如何以最低資本籌集到所需資金，又能讓企業(yè)稅負最低，這就需要企業(yè)對不同的籌資方案事先進行稅收籌劃。企業(yè)在利用不同的籌資方式進行稅收籌劃時，還要注意由此帶來的風(fēng)險，充分考慮到企業(yè)的風(fēng)險承受能力。利用不同籌資方式對稅收的不同影響，設(shè)計企業(yè)籌資方案，防控稅收籌劃風(fēng)險，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，這是企業(yè)在籌資活動中進行稅收籌劃的目標。

參考文獻：

[1]李敬.淺議現(xiàn)代企業(yè)籌資過程的稅收籌劃[J].現(xiàn)代商業(yè)，2010（9）：226．

[2]王海燕.新政策下企業(yè)籌資的稅收籌劃[J]．會計師，2012（17）：47．

[3]肖曉，司寧.淺析企業(yè)融資活動中的稅收籌劃[J].青春歲月，2012（8）：356．

作者：朱亞平 單位：鄂州職業(yè)大學(xué) 商學(xué)院