企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)范文

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一、籌資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因分析

籌資風(fēng)險(xiǎn)具體有借入資金的風(fēng)險(xiǎn)、自有資金的風(fēng)險(xiǎn)兩種表現(xiàn)形式。產(chǎn)生原因如下：

（一）借入資金風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

1、主觀原因

（1）籌資結(jié)構(gòu)。由于各種籌資方式的資本成本、籌資數(shù)額不同，自有資本和借入資金的比例、長(zhǎng)短期資金數(shù)量在各個(gè)企業(yè)差異很大，多數(shù)情況下的籌資資本結(jié)構(gòu)可能并不是企業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，即使在某一時(shí)點(diǎn)處在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，在持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，追加籌資會(huì)使原有的資本結(jié)構(gòu)就要發(fā)生變化。這種籌資資本結(jié)構(gòu)的不斷變化，會(huì)加大企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)。

（2）負(fù)債規(guī)模。企業(yè)舉債規(guī)模越大，潛在的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度越大。

（3）利率。在等量負(fù)債的情況下，負(fù)債的利息率越高，企業(yè)發(fā)生的償付風(fēng)險(xiǎn)就越大。

（4）期限結(jié)構(gòu)。負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)安排不合理，比如長(zhǎng)短期借款安排不合理，會(huì)增加企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（5）籌資方式。采用何種方式籌集資金以及各種負(fù)債方式所占比例的關(guān)系，不同籌資方式取得資金難易程度和資本成本，都會(huì)影響到籌資風(fēng)險(xiǎn)的大小。

（6）匯率。匯率的變動(dòng)影響企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)已經(jīng)加入WTO，匯率的變動(dòng)影響企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)的程度將會(huì)日益加大。

2、客觀原因

企業(yè)外部環(huán)境的不確定性對(duì)企業(yè)舉債籌資活動(dòng)有重大影響。經(jīng)濟(jì)環(huán)境、利率的變動(dòng)、匯率的變動(dòng)、法律政治環(huán)境、其它關(guān)聯(lián)方的重大變化、預(yù)期現(xiàn)金流入量和資產(chǎn)的流動(dòng)性等都將對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度產(chǎn)生重大影響。

（二）自有資金風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

自有資金不像負(fù)債籌資一樣需要還本付息，自有資金的籌資風(fēng)險(xiǎn)來源于資金使用效益的不確定，資金使用效率低下就無法滿足投資者的投資報(bào)酬期望，結(jié)果就是企業(yè)股票價(jià)格下跌，籌資難度加大。此外，在借款利率超過息稅前資金利潤(rùn)率時(shí)，企業(yè)自有資金利潤(rùn)率會(huì)以更快的速度降低，甚至發(fā)生虧損，這是一種由于借款而可能使企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益下降的風(fēng)險(xiǎn)。

二、有效防范籌資風(fēng)險(xiǎn)

（一）借入資金籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范

1、確定合理的負(fù)債規(guī)模。為了在獲取財(cái)務(wù)杠桿利益的同時(shí)避免籌資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)一定保持適度的負(fù)債規(guī)模。適度的企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)，必須有合理的資金結(jié)構(gòu)，即企業(yè)的負(fù)債規(guī)模要與企業(yè)的具體情況相適應(yīng)，尋找風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的最優(yōu)組合。

2、確定合理的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)應(yīng)結(jié)合實(shí)際情況，確定最佳的資本結(jié)構(gòu)。一般情況下，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率上升，會(huì)降低資金成本，但相應(yīng)也加大了籌資風(fēng)險(xiǎn)，所以風(fēng)險(xiǎn)與成本的權(quán)衡非常有必要。在實(shí)際工作中，要根據(jù)每個(gè)企業(yè)的實(shí)際情況確定企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)。在確定最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí)，把是否有利于企業(yè)價(jià)值最大化、企業(yè)總資本成本最小化作為判斷標(biāo)準(zhǔn)。

3、利率變動(dòng)籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范。利率較高時(shí)，盡量少籌資或只籌急需的短期資金；在利率較低時(shí)，可以籌集較多的資金；在利率由高變低時(shí)，盡量少籌資，必須籌集的資金，計(jì)息方式應(yīng)采用浮動(dòng)利率；在利率由低變高時(shí)，應(yīng)盡量多籌集長(zhǎng)期資金，計(jì)息方式應(yīng)采用固定利率。

4、匯率變動(dòng)籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范。防范匯率變動(dòng)帶來的籌資風(fēng)險(xiǎn)具體措施有如下幾點(diǎn)：合理安排債務(wù)的幣種結(jié)構(gòu)，分散為幾種債幣；合理安排借債和還債的時(shí)間，以免出現(xiàn)臨時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；通過靈活的運(yùn)用貨幣互換、遠(yuǎn)期外匯合約、貨幣期貨交易等金融工具，防范匯率變動(dòng)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

5、合理選擇籌資方式和期限結(jié)構(gòu)。在選擇負(fù)債籌資方式時(shí)，若是從銀行借款，應(yīng)選擇有開拓精神、可以幫助企業(yè)分析潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題、可以與企業(yè)共渡難關(guān)的銀行，還應(yīng)該關(guān)注銀行的專業(yè)化程度、穩(wěn)定性和貸款經(jīng)驗(yàn)；對(duì)于還款期限，要在保證企業(yè)良好的信譽(yù)的基礎(chǔ)上，應(yīng)盡可能地推遲還款期限，獲得貨幣的時(shí)間價(jià)值；要保持適當(dāng)?shù)倪€款額度，這樣可以減少企業(yè)資金使用風(fēng)險(xiǎn)，減少企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）自有資金籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范

1、增加企業(yè)的盈利。降低籌資風(fēng)險(xiǎn)的根本方法是加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，增加企業(yè)盈利能力。如果企業(yè)盈利水平高，就意味著企業(yè)有足夠的再籌資能力進(jìn)行籌資用于歸還到期債務(wù)，企業(yè)自有資金比例增加，相應(yīng)的會(huì)減少負(fù)債籌資的比例，負(fù)債性籌資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低。只要企業(yè)有足夠的盈利能力，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理提高經(jīng)濟(jì)效益，企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)就降低。

2、提高企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。作為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，企業(yè)必須獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)外部環(huán)境的變化，會(huì)影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，有時(shí)候企業(yè)的預(yù)測(cè)與實(shí)際結(jié)果會(huì)存在很大差異，所以企業(yè)必須樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，勇于承擔(dān)和面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，做好充分的防御風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備，以做到有效應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

3、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范。企業(yè)要結(jié)合自身的實(shí)際情況，立足市場(chǎng)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，建立一套完善適應(yīng)企業(yè)自身發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制，制定適合企業(yè)實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案，及時(shí)地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和防范。如企業(yè)按市場(chǎng)需求組織生產(chǎn)，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高盈利水平，建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，最大限度的降低籌資風(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)論

企業(yè)要發(fā)展就必須籌集到與其發(fā)展規(guī)模相適應(yīng)的資金。企業(yè)要籌集資金就必然會(huì)面臨籌資過程中所遇到的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)正確認(rèn)識(shí)籌資風(fēng)險(xiǎn)，充分重視籌資風(fēng)險(xiǎn)的作用及影響，掌握籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施。此外，企業(yè)在籌集資金時(shí)，要選擇正確合理的方案，既達(dá)到資金成本最低，又將風(fēng)險(xiǎn)控制在可以接受的范圍之內(nèi)。因此，企業(yè)必須樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。